0 

Прибыль МТС уменьшилась в 8 раз. Что делать инвестору?

«Узбекское дело» снизило прибыль МТС ₽6,8 млрд. Несмотря на это аналитики советуют покупать акции мобильного оператора. Эксперты указали на привлекательные дивиденды и потенциал роста котировок МТС
Фото: Екатерина Кузьмина / РБК
Фото: Екатерина Кузьмина / РБК

Прибыль крупнейшей в России телекоммуникационной компании МТС по итогам 2018 года уменьшилась в 8 раз. Причиной оказалось «узбекское дело», в рамках которого компания выплатила многомиллионный штраф американским властям. Российского сотового оператора обвинили в даче взяток при выходе на рынок Узбекистана. МТС согласилась выплатить $850 млн Комиссии по ценным бумагам  и биржам США (SEC) в качестве платы за прекращение расследования.

Что важного есть в отчетности кроме штрафа

Годовая выручка МТС выросла на 8,4% и составила ₽480,3 млрд. Скорректированная прибыль от основной деятельности без учета переоценки долгосрочных активов ( OIBDA  ) прибавила 22,9% и достигла ₽22,9 млрд. Операционная прибыль увеличилась на 20,9%, до ₽116,2 млрд.

С учетом прочих неоперационных доходов и расходов, касающихся деятельности компании, рост прибыли до налогообложения должен был бы составить 11%, а размер этой прибыли достигнуть ₽83,9 млрд. Но благодаря штрафу, который отразили в отчетности как резерв на ₽59,05 млрд, чистая прибыль сократилась до ₽6,8 млрд, то есть в 8,2 раза меньше, чем в 2017 году.

«Резерв по «узбекскому делу» давно был [отражен] в котировках, без него рост по чистой прибыли — около 17%. Это лучше динамики по выучке и OIBDA по старым стандартам», — считает главный стратег «Универ Капитала» Дмитрий Александров.

Помимо этого резерва в отчетности обращает на себя внимание рост финансовых расходов на 46,4%, до ₽38,2 млрд. Такая динамика отражает увеличение финансовых обязательств МТС. Размер долга достиг ₽368 млрд, увеличившись на 26,2%. Обязательства по аренде помещений подскочили ₽160,6 млрд, что в 7 раз выше прошлогоднего уровня.

«Это связано с расширением операционной деятельности оператора, в том числе с покупкой облачного провайдера «ИТ Град» и инвестициями в ретейлера Ozon. Для этого МТС понадобилось увеличить заимствования», — объяснил Александров. — В то же самое время МТС увеличивала розничную сеть и на расходы в рамках модернизации инфраструктуры, в том числе для выполнения закона Яровой».

Куда двинутся акции

Рынок практически не отреагировал на отчетность мобильного оператора. По итогам торговой сессии вторника, 19 марта, котировки МТС снизились на 0,68%. Аналитики назвали опубликованную статистику нейтральной для котировок.

«Акции МТС остаются консервативной дивидендной фишкой, — констатировал начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Брокер» Василий Карпунин. — 21 марта будет пересматриваться дивидендная политика. На наш взгляд, изменения будут несущественными. Выплаты могут сохраниться на уровне ₽26 в год на акцию или незначительно вырасти».

По мнению Александрова, развитие бизнеса сотового оператора идет планомерно, план по капитальным затратам остался без сюрпризов. «Акции МТС хорошо докупать на просадках рынка», — считает аналитик.

По мнению начальника отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Брокер» Василия Карпунина, акции МТС привлекательны в первую очередь дивидендами и подобны длинным облигациям. Это значит, что ценные бумаги могут быть чувствительны к изменению рублевых процентных ставок.

«Учитывая ожидания скорого снижения инфляции и возобновления снижения ставок Банком России в конце 2019 года, интерес к МТС может вновь проявиться», — полагает Карпунин. — На горизонте трех месяцев бумагам будет достаточно сложно подняться выше ₽270-280. А вот к концу года при стабильном фоне движение в сторону ₽300 вполне вероятно».

Согласно консенсус-прогнозу Refinitiv, целевая цена акций МТС составляет ₽322,6, что предполагает потенциал роста от текущих уровней на 23,15%. Восемь из восьми опрошенных аналитиков рекомендуют покупать акции мобильного оператора.

Видео: Телеканал РБК
Видео: Телеканал РБК

Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов. Показатель, означающий операционный доход до вычета амортизации активов. В отличие от EBITDA, отправной точкой при расчете показателя является операционная прибыль, а не чистая прибыль.
Первый месяц без комиссии
Если вы впервые открываете брокерский счет в ВТБ
Структурные продукты
готовые инвестиционные решения с понятным риском и доходностью
Подробнее