Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Золото в эпоху высоких ставок: что будет с ценой на металл в 2023 году 03 дек, 10:00 · 0
«Наглость просто сногсшибательна». Как рухнул «европейский PayPal»
Почему нужно успеть открыть ИИС до Нового года 03 дек, 09:00 · 0
Объем торгов акциями и паями на Мосбирже сократился в ноябре почти на 15% 02 дек, 19:45 · 0
Bank of America предсказал подъем цен на золото выше $2000 за унцию 02 дек, 19:24 · 0
Топ событий на СПБ бирже: ралли США, новинки Гонконга и обвал Blackstone 02 дек, 18:55 · 0
Курс доллара превысил ₽62 впервые с 7 ноября 02 дек, 18:45 · 0
Американские индексы снизились после отчета по безработице в США 02 дек, 18:32 · 0
Ликвидность: что это такое и как ее посчитать 02 дек, 17:58 · 0
ЦБ впервые выявил нелегальных операторов инвестиционных платформ 02 дек, 17:25 · 0
Что будет с ЛУКОЙЛом и «Роснефтью» после 5 декабря: ключевые сценарии
БКС Банк ограничил переводы в юанях из-за отказов банков-корреспондентов 02 дек, 14:18 · 0
Как мировые центробанки ударили по инвесторам в непрозрачные инструменты
На Уолл-стрит дали самый «медвежий» с 1999 года прогноз по S&P 500 02 дек, 12:26 · 0
Мнение профи·
0
0

«Выше только небо». Могут ли криптовалюты стать стандартным активом

Биткоин снова в лентах новостей из-за роста стоимости и покупки компанией Tesla. Станут ли криптовалюты стандартным активом для инвесторов, рассказывает директор Финансового центра Сколково-РЭШ Олег Шибанов

Цена биткоина продолжает существенно расти в этом году после рывка в 2020-м. Еще в ноябре 2020 года она была в три раза ниже (около $16 тыс.), чем в начале февраля 2021-го (около $48 тыс.). Одна из причин такой существенной волатильности — несколько объявлений о покупке биткоинов, последнее из них — от компании Tesla. Насколько поменялся рынок криптовалют, можно ли оценить действия Илона Маска как манипуляцию ценами и должен ли инвестор рассматривать криптовалюты как класс активов для своего портфеля?

Tesla купила биткоины на $1,5 млрд
Tesla , Автопром , Акции
Фото:Vitaliy Karimov / Shutterstock

Криптовалюты нашли свою долю рынка

Как уже обсуждается в инвестиционных банках, возможно, криптовалюты становятся важными для будущих покупок товаров и услуг, то есть начинают влиять на обычные фиатные валюты, такие как доллар и евро. Мне кажется, это ожидание пока преувеличено; как мы объясняли с зампредом Банка России Ольгой Скоробогатовой, государства едва ли позволят частным валютам оказаться средствами платежа и налоговых поступлений — скорее, будут активно использоваться дополнительные формы локальных валют, «цифровые юань, рубль и доллар».

При этом если мировые рынки акций на конец 2020 года оценивались примерно в $100 трлн, то криптовалюты после роста в начале февраля 2021-го оцениваются в сумме меньше чем в $1,5 трлн. То есть это пока незначительный сегмент рынка, и едва ли он может составлять большую долю инвестиций у инвестора, ориентированного на диверсифицированный портфель.

Криптовалюты подвержены манипуляциям

Стоит помнить, что есть почти устойчивое мнение исследователей, показывающее разными способами наличие манипуляций в поведении цены биткоина. Фундаментальная оценка стоимости криптовалют, использующихся для платежей (включая биткоин и эфир), основана почти целиком на спросе и предложении, и нельзя сказать, какая цена является «корректной», а какая «неправильной».

Но вот проверить, не двигались ли они слишком подозрительно и не было ли транзакций небольшого количества электронных адресов, задиравших стоимость, можно, поскольку все транзакции на отдельных криптобиржах записываются в блокчейн биткоина (его базу данных). Оказывается, что и в 2013, и в 2017, и в 2019 годах — то есть во всех эпизодах роста в прошлом — с очень высокой степенью уверенности можно говорить о манипуляциях ценой. Это важный сигнал для долгосрочных инвесторов: если по какой-то причине хочется думать об инвестициях в крипту, пытаться угадывать точки входа и выхода совершенно бессмысленно — можно попасть на момент очередной манипуляции.

Ренессанс крипты: почему растет биткоин?
Криптовалюта , Инвестиции , Личные финансы

Криптовалюты как часть инвестиционного портфеля

Российский гражданин в целом может купить биткоины и легально их использовать после начала действия закона о цифровых активах. Но следует понимать простую деталь про риски для доходности портфеля: высокая волатильность даже при существенном среднем росте означает возможность больших просадок, то есть потери существенной части капитала. Для таких активов (золото — другой аналогичный по волатильности класс инвестиций, но биткоин волатильнее) обычно предполагается, что их доля в «оптимальном» портфеле не должна составлять больше 5–10% в зависимости от готовности инвестора к риску. В теории можно потерять и все размещенные средства. Надо помнить, что с конца 2017-го и почти до конца 2020-го — три года — общая доходность инвестиций в биткоин была нулевой (на фоне сильного роста индекса S&P 500), а взявшие кредит для инвестиций в него могли оказаться в весьма неприятной финансовой ситуации.

При этом пока биткоин не выглядит «сохранным активом». Да, его количество в мире ограничено, и при растущем спросе (как из-за Маска) цена должна, скорее, расти. Но, вообще говоря, никто не может гарантировать, что через десять лет именно биткоин выживет в качестве привлекательной «частной валюты» хотя бы потому, что он требует высоких издержек и затрат электроэнергии на майнинг и согласования операций в своем блокчейне. Высокая волатильность как раз означает, что в любой момент гарантированно выйти по привлекательной цене сложнее, чем из более простых активов, таких как облигации или даже золото, также ограниченное в общем объеме.

Криптовалюты: что дальше?

Вероятно, криптовалюты с нами надолго. Мы как инвесторы уже видели бурный рост цен — та же Tesla выросла за 2020–2021 годы больше чем в десять раз, вошла в индекс S&P 500, поэтому трехкратный текущий рост биткоина не кажется слишком выдающимся. Но надо помнить, что инвестиции на таком изменчивом рынке требуют, скорее, очень крепких нервов и длинного горизонта («купил и не забыл пароль»), нежели ежедневных торгов — на манипулятивном рынке не стоит рассчитывать выиграть. И не стоит вкладывать все деньги в такие волатильные активы — например, с акциями GameStop частные инвесторы уже сильно обожглись.

Блокчейн жив: какая технология обеспечит новый прорыв в финтехе
Блокчейн , EXANTE , DeFi , Павел Дуров

Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнение профи», может не совпадать с позицией редакции