0 

ТМК получила убыток в $157 тыс. Почему аналитики советуют покупать акции

Убыточная отчетность — не повод беспокоиться для инвесторов в Трубную металлургическую компанию, утверждают аналитики. Они полны оптимизма и видят потенциал как в цене акций, так и в возможностях для любителей дивидендов
Фото: ТМК
Фото: ТМК

По итогам 2018 года Трубная металлургическая компания (ТМК) показала убыток в $157 тыс. против прибыли в $29,5 млн годом ранее. При этом дивидендная политика ТМК предполагает выплату дивидендов в размере не менее 25% годовой консолидированной чистой прибыли по МСФО.

«Компания практикует выплату дивидендов даже в неприбыльные годы, поэтому убыток может и не рассматриваться как препятствие к осуществлению дивидендных выплат акционерам по итогам 2018 года», — указала аналитик компании «Фридом Финанс» Анастасия Соснова. Она отметила, что акции ТМК сразу после публикации отчетности выросли на 0,4%, до ₽48,5 за штуку.

Как ТМК зарабатывает на нефтяниках

Компании удалось удержать уровень маржи по EBITDA на приемлемом уровне и добиться снижения чистого долга, а также нарастить выручку на 16%, до $5,1 млрд. Рентабельность по EBITDA осталась на уровне 14%. Кроме того, ТМК ожидает роста показателя EBITDA  в 2019 году.

«Сейчас ТМК делает фокус на рост потребления труб компаниями топливно-энергетического комплекса в 2019 году. Ожидается, что увеличение сложности проектов по добыче углеводородов в России приведет к дальнейшему росту спроса на высокотехнологичную продукцию», — отметил персональный брокер компании «Солид» Евгений Маришин.

В своей стратегии ТМК ориентируется на рост рынка бесшовных труб OCTG в свете ежегодного увеличения доли горизонтального бурения из-за повышения сложности добычи углеводородов. «ТМК занимает 16% мирового рынка бесшовных труб OCTG. Полагаю, этот рынок будет расти умеренными темпами и компания сможет наращивать объем реализации труб данного вида на 5-10% в год. На фоне перспектив этого сегмента у акций ТМК существует потенциал к возвращению в 2019 году к отметке ₽60 за штуку», — предположила Анастасия Соснова из «Фридом Финанс».

Общие показатели рентабельности компании говорят не в ее пользу, полагает заместитель председателя правления Локо-Банка Андрей Люшин. При этом эксперт отметил, что по отдельным параметрам ТМК преуспела — например, увеличила объем реализации своей продукции в регионах, практически удвоив выручку. «Возможно, именно по этой причине акции компании остаются востребованными — однако можно предположить, что вскоре тенденция на приобретение бумаг ТМК пойдет на спад», — считает Люшин.

Есть ли причины покупать акции

Накануне отчета в акциях ТМК был зафиксирован резкий скачок в объемах торгов. Он стал максимальным практически за два года. «Это говорит о том, что инвесторы готовы рассматривать бумагу для размещения активов и видят в ней перспективы», — считают в «Солиде».

«Думаю, те инвесторы, которые сейчас покупают [акции] ТМК, воодушевлены тем, что у компании снизилась долговая нагрузка: показатель чистый долг/EBITDA был на конец 2017 года 4,44, а на конец 2018 года — 3,48», — считает директор экспертной группы Veta Дмитрий Жарский. По мнению Анастасии Сосновой, этот показатель остается высоким, что стоит рассматривать как один из рисков инвестиций в компанию.

Позитивной для ТМК является возможность участия в тендере «Булгартрансгаза» на расширение газотранспортной системы Болгарии, добавил Жарский. Долю ТМК в своих портфелях могут наращивать те, кто решил заменить ими акции «Мечела», которые будут исключены из расчета индексов Мосбиржи и РТС, указал эксперт. Впрочем, сегодняшнее поведение обыкновенных акций ТМК нельзя назвать ростом, убежден Жарский: котировки уже почти вернулись к значениям открытия торгов.

«Думаю, что существует шанс купить обыкновенные акции ТМК дешевле — скажем, по ₽46», — резюмировал представитель Veta.

Резюме

Аналитики инвестиционной группы «Атон» в своем обзоре написали, что акции ТМК снизились в цене почти вдвое за последний год и сейчас торгуются на 15% ниже средних отметок за последние пять лет. По их мнению, эти акции недооценены и имеют потенциал роста выше среднего по рынку.

В «Солиде» рекомендуют присмотреться к покупке бумаг ТМК только тогда, когда цена за акцию поднимется выше отметки ₽50, которая является психологически важной. Ранее покупку бумаг ТМК рекомендовали аналитики «ВТБ Капитала». По их оценкам, потенциал роста этих акций к первым месяцам 2020 года превышает 80% от актуальной цены.

Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP).
Инвестируйте, чтобы накопить на пенсию Подробнее
ВТБ Мои Инвестиции
Надежное приложение от лучшего инвестиционного банка
Подробнее