От Астрахани до Одессы. 9 удивительных фактов о биржах Российской империи
0
От Астрахани до Одессы. 9 удивительных фактов о биржах Российской империи
Биржа в каждом городе среднего размера, оживленные торги фьючерсами на рыбу и другие атрибуты брокеров XVIII века — в большой статье о том, как торговали на биржах в дореволюционной России
Астраханская биржа (Фото: пользователя Alexxx Malev с сайта flickr.com)

Биржевая торговля в России началась не с распадом Советского Союза. Задолго до падения СССР рынок ценных бумаг  процветал в дореволюционной России.

Ценные бумаги Российской империи высоко котировались на мировых рынках, а главная биржа страны считалась одной из крупнейших в мире. Мы собрали самые удивительные факты о биржевой торговле в России XVIII–XIX века.

1. Петр I заставлял торговать на бирже в Петербурге. Но купцам нравился Архангельск

Первые ростки биржевой торговли появились уже во времена Древней Руси. В XII веке в Новгороде существовала купеческая гильдия «Ивановское сто», члены которой давали и брали займы различной сложности. В царские времена центрами торговли стали купеческие собрания и ярмарки. А главным торговым центром страны была Москва.

Первая настоящая биржа России появилась по приказу царя. Петр I учредил ее в только основанном Санкт-Петербурге в 1703 году. С работой бирж государь познакомился во время путешествия в Западную Европу в конце XVII века.

Амстердамская биржа несколько раз переезжала. Здание на фото называется Beurs van Berlage, здесь биржа Амстердама работала прежде. Сейчас здание переоборудовали в концертный зал, а торги проходят в другом месте (Фото: пользователя Janusz Sliwinski с сайта flickr.com)

В Амстердаме такая площадка существовала около 100 лет — и Петр захотел заставить купцов «торговать по-европейски». По замыслу царя, Петербургская биржа должна была решить проблему отсталости России в области рыночных отношений.

В торговле впервые появились ценные бумаги — векселя и фрахтовые договоры. На Петербургской бирже в основном заключались экспортные и импортные оптовые сделки. Русские купцы продавали воск, сало, лен, холст, а покупали металлы, хлопок и колониальные продукты — такие как ром или перец.

В XVIII веке открытие биржи именно в Петербурге воспринималось как неочевидное решение. В те времена главным торговым городом на севере страны был Новгород, а главным морским портом — Архангельск.

Что касается новой столицы на берегах Невы, то у нее существовало множество минусов: порт был мелководным, жилье и еда стоили дорого. Однако Петр I лично обещал награды тем купцам, которые первыми начнут торговать на новой бирже, и велел отправлять в Петербург определенные продукты. А потом и вовсе запретил привозить в Архангельск целый перечень ходовых товаров.

Несмотря на все старания Петра I, биржа в Петербурге так и не стала центром российской торговли. Купцы предпочитали по старинке торговать на ярмарках, судах и в торговых лавках, где не нужно было публично оглашать условия сделок.

Ярко иллюстрирует ситуацию пример Рыбинской биржи: она появилась в 1811 году, но из-за малой востребованности ее здание на 30 лет оккупировали чиновники. Подвал и вовсе отдали в аренду винному откупщику. В таком состоянии ее увидел император Николай в 1841 году, потребовавший вернуть зданию его первоначальную функцию.

Сегодня Рыбинская биржа — одна из немногих дореволюционных бирж в России, здание которой сохранилось в исторически корректном виде (Фото: пользователя Moscow-Live.ru с сайта flickr.com)


2. Биржи закрывались на зиму

До 1789 года Петербургская биржа оставалась единственной в стране. Второй биржей страны стала Архангельская, возникшая по воле местного купечества. Как и Петербургская, она была местом для встреч местных торговцев. При этом торговля носила сезонный характер — шла лишь в период навигации.

Купцы собирались для деловых переговоров, заключения сделок, подписания контрактов и получения последней информации. В биржевом зале работали маклеры-посредники, продавались «билеты» для желающих заняться тем или иным видом торговли — например, солью или вином. С окончанием сезона навигации собрания прекращались: купцы разъезжались, а окна биржи закрывались на зиму деревянными щитами.

Через несколько десятилетий после Санкт-Петербурга биржи открылись в Архангельске и Одессе. На фото — первое здание Одесской биржи. Этот корпус построили в 1837 году. Вместе с биржей здесь располагался городской совет и другие учреждения. К концу XIX века одесским брокерам надоело делить помещение с местной администрацией, и маклеры решили построить другое здание. Разумеется, деньги на строительство они собрали с помощью биржевого инструмента — облигационного займа. Собрав 800 тыс. руб., брокеры возвели новую биржу. Сейчас в старом здании расположен городской совет, а в новом — Одесская филармония (Фото: Alex Levitsky & Dmitry Shamatazhi с сайта wikimedia.org)

В конце XIX века в России стали появляться специализированные биржи: хлебные, лесные, хлопковые, скотопромышленные, каменноугольные. По факту своя специализация была у каждой биржи.

К примеру, в Одессе и Рыбинске торговали хлебом, в Харькове — углем и железом, Московская биржа считалась лучшим рынком для акций железных дорог и земельных банков, а большую часть оборота Варшавской биржи (в тот момент Варшава входила в состав Российской империи) составляли акции польских компаний.


3. Технический прогресс помог победить одних нечестных торговцев, но породил других

Главным товаром в Рыбинске было зерно, куда его привозили с юга России по Волге. При этом купцы норовили проворачивать сделки не на местной бирже, а в порту или трактирах. Так они могли продавать зерно по завышенной стоимости, пользуясь незнанием местными покупателями реальных цен. На бирже их обман мог раскрыться. Подобные ситуации мешали развитию всех российских бирж в целом.

Московская биржа в 1876 году (Фото: с сайта wikimedia.org. Автор A. S. Kaminsky)

Революцию в этом отношении произвело распространение телеграфа. В России он появился в 1840-х годах, а в Рыбинске — в начале 1860-х. Биржевые игроки тут же взяли его на вооружение: у них появилась возможность быстро узнавать реальные цены на зерно в других поволжских городах. В зале биржи появились регулярно обновляющиеся прейскуранты. Благодаря им сыграть на незнании цен было больше невозможно.

Телеграф глобально поменял биржевую торговлю в целом: рынки смогли относительно оперативно обмениваться актуальной информацией. Однако одни нечестные методы заменили другие. В Российской империи появилась биржевая пресса. Она стала играть большую роль в спекуляциях на бирже.

В газеты начали вбрасывать ложную информацию, после которой котировки тех или иных акций устремлялись вверх либо резко падали.

«Биржевые ведомости. Товарищество на паях Станислава Максимилиановича Проппера стоимостью в 1000 рублей». Петроград, 1917 год. Выставка ценных бумаг России XIX–XX веков в Малом Манеже в Москве (Фото: RIA Novosti archive, image #415543 / Igor Mikhalev / CC-BY-SA 3.0)


4. Война 1812 года спровоцировала бум гособлигаций

Биржи начала XIX века по-прежнему были товарными. Акционерных компаний в России еще почти не было, фондового рынка в стране не существовало. Он начал формироваться перед Отечественной войной 1812 года. В 1810-м власти Российской империи выпустили первый внутренний 7%-ный заем на 3 млн руб. ассигнациями.

Опустошительная война и европейский поход русской армии подорвали бюджет. В результате после заключения Парижского мирного договора практика выпуска внутренних займов продолжилась. Так в России появился рынок гособлигаций.

Дореволюционные облигации российских акционерных обществ в экспозиции Центрального музея таможенной службы в Москве (Фото: пользователя Денис Носов с сайта flickr.com)

К 1820 году облигации государственных займов стали обращаться на биржах вместе с товарами — лесом, мылом и хлебом. В 1830-е годы на Петербургской бирже были представлены государственные и городские облигационные займы, закладные листы и облигации земельных банков, а также облигации и акции частных компаний. Однако последних на рынках тогда было крайне мало.


5. Реальный фондовый рынок появился благодаря отмене крепостного права

Широкое распространение бирж в России началось после отмены крепостного права в 1861 году. Реформа повлекла за собой изменения в финансовой, судебной и других сферах жизни — а это изменило экономическую систему страны в целом.

До 1860-х в Российской империи практически отсутствовало банковское дело, акционерные общества и крупная промышленность. Естественно, это ограничивало оборот биржевых торгов. Реформы Александра II дали мощный импульс для развития капитализма и индустриализации: в стране начался ускоренный процесс создания акционерных обществ, которые активно выводили ценные бумаги на рынок.

Если в 1861 году в России действовало всего 120 акционерных обществ, то спустя 20 лет — уже 635, причем их капиталы были в разы больше. К 1890-м годам их количество удвоилось, а 60% всей промышленной продукции в стране производилось акционерными обществами.

Зерновая биржа в Рыбинске (Фото: пользователя Moscow-Live.ru с сайта flickr.com)

Экономический рост, иностранные вложения, расширенные выпуски гособлигаций также способствовали биржевому ажиотажу. К концу 1860-х на бирже играли множество зажиточных петербуржцев.

Параллельно с официальными торгами в Российской империи прижились «американки». Так называли подпольные собрания, где не было пошлин, а торговля ценными бумагами велась без соблюдения биржевых правил. Подчас подобные площадки были не менее популярными, чем легальные биржи.

При этом большая часть бирж оставались товарными. Торговля акциями велась лишь на семи биржах смешанного типа, где были и товарный, и фондовый отделы, — в Петербурге, Москве, Варшаве, Киеве, Одессе, Риге и Харькове.

Рижская биржа. Фотография сделана в начале XX века (Фото: с сайта wikimedia.org. Автор неизвестен)


6. Торговля иностранными бумагами на бирже была запрещена

Российский фондовый рынок мог расти быстрее, если бы не запрет на обращение любых иностранных ценных бумаг. Эту меру государство ввело в рамках протекционистской политики.

Да, в XIX веке россиянам действительно запрещали покупать акции зарубежных компаний.

Даже тогда многие специалисты оценивали эту меру невыгодной для российской экономики: она не давала Петербургской бирже возможности противодействовать заграничным спекулянтам и влиять на мировой фондовый рынок. В результате крупные иностранные компании скупали на Одесской бирже акции молодых российских предприятий, а на Берлинской и Парижской приобретали облигации внешних займов.

В то же время такая мера позволила Петербургской бирже избежать мировых кризисов XIX века. Запрет отменили лишь в конце XIX века; от протекционизма рынок избавило правительство Сергея Витте.

Здание биржи в Астрахани. Современный вид (Фото: пользователя Alexxx Malev с сайта flickr.com)

Вот как описывал атмосферу на бирже Петербурга знаменитый банкир начала XX века Захарий Жданов:

«Попробуйте зайти на нашу фондовую биржу, и вас сразу же поразит ее азартный характер. В товарном отделе несколько десятков солидных купцов, действительных коммерсантов, представителей фирм. Они тихо и спокойно толкуют о своих делах и через полчаса расходятся. Вы даже не подумаете, что здесь происходят миллионные сделки. Но боже мой, что творится в фондовом отделе! Огромная толпа, человек в пятьсот, охваченная лихорадкой наживы, напряжением риска, мукой нерешительности, злобой упущенного момента, болью потерь, острым хватом жадности, с адом в душе сбилась в одну общую бесформенную массу, кричит, жестикулирует, кружится, как в бешеном водовороте, и гулко шумит, как гигантский рой пчел. Шум дикого водопада! Издали ничего разобрать нельзя. Надо врезаться в самую толпу. Жалеть боков и спины нечего. Ушей тоже. Если остановишься в этой сумятице, то кажется в 5 минут тебя изотрут в порошок. Все это орет, спорит, торгуется, предлагает, ищет. Потные лица, глаза горят. Почти все на «ты». Товар, цена, «даешь», «берешь», «дал», «взял» — вот все, что интересует в это время биржевика».


7. Российская биржа считалась одной из главных на планете

Сейчас ситуация с доминированием Нью-Йоркской и Лондонской бирж кажется привычной. Современная Московская биржа находится далеко на периферии мировых торгов, и даже российские компании часто выбирают зарубежные площадки для листинга. Между тем в XIX веке в список ключевых бирж мира уверенно входила Петербургская.

На Санкт-Петербургской бирже обращались государственные и частные ценные бумаги, а котировками и ценами на товары из Петербурга пользовались все остальные биржи в Европе. При этом формально фондовый отдел в Петербурге появился лишь в 1900 году (Фото: пользователя Moscow-Live.ru с сайта flickr.com)

По количеству ценных бумаг, находившихся в официальной котировке, столичная биржа уступала лишь рынкам Лондона, Парижа, Берлина и Нью-Йорка. К 1914 году в бюллетене Петербургской фондовой биржи было около 700 наименований ценных бумаг, в то время как во всей Российской империи их было около 800.

Здание Петербургской биржи, построенное в 1816 году, вы видели совершенно точно: именно оно изображено на современной 50-рублевой купюре.


8. Главными ценными бумагами были акции железных дорог

В последней трети XIX века самыми популярными инструментами на бирже стали государственные ценные бумаги железнодорожных займов. Они выполняли роль инвестиционного инструмента властей.

Тогда было основано Главное общество российских железных дорог, бравшее на себя обязательство построить железнодорожную сеть протяженностью более 4 тыс. км, а потом содержать их в течение 85 лет. Правительство гарантировало инвесторам 5%-ный доход на акции общества вне зависимости от результатов деятельности — и даже сам император Александр II приобрел 1200 акций.

Паровоз серии О, то есть «Основной», работал на железной дороге по всей России. Такие локомотивы начали строить в 1890-х годах и использовали вплоть до советского времени. Машинисты называли эти паровозы «овечками». На снимке — поезд, построенный в 1903 году (Фото: пользователя Sergey Yeliseev с сайта flickr.com)

Построить сеть усилиями одной компании не получилось. И все же этот шаг помог начать интенсивное строительство дорог в Российской империи. Теперь оно осуществлялось усилиями целой серии частных акционерных обществ — и власти поддерживали их наравне с госструктурами. В итоге к 1914 году протяженность рельсовых путей в Российской империи достигла 70 тыс. км. По этому показателю страна уступала только США.


9. Большевики уничтожили биржевую торговлю и устроили крупнейший дефолт  в мировой истории

Началом конца истории бирж Российской империи стала Первая мировая война: котировки стремительно рушились — зарубежные инвесторы попросту распродавали российские акции. Сначала был закрыт фондовый отдел Петербургской биржи, а затем и все остальные. Работу продолжили только товарные биржи и биржевые комитеты.

После окончания войны в январе-феврале 1917-го некоторые биржи открылись — но в том же году грянула революция. Она похоронила как Российскую империю, так и ее биржи. Большевики закрыли все биржи как чуждые элементы государства рабочих и крестьян.

Инвесторы потеряли практически все вложения: советская власть не собиралась выплачивать потери держателям имперских ценных бумаг. Декретом от 21 января 1918 года большевики аннулировали все госзаймы царской России. Это вызвало волну банкротств в Европе, где российские бумаги до революции считались голубыми фишками  .

Больше всех пострадала Франция: более половины всех сбережений этой страны было вложено в российские акции. Крах биржевой системы Российской империи считается крупнейшим дефолтом в мировой истории.

Акции наиболее крупных, ликвидных и надежных компаний со стабильными показателями доходности, а также сами эти компании. Сам термин «голубая фишка» пришел на фондовый рынок из казино — фишки этого цвета обладают наибольшей стоимостью в игре. Обычно голубые фишки являются индикаторами всего рынка Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов. Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика
Чтобы начать инвестировать, нужно открыть брокерский счет
Это можно сделать онлайн за несколько минут
Если не знаете, с чего начать, начните с ПИФа
Подробнее