Считаем дивиденды ,  
0 

Считаем дивиденды «Норникеля»: они могут составить $6,32 на акцию

Владимир Потанин предложил выплатить в виде дивидендов за 2020 год не более $1 млрд. Мы подсчитали, какие дивиденды в этом случае получат акционеры «Норникеля»

Крупнейший акционер «Норильского никеля» Владимир Потанин предложил ограничить дивидендные выплаты за 2020 год минимальным уровнем в $1 млрд, а также не выплачивать в течение года промежуточные дивиденды. Об этом он сообщил 11 июня «Интерфаксу». По сведениям агентства, письмо с таким предложением было направлено партнерам Потанина по акционерному соглашению — «Русалу» и компании Crispian.

Предложение было сделано после того, как менеджмент «Норникеля» оценил влияние аварии в Норильске на результаты компании. Расходы составят не менее ₽10 млрд.

29 мая на дочернем предприятии «Норникеля» ТЭЦ-3 из резервуара с топливом произошла утечка 21 тыс. тонн нефтепродуктов. Утечка привела к загрязнению рек Далдыкан и Амбарная с превышением допустимой концентрации вредных веществ в десятки тысяч раз. В связи с этим 3 июня президент Владимир Путин ввел режим чрезвычайной ситуации федерального уровня.

Что это значит для акционеров

Размер дивидендов «Норникеля» с 2013 года рассчитывается по формуле, определенной соглашением между тремя крупнейшими акционерами — «Интерросом» Владимира Потанина, Crispian Романа Абрамовича и UC Rusal. В виде дивидендов выплачивается от 30% до 60% EBITDA. Точная сумма зависит от соотношения размера чистого долга компании к EBITDA  . Соглашение также предполагает выплату промежуточных дивидендов.

Если партнеры по соглашению примут предложение Владимира Потанина, то на каждую из 158 245 476 акций «Норникеля» по итогам 2020 года будет выплачено $6,32, или ₽444,5 по текущему курсу. Это в 4,6 раза меньше общего размера дивидендов по итогам 2019 года — ₽2045,22 на акцию. Дивидендная доходность при текущем уровне цен составит 2,3%.

Новый аргумент в старом споре

Спор между основными акционерами о размере дивидендов продолжается с 2008 года. «Русал» стремится к высокому уровню дивидендных выплат, которые помогают компании в обслуживании долга. Владимир Потанин как крупнейший акционер «Норникеля» настаивает на уменьшении дивидендов для финансирования капитальных затрат при производстве палладия. Еще в марте текущего года он сообщал о намерении продолжить переговоры о снижении дивидендов. В начале апреля «Русал» уже отказался от этого предложения.

Это может означать, что и в данном случае партнеры по соглашению могут не поддержать инициативу «Интерроса» и такого значительного снижения дивидендов не произойдет. В частности, аналитики «ВТБ Капитала» уверены, что «Русал» не примет предложение Владимира Потанина.

«Русал», как мы полагаем, не поддержит предложение Потанина, особенно учитывая, что расходы «Норникеля» на устранение экологических последствий разлива дизельного топлива, которые ранее компания оценила в $150 млн, несопоставимо ниже той суммы, на которую предлагается сократить дивиденды», — указывают эксперты.


Все материалы нашего проекта доступны в Яндекс.Дзене. Подпишитесь, чтобы быть в курсе

EBITDA (англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и уценки. Финансовый показатель позволяющий оценить сумму денег, которую компания может получить за период. В отличии от прибыли, при расчете EBITDA из суммы доходов не вычитаются такие неденежные расходы как амортизация и переоценка. Один из важных показателей для оценки способности компании обслуживать долг
Что такое дивиденды и как их получить частному инвестору Обучающие материалы
Первый месяц без комиссии
Если вы впервые открываете брокерский счет в ВТБ
ВТБ Мои Инвестиции
Надежное приложение от лучшего инвестиционного банка
Подробнее