Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Пике на рынке публичных размещений: стоит ли ждать разворота в 2023 году
Объем торгов иностранными акциями на СПБ Бирже упал за год на 91% 12:05 · 0
«Недобанк» за $33 млрд: почему регуляторы не доверяют стартапу Revolut
Акции «Белуги» подорожали на 5% после рекомендации дивидендов 10:46 · 0
Котировки «Яндекса» выросли после слов Кудрина о новой должности 10:41 · 0
Индекс РТС впервые за месяц опустился ниже 1100 пунктов 10:35 · 0
Сервис самокатов Whoosh оценил свою стоимость после IPO в ₽21-25 млрд 10:16 · 0
Сервис аренды самокатов Whoosh идет на IPO. Что важно знать инвестору
Решение ОПЕК+, рынок акций Китая и новые бумаги на СПБ Бирже: дайджест 09:25 · 0
Артем Соколов
Что ювелирный гигант Sokolov сообщил инвесторам перед размещением
Как потолок цен на нефть из России может разрушить энергорынки ЕС
«Биткоин — крысиный яд?»: почему криптовалюты продолжают существовать
Как голосовой помощник Alexa принес Amazon $10 млрд убытков
Промпроизводство в Азии замедляется. Усугубит ли это глобальную рецессию
Мнение профи·
0
0

Нефть, Трамп и ФРС: почему рубль будет слабеть

Рублю угрожают новые санкции США, но поможет монетарная политика тех же Штатов. О балансе факторов для российской валюты рассказывает руководитель направления аналитического контента «БКС Брокер» Иван Копейкин

Если мы посмотрим на динамику российской валюты в июле, то увидим, что рубль потерял более 1% к доллару и более 6% к евро. И это притом, что к большинству валют доллар в данный период снижался. Судя по всему, рубль начал ощущать риски новых санкций. Думаю, что до конца года политический фактор наряду с традиционным — нефтяным — останется среди главных для формирования курса.

Санкционный рубль

Основной риск связан с ходом президентской кампании в США. Пока Дональд Трамп проигрывает в предвыборной гонке, а значит, ему надо что-то придумать, чтобы повернуть ситуацию в свою сторону. Внешний враг, будь то Россия, Китай или кто-то другой, — проверенный и достаточно эффективный способ мобилизации сторонников. При этом если к власти в США придут демократы, то риски введения еще более жестких санкций против России только повысятся, а это значит, что нерезиденты начнут распродавать российские финансовые активы, провоцируя постепенное ослабление рубля.

Не стоит забывать про рынок облигаций, который сильно влияет на курс национальной валюты. Сейчас ситуация складывается таким образом, что реальные доходности российских облигаций становятся все ниже и ниже на фоне снижения ключевой ставки и постепенного роста инфляции. Между тем потенциал для дальнейшего снижения Банком России ставок постепенно приближается к нулю. Все это вряд ли будет способствовать росту спроса на облигации  , особенно учитывая дополнительные санкционные риски. Так что данный фактор, скорее всего, не поддержит рубль.

Что касается бюджетного правила и продаж валюты ЦБ, то и здесь заметную поддержку мы, вероятно, не увидим. Объемы, продаваемые Банком России, сокращаются, и если цены на нефть останутся на сегодняшних высоких уровнях, то уже в августе продажи могут вовсе закончиться.

Плавающая стабильность: что будет с рублем во второй половине 2020 года
Рубль , Доллар , Валюта , Кризис

Нефть не поможет

Отдельно стоит рассмотреть цены на нефть, которые, несмотря на некоторое снижение взаимосвязи с рублем в последние годы, все еще оказывают сильное влияние на него.

Нефтяные котировки пока никак не могут преодолеть барьер в $45 за баррель Brent, и есть довольно высокая вероятность, что средняя цена в ближайшие месяцы будет, скорее, ниже, чем выше текущих значений.

Ключевыми причинами для слабой динамики стоимости нефти могут стать:

  • рост добычи со стороны сланцевых компаний США. В 2016 году, после возвращения нефти к уровню выше $40 за баррель, сланцевым компаниям потребовалось чуть более полутора месяцев на то, чтобы возобновить рост количества буровых. В этот раз выше $40 за баррель мы закрепились примерно в середине мая, а значит, скоро добыча в США может начать восстанавливаться. Быстрому восстановлению сланцевой отрасли могут помочь и крайне низкие ставки для заимствований;
  • высокий уровень нефтяных запасов. Судя по прогнозам EIA, запасы и в 2021 году вряд ли вернутся к докризисным значениям. Причем речь идет о достаточно позитивных прогнозах, предполагающих, что мировая экономика будет расти V-образно, сделка ОПЕК+ выполняться в полной мере, а сланцевые компании наращивать добычу медленно;
  • между тем V-образная траектория роста пока остается под большим вопросом. Рост денежной массы, который обеспечили мировые ЦБ, безусловно, поддержит мировую экономику, но склонность потребителей не тратить, а сберегать, многочисленные банкротства и высокая безработица замедлят подъем;
  • быстрый рост добычи в некоторых странах. Иран сейчас добывает лишь 10% от своего потенциала, но в случае прихода к власти в США демократа Джозефа Байдена восстановление ядерной сделки вполне может вернуть Иран на рынок нефти. Большим потенциалом увеличения добычи обладают также Ливия и Венесуэла.

Поэтому России не стоит ждать ничего хорошего от динамики нефтяных цен в ближайшем будущем. В базовом сценарии уход ниже $40 за баррель может случиться уже в августе.

За и против рубля: что ждет российскую валюту к концу 2020 года
Рубль , Доллар , Кризис

Баланс для рубля

Несмотря на большое число негативных для российской валюты факторов, сильного ослабления мы все-таки не ждем. Сдерживать рубль будут в первую очередь огромные денежные вливания (монетарное и фискальное стимулирование) как в США, так и в еврозоне. В США активное стимулирование уже сильно увеличило государственный долг — сейчас это $25,5 трлн при дефиците государственного бюджета на 2020 год примерно в $3,4 трлн. Дополнительным риском для доллара является то, что ставки по облигациям cтремятся к нулю и рефинансировать долг будет непросто.

При таком балансе позитивных и негативных факторов для рубля наиболее вероятным сценарием, на наш взгляд, является постепенное ослабление российской валюты с ближайшими целями в районе ₽75 за доллар и ₽88 за евро.

Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.