Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Глава Activision Blizzard сокращает оклад на 99,9% из-за расследования 17:43
Акции Align Technology взлетели на 9% на фоне роста выручки на 40% 17:32
Потоковый сервис Apple TV+ появится на платформе Comcast 17:30
Выручка «Сибура» выросла на 11% по итогам третьего квартала 2021 года 17:18
Квартальный отчет Shopify не оправдал ожиданий аналитиков 17:15
Группа «О'КЕЙ» отчиталась о росте квартальной выручки на 10% 17:10
Выручка Moody's по итогам третьего квартала составила $1,5 млрд 16:54
«Интер РАО» получила запрос на удвоение поставок энергии в Китай 16:53
«Полюс» нарастил производство золота в третьем квартале на 15% 16:19
PBF Energy отчиталась о результатах за третий квартал 2021 года 16:12
Credit Suisse ожидает рост котировок Coca-Cola на 13%, до $63 за акцию 15:50
«РусГидро» отчиталась о рекордной чистой прибыли по итогам девяти месяцев 15:47
ЕвроМедЦентр увеличил выручку за девять месяцев на 16% 15:39
Акции Caterpillar взлетели на 4% на фоне новостей о росте выручки на 25% 15:33
 
0 

Избыток металла. Чем рискуют инвесторы в акции «Русала» и «Норникеля»

Падение спроса приведет к снижению цен на цветные металлы в 2019–2020 годах, считают в рейтинговом агентстве АКРА. По мнению экспертов, это не сильно отразится на производителях цветных металлов в России
Фото: UС Rusal/Facebook
Фото: UС Rusal/Facebook

Глобальное снижение спроса может привести к избытку металлов на рынке и падению цен на алюминий и никель на 30%. Об этом говорится в отчете аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА).

В результате производитель алюминия UC Rusal и горно-металлургическая компания «Норникель» могут потерять 15–20% доналоговой прибыли, сообщил один из авторов исследования, директор группы корпоративных рейтингов АКРА Максим Худалов.

По просьбе РБК Quote аналитики проанализировали, как это скажется на акциях российских производителей металлов — «Русала», «Норникеля» и En+.

Два сценария для цен

В АКРА составили два сценария для рынка цветных металлов до 2023 года. Согласно базовому сценарию, цены на алюминий изменятся незначительно. Никель подешевеет на 7% по сравнению со средним уровнем 2018 года и составит $12,2 тыс. за тонну. Причиной снижения станет рост производства металлов в России, запуск проектов в Индонезии и Бразилии и восстановление производства на Филиппинах.

Второй — кризисный — сценарий предполагает более значительное снижение спроса в 2019–2020 годах. Вследствие этого на рынке цветных металлов образуется значительный избыток предложения, что приведет к сильному снижению цен и ослабит спрос со стороны спекулянтов.

В агентстве считают, что сильнее всего цены упадут в 2020 году. После этого на рынке начнется восстановление, поскольку некоторые проекты по расширению мощностей остановят из-за кризиса.

Что может спасти акции «Русала» и «Норникеля»

По мнению аналитиков, с которыми поговорила редакция РБК Quote, потенциальное снижение цен на цветные металлы не сильно отразится на акциях и финансовых показателях российских производителей. «Прогнозы падения спроса на металлы носят весьма приблизительный характер. Поэтому говорить о каких-то масштабных движениях котировок было бы преждевременно», — считает ведущий аналитик «Открытия Брокер» Андрей Кочетков.

«Как показывает практика, в случае сырьевого спада снижение финансовых показателей российских добывающих компаний ограничивает курс рубля, который отыгрывает такие спады снижением, — уверен аналитик управления операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанса» Александр Осин. — Поэтому если реализуется гипотетический сценарий, предложенный АКРА, сильных стрессов для акций и финансовых показателей компаний не будет».

Если же критический сценарий реализуется, то инвесторы, возможно, начнут покупать акции на снижении, допустил Осин. Это стандартная тактика для многих игроков, начинающих покупать ценные бумаги  в тот момент, когда котировки идут вниз. Факторы, которые поддерживают долгосрочный спрос на сырье, демонстрируют стабильную динамику, а потому «Русал» с «Норникелем» способны сохранить привлекательность для инвесторов, считают во «Фридом Финансе».

По словам Андрея Кочеткова, у «Норникеля» и «Русала» одни из лучших показателей по себестоимости сырья в мире. Благодаря этому можно рассчитывать как минимум на сохранение, а возможно, и на расширение доли этих компаний на глобальном рынке, допустили в «Открытии Брокер».

Совсем недавно акции «Норникеля», «Русала» и En+ испытали похожий шок и прошли его с положительными показателями чистой рентабельности, обратили внимание аналитики. В частности, у «Норникеля» в 2015–2016 годах чистая рентабельность составила 25–29%. Это немного превышает текущие уровни, рассказал Александр Осин из «Фридом Финанса».

Кто сильнее подвержен рискам

Негативный сценарий АКРА приведет к снижению выручки «Норникеля». В результате акции компании могут незначительно просесть, оспорил доводы коллег персональный брокер «Солида» Дмитрий Балакин.

Для «Русала» ситуация выглядит значительно острее. Падение цен на продукцию приведет к снижению маржи, следом начнут ухудшаться основные показатели, расписал перспективы алюминиевого гиганта Балакин. А из-за санкционной политики складские запасы «Русала» уже сейчас находятся на исторических максимумах.

С апреля 2018-го по январь 2019 года «Русал» находился под американскими санкциями. При негативном сценарии акции могут потерять в цене до половины своего текущего веса, оценили ситуацию в «Солиде».

Легче всего, по мнению Дмитрия Балакина, будет акционерам En+, поскольку они владеют долями вышеперечисленных компаний. Как показывает отчетность, диверсификация  бизнеса дает более сглаженные результаты за счет энергетического сегмента. Правда, при снижении доходности алюминиевого сегмента акции En+ вряд ли будут расти.

Диверсификация — это способ минимизировать возможные убытки путем распределения своих средств в разные финансовые инструменты.

Прогноз на ближайший год

Профильные аналитики ожидают удорожания акций «Русала» на 69,84%, до ₽42,55 за штуку. Из десяти аналитиков, опрошенных Refinitiv, восемь человек рекомендуют покупать бумаги холдинга и двое — держать.

Консенсус Refinitiv также советует покупать акции «Норникеля», ожидая, что через год они подорожают на 15%, до ₽16 645. Из пяти аналитиков четверо рекомендуют покупать и один продавать.

Согласно консенсус-прогнозу, через 12 месяцев акции En+ вырастут на 43%, до ₽688,2. Из всех опрошенных аналитиков четверо рекомендуют покупать бумаги компании и один — держать.

Стратегия для снижения рисков инвестора, когда в инвестиционный портфель приобретаются разнообразные активы и независимые друг от друга биржевые инструменты. При правильной диверсификации общий риск инвестора будет уменьшаться, а потенциальная доходность — повышаться. Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее