У «Ростелекома» выросли долги и прибыль. Что это значит для акций
Чистая прибыль телекоммуникационного гиганта «Ростелеком» за последние три месяца прибавила 46% и достигла ₽5,6 млрд. Об этом говорится в пресс-релизе компании. Годом ранее квартальная прибыль была равна ₽3,9 млрд.
Чистый долг «Ростелекома» на 3 марта 2019 года достиг ₽208,4 млрд. Это на 12% больше, чем в начале года. Отношение чистого долга к OIBDA за последние 12 месяцев составило 2х против 1,9х в аналогичном периоде прошлого года.
Инвесторы позитивно оценили результаты. Акции «Ростелекома» устремились вверх: на момент написания статьи они подорожали на 1,22%.
Насколько изменилась выручка
Выручка телефонной компании за квартал составила ₽78,7 млрд, что на 3% больше, чем годом ранее. Без учета разовых доходов рост составил бы 6%, говорится в отчетности.
По сравнению с предыдущим кварталом показатель снизился на 9,8%. В четвертом квартале 2018 года выручка «Ростелекома» равнялась ₽87,3 млрд. Операционная прибыль до амортизации (OIBDA) увеличилась на 12% и составила ₽26,4 млрд.
В отчетном периоде компания показала отрицательный свободный денежный поток ( FCF ) в ₽14,6 млрд. Годом ранее показатель также имел отрицательное значение ₽5,8 млрд.
Как «Ростелеком» заработал на СМС-рассылке
Роста результатов удалось добиться за счет расширения цифровых сервисов и увеличения дохода с каждого клиента, прокомментировал отчетность президент «Ростелекома» Михаил Осеевский. «Компания продолжает расти за счет цифровой трансформации и перехода к новой модели бизнеса, основу которого составляют цифровые и контентные услуги», — рассказал управленец.
Контентные услуги представляют собой дополнительные платные услуги сотовой связи. Они включают в себя справочную и развлекательную информацию — присылаемые по СМС курсы валют, погоду, песни и многое другое.
Доля цифрового сегмента в выручке «Ростелекома» в первом квартале составила 56%, увеличившись на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Сегмент розничных клиентов, формирующий 45% выручки компании, показал наилучшую динамику, увеличившись на 3,4% год к году. Остальные сегменты также выросли на 3% год к году.
«Мы ожидаем, что в будущем основные финансовые показатели покажут позитивную динамику, — сообщил старший вице-президент и финансовый директор «Ростелекома» Сергей Анохин. — Это позволяет нам подтвердить ожидание роста выручки и OIBDA не менее 2,5% [по итогам 2019 года]».
«Ростелеком» — оператор международной и междугородной связи. Компания является одной из крупнейших телекоммуникационных компаний страны. Предоставляет услуги широкополосного доступа в Интернет, интерактивного телевидения, сотовой связи, местной и дальней телефонной связи. По данным компании, ее услугами пользуются более 100 млн жителей России.
Как на компанию повлияет покупка Tele2
Телекоммуникационная компания Tele2 днем ранее тоже опубликовала финансовые результаты за первый квартал 2019 года. Компания Tele2 интересна инвесторам тем, что в скором будущем может полностью перейти под контроль корпорации «Ростелеком». Сейчас «Ростелекому» принадлежат 45% Tele2, а остальной долей владеет консорциум, в который входят ВТБ, банк «Россия» и СОГАЗ.
Выручка Tele2 выросла на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до ₽37,7 млрд. Показатель OIBDA прибавил на 72% и составил ₽16,1 млрд при рентабельности по OIBDA на уровне 42,7%.
Чистая прибыль Tele2 достигла ₽2,3 млрд против ₽0,1 млрд годом ранее. За отчетный период компания снизила долговую нагрузку: показатель чистый долг/OIBDA за предшествующие 12 месяцев упал с 2,8х на конец 2018 года до 2,3х.
«Компания продолжила показывать высокие по меркам сектора темпы роста выручки. При этом ее рентабельность фактически достигла уровня, характерного для мобильных операторов «большой тройки» — МТС, «Мегафона» и «Билайна», — указали аналитики «Уралсиба».
По мнению экспертов «Атона», «Ростелеком» может получить значительный полезный эффект (синергию) от поглощения Tele2. Сюда входят комплексные продукты и разработка 5G, а также создание крупнейшей по выручке телекоммуникационной компании в России. После выхода отчетности Tele2 акции подорожали на 4,01%.
Куда двинутся акции
В «Уралсибе» полагают, что улучшение финансовых показателей Tele2 снижает возможные негативные последствия слияния для «Ростелекома». Аналитики банка рекомендуют держать обыкновенные акции «Ростелекома».
В «ВТБ Капитале» изменили рекомендацию по обыкновенным акциям компании с «держать» до «покупать». Целевая цена на ближайшие 12 месяцев равна ₽100, что предполагает потенциал роста 34%. Эксперты оценили справедливую стоимость привилегированных акций «Ростелекома» на уровне ₽80, что на 30% больше текущего уровня. Эти бумаги «ВТБ капитал» тоже советует покупать.
Профильные аналитики, опрошенные сервисом Refinitiv, оценивают справедливую стоимость обыкновенных акций «Ростелекома» на уровне ₽84,36. Потенциал роста с текущих уровней составляет 8,5%. Четверо советуют покупать бумаги, пятеро — держать, трое — продавать. Прогнозную стоимость привилегированных акций эксперты Refinitiv оценивают в ₽69,4. Один аналитик рекомендует покупать, двое — держать, один советует продавать бумаги.
Аналитический показатель, так же как и EBITDA, не включенный в перечень Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Обозначает операционный доход компании до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов. Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов.
