0 

Прибыль строительной компании ЛСР снизилась на 50%. В чем причина?

Чистая прибыль ЛСР за первое полугодие 2019 года упала на 50%. Падение связано с переходом на новый стандарт отчетности. Спрос на жилье при этом вырос, особенно сильно продажи квартир увеличились в Москве
Жилой комплект «Шуваловский» в Санкт-Петербурге
Жилой комплект «Шуваловский» в Санкт-Петербурге (Фото: ЛСР)

Чистая прибыль строительной компании ЛСР упала до ₽1,9 млрд. Это на 50% меньше относительно первого полугодия 2018 года.

По словам компании, падение результатов вызвано переходом на новый стандарт отчетности МСФО-15. Компания начала его применять в 2018 году, что привело к резкому росту выручки в 2017 и 2018 годах. Однако это был разовый случай — показатели 2019 года по сравнению с прошлогодними оказались более низкими.

Сколько компания продала жилья

За первое полугодие ЛСР заключила новых договоров долевого участия (ДДУ) на ₽38 млрд, увеличив показатель на 6%. По этим договорам компания продает жилье в новостройках. Цена постройки жилья выросла на 18%, до ₽114 тыс. в пересчете на квадратный метр.

Этого удалось достичь благодаря хорошим продажам в Москве. ЛСР смог продать квартир в столице на ₽16,6 млрд — на 49% больше, чем в первом полугодии 2018 года. При этом выручка от продажи недвижимости в Санкт-Петербурге упала на 40%, до ₽15,9 млрд, а в Екатеринбурге — на 10%, до ₽3,7 млрд.

Во втором полугодии ЛСР начала продавать квартиры в новом жилом комплексе бизнес-класса «Морская набережная» в Санкт-Петербурге. В первый месяц купили или забронировали почти половину предложенного жилья.

Аналитики Эндрю Кили и Кирилл Рогачев из Sberbank CIB считают, что снижение ставок по ипотеке поможет ЛСР увеличить доходы в будущем. По логике Sberbank CIB, покупка жилья станет доступнее для россиян. Из всех продаж ЛСР 65% приходится на жилую недвижимость массового сегмента.

Что еще важного было в отчетности

Выручка ЛСР по итогам первого полугодия 2019 года снизилась на 10%, до ₽46,6 млрд. EBITDA  сократилась на 18% и составила ₽7,8 млрд. Из положительных моментов можно назвать снижение чистого долга ЛСР — он сократился на 47% и теперь равен ₽21,6 млрд. Денежный поток от операционной деятельности вырос на 94%, до ₽12,9 млрд.

Эндрю Кили и Кирилл Рогачев указали: соотношение чистого долга и EBITDA уменьшилось с 0,83 на конец 2018 года до 0,62. Это может повлечь за собой выплату хороших дивидендов. За 2018 года ЛСР заплатит акционерам ₽8 млрд, в пересчете на одну акцию — ₽78. Кили и Рогачев ожидают, что компания продолжит в будущем выплачивать такие же дивиденды.

Аналитики, опрошенные сервисом Refinitiv, предполагают, что акции ЛСР вырастут на 36%, до ₽1026 за штуку в течение года.

Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP).
Чтобы начать инвестировать, нужно открыть брокерский счет
Это можно сделать онлайн за несколько минут
ВТБ Мои Инвестиции
Надежное приложение от лучшего инвестиционного банка
Подробнее