Чистая прибыль компании «Русагро» выросла в 7 раз. Акции подорожали на 6%
Чистая прибыль агрохолдинга «Русагро» по МСФО за первые три месяца 2019 года составила ₽1,42 млрд. Год назад она была в семь раз меньше — ₽210 млн.
Квартальная выручка сельскохозяйственного производителя побила рекорд. Объем продаж за первый квартал года вырос на 111% и составил ₽32,17 млрд. Общая выручка «Русагро» до взаиморасчетов и корректировок между сегментами увеличилась на 110%, до ₽32,5 млрд.
Инвесторы позитивно отреагировали на выход квартальных результатов. После публикации отчета котировки «Русагро» выросли почти на 6%.
Майонез как источник прибыли
«Результаты компании выглядят многообещающе. Выручка увеличилась более чем вдвое в сопоставлении год к году. Основной вклад в рост выручки внесли продажи продукции масложирового комплекса, что позволило компенсировать продолжающееся снижение показателя в сахарном сегменте», — рассказала аналитик «Фридом Финанс» Анастасия Соснова.
Повышение объемов реализации в масложировом дивизионе обусловлено соглашением с «Солнечными продуктами». Также «Русагро» впервые получило доход от продаж молочной продукции, а выручка в самом рентабельном сельскохозяйственном сегменте увеличилась почти втрое, обратили внимание во «Фридом Финанс».
Рост выручки наблюдался в четырех сегментах из пяти:
- выручка сахарного сегмента сократилась на 11%, до ₽4,6 млрд, из-за падения продаж сахара на 37%. Это снижение было частично компенсировано ростом цен на 31%, до ₽36,5 за 1 кг без НДС;
- выручка мясного сегмента увеличилась на 20%, до ₽5,2 млрд. Этому способствовало повышение продаж на 33% и увеличение цен;
- больше всего компании принес сегмент масложирового бизнеса. Его выручка выросла на 278%, до ₽16,9 млрд благодаря подъему продаж и росту цен. Причиной стало поглощение «Солнечных продуктов», которые выпускают майонез, горчицу и растительное масло;
- выручка сельскохозяйственного сегмента увеличилась на 235%, до ₽4,9 млрд;
- выручка сегмента «Молочные продукты» достигла ₽850 млн. Компания запустила данный сегмент в сентябре 2018 года. Для этого она приобрела долг переработчика молока в Самарской области производственной мощностью 300 тонн в сутки. В сегмент входят три продуктовых направления, сыры и сырные продукты, сливочное масло и спреды, а также сухие молокосодержащие смеси.
Что нужно знать о долгах и дивидендах
Скорректированный показатель EBITDA за январь — март стал больше на 139% и составил ₽4,1 млрд. Скорректированная рентабельность «Русагро» по EBITDA увеличилась с 11% год назад до 13% в отчетном квартале. Чистая долговая нагрузка достигла ₽54,2 млрд.
«Соотношение чистый долг / EBITDA на конец марта 2019 года составило 2,92х, что рассматривается как норма», — сообщила Анастасия Соснова. Руководство компании пообещало сократить чистый долг агрохолдинга до ₽40 млрд к концу 2019 года. Капиталовложения в этом году составят ₽20 млрд по сравнению с ₽16,2 млрд в 2018 году.
По мнению аналитиков из «Фридом Финанс», «Русагро» выглядит быстрорастущей и перспективной компанией, которая в случае восстановления продаж в сахарном сегменте в 2019 году способна нарастить выручку от реализации на 50–75% по сравнению с предыдущем годом, то есть до ₽125–145 млрд.
В конце апреля совет директоров «Русагро» рекомендовал направить на дивиденды 35% от прибыли за 2018 год. Это ₽4,48 млрд в денежном выражении. За первое полугодие 2018 года производитель уже выплатил промежуточный дивиденд в размере ₽1,03 млрд, или $0,12 на акцию. Владельцы акций на 26 апреля получат дивиденды в размере $0,39 за бумагу не позднее 30 мая 2019 года.
Куда двинутся котировки
С начала года бумаги компании прибавили чуть более 4%. В перспективе ближайших 12 месяцев эксперты Refinitiv ожидают роста котировок «Русагро» до $13,6 за АДР . Потенциал повышения превышает 12%. Трое аналитиков рекомендуют покупку бумаг, трое — держать в портфеле. Эксперты «Фридом Финанс» рекомендуют держать акции компании.
В «ВТБ Капитале» рекомендуют покупку с целью $14,5 за бумагу, потенциал роста превышает 28% в перспективе года. Эксперты «Ренессанс Капитала» ждут роста цены до $14,3 (+26%). В Sberbank CIB оценивают бумаги на уровне $13, потенциал роста составляет 15%, рекомендация — держать.
Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
