Дочерняя компания «Газпрома» научилась эффективно работать. В плюсе ОГК-2
Выручка крупнейшей в России компании тепловой генерации ОГК-2 по МСФО в первые три месяца 2019 года достигла ₽37,5 млрд. Она сократилась на 5,3% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. ОГК-2 — дочерняя структура «Газпрома».
При падении выручки у компании на 36% поднялась чистая прибыль. По итогам квартала она достигла ₽6,3 млрд. В первом квартале прошлого года показатель был на уровне ₽4,61 млрд. Прибыль ОГК-2 до налогообложения увеличилась на 37,8% — до ₽7,8 млрд.
Такая тенденция показывает повышение эффективности работы ОГК-2. При сокращении совокупных доходов, которые получает компания, ОГК-2 смогла нарастить прибыль. Причина — снижение операционных затрат на 12% благодаря сокращению расходов на топливо.
Основным видом топлива для электростанций компании является газ — на него приходится до 70% потребления. Уголь в топливном балансе ОГК-2 занимает около 30%.
Компания начала расплачиваться с долгами
Операционная прибыль ОГК-2 выросла на 25,8%, до ₽8,6 млрд. Показатель EBITDA стал больше на 21% и составил ₽11,9 млрд. Чистый долг сократился на 23,5%, до ₽31 млрд. Отношение «чистый долг / EBITDA» составило 1,07х.
В начале мая совет директоров энергетической компании рекомендовал выплатить дивиденды за 2018 год в размере 3,67 копейки на акцию. За 2017 год дивиденды составляли 1,63 копейки на бумагу. Общее собрание акционеров ОГК-2, на котором будут рассмотрены дивидендные выплаты , пройдет 11 июня.
ОГК-2 производит и продает электрическую и тепловую энергию. В состав группы входит 12 электростанций: Сургутская ГРЭС-1, Рязанская ГРЭС, Киришская ГРЭС, Ставропольская ГРЭС, Новочеркасская ГРЭС, Троицкая ГРЭС, Красноярская ГРЭС-2, Череповецкая ГРЭС, Серовская ГРЭС, Псковская ГРЭС, Адлерская ТЭС и Грозненская ТЭС. Основной акционер ОГК-2 — «Газпром энергохолдинг», дочернее общество «Газпрома».
Основным для компании является оптовый рынок электрической энергии и мощности. ОГК-2 также поставляет электроэнергию, тепло и воду на розничный рынок местным потребителям, промышленным предприятиям, в том числе компаниям ЖКХ. Доля в выработке электроэнергии в России — 6%, доля в тепловой энергии — 11%.
Сейчас ОГК-2 достраивает Грозненскую ТЭС в Чечне в рамках системы договоров о предоставлении мощности (ДПМ), предполагающих возврат инвестиций с гарантированной доходностью.
Первый энергоблок Грозненской теплоэлектростанции был запущен в декабре 2018 года. Установленная электрическая мощность Грозненской ТЭС — 360 МВт. Основное топливо — природный газ. Ввод в эксплуатацию второго энергоблока запланирован на конец июня 2019 года.
Есть ли у акций потенциал роста
Эксперты «Финама» ожидают дальнейшего прогресса по прибыли и дивидендам ОГК-2 в 2019-2020 годах, а также улучшения кредитных метрик. «По нашим оценкам, компания может заработать ₽9,1 млрд чистой прибыли (+10% год к году). Ключевые факторы роста — реализация мощности по ДПМ, сокращение долга и финансовых расходов», — рассказала аналитик «Финама» Наталия Малых. В компании рекомендуют покупку акций ОГК-2 с целевой ценой ₽0,46 в перспективе года.
Эксперты Sberbank CIB также рекомендуют покупать акции ОГК-2. По их оценкам, справедливая стоимость бумаг в перспективе года составляет ₽0,5 за бумагу. Это на 23% выше текущих котировок.
В «Ренессанс Капитале» оценивают акции на уровне ₽0,53, потенциал роста 30%. Консенсус-прогноз «ВТБ Капитала» по ОГК-2 также составляет ₽0,53 за акцию (+30%), рекомендация покупать. В «Универ Капитале» ожидают повышения котировок на 11,7%, до ₽0,458 за бумагу.
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
