«Россети» вернутся к выплате дивидендов. Компания выбралась из убытков
Выручка «Россетей» по МСФО за первые три месяца года увеличилась на 2% и составила ₽265,5 млрд. Прибыль за первый квартал стала больше на 22,9% и достигла ₽40,8 млрд.
Возросшие доходы позволят компании выплатить дивиденды за январь — март 2019 года, сообщили «Россети». Cовет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2018 год, а за первый квартал 2019 года выплатить акционерам по ₽0,07997 на привилегированную акцию и по ₽0,02443 на обыкновенную акцию.
После выхода отчетности обыкновенные акции компании выросли на 1,3%, привилегированные подорожали на 0,3%.
Как холдинг платит дивиденды
«Россети» направляют на выплаты акционерам не менее 50% чистой прибыли. Из базы расчета дивидендов исключаются неденежные доходы и расходы, инвестиции и финансовая поддержка дочерних компаний.
Совет директоров холдинга еще не давал рекомендаций о дивидендах за весь 2018 год. По итогам первого квартала 2018 года холдинг направил на дивиденды ₽2,5 млрд. Всего за 2018 год «Россети» получили прибыль по МСФО на уровне ₽124,7 млрд, при этом убыток по РСБУ составил ₽11,5 млрд. Расхождение объясняется разными методиками подсчета.
«После публикации результатов за 2018 год «Россети» прогнозировали, что порекомендуют [выплату] дивидендов по итогам первого квартала 2019 года с целью компенсировать отсутствие финальной выплаты за 2018 год», — сообщили аналитики «Атона».
Согласно дивидендной политике компании, дивиденды не могут быть выплачены из-за чистого убытка по РСБУ. В частности, «Россети» не платили дивиденды из-за убытков по РСБУ за 2017 год. Тогда ее годовой убыток по российским стандартам бухгалтерского учета достиг ₽13,2 млрд.
Чистая прибыль «Россетей» по итогам января — марта 2019 года по РСБУ составила ₽40,17 млрд. Это значит, что теперь компания сможет вернуться к выплате дивидендов, так как у холдинга больше нет убытка по стандартам РСБУ.
Руководство компании уже выступило с предложением выплатить дивиденды за первый квартал. Собрание акционеров состоится 27 июня. Реестр для участия в собрании закроется 3 июня.
Что еще было в отчетности
Прибыль «Россетей» по МСФО до налогообложения составила ₽55,5 млрд. Это на 26% выше показателя сопоставимого квартала прошлого года.
«На результаты положительно повлияла сделка по обмену активами между ФСК ЕЭС и ДВУЭК. Материнская компания «Россети» оценила финансовый результат данной операции на уровне ₽8,1 млрд. Это около 15% от доналоговой прибыли холдинга за период. Таким образом, повышение прибыли отчасти было «бумажным», — рассказал эксперт «БКС Брокер» Дмитрий Пучкарев.
Впрочем, качественные факторы роста тоже нашлись: к примеру, рост валовой рентабельности на 1,1%. В совокупности это вылилось в рост рентабельности по EBITDA до рекордных за последнее время 35,8%, указали в «БКС Брокере».
Квартальная EBIDTA выросла на 20,9%, до ₽95 млрд. Чистый долг к концу марта увеличился на 3% по сравнению с предыдущим кварталом и достиг ₽499,7 млрд. Отношение чистого долга к EBITDA достигло 1,55х.
« Свободный денежный поток сократился вдвое относительно первого квартала 2018 года, несмотря на снижение капитальных затрат на 2%. И это при том, что компания увеличила краткосрочную кредиторскую задолженность на ₽2,4 млрд по итогам сделки с ДВУЭК. Отрицательное влияние оказал рост оборотного капитала в отчетном периоде», — сообщил Дмитрий Пучкарев.
«Россети» работают в 80 регионах и управляют 507 тыс. подстанций. В управлении компании находятся 37 дочерних и зависимых обществ, из них 14 межрегиональных.
Стоит ли покупать акции
С начала года котировки обыкновенных акций «Россетей» прибавили 56%. Привилегированные акции стали дороже на 8%.
«Отчетность не является фактором роста по обыкновенным акциям в краткосрочном плане — все уже отыграно. Капитализация «Россетей» достигла $3,9 млрд. Сейчас обыкновенные бумаги торгуются на двухлетних максимумах, и мы ожидаем, что до конца третьего квартала они будут торговаться в широком коридоре ₽1,1–1,35 за акцию», — заявил начальник управления операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанса» Георгий Ващенко.
Аналитики, опрошенные Refinitiv, рекомендуют продавать обыкновенные акции «Россетей». Эксперты допускают удешевление бумаг на 44%, до ₽0,71, в ближайший год. Привилегированные акции аналитики рекомендуют держать с целевой ценой ₽1,3 за бумагу. Потенциал снижения составляет 18%.
Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов. Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
