Сбербанк отчитался о рекордной прибыли. Куда пойдут котировки?
Сбербанк в 2018 году заработал ₽831,7 млрд чистой прибыли по МСФО. Это на 11% больше, чем годом ранее, следует из опубликованной финансовой отчетности. Чистые комиссионные доходы Сбербанка выросли в годовом выражении на 18%, превысив ₽445 млрд. Прибыль на обыкновенную акцию увеличилась на 15,4%, составив ₽38,13.
Только за четвертый квартал 2018 года чистая прибыль в годовом сопоставлении прибавила 2,2% и достигла ₽176,2 млрд. Квартальная прибыль на одну акцию составила ₽8,4.
Чистые процентные доходы в 2018 году показали рост на 3,5%, до ₽1,4 трлн. Объем вкладов физических лиц увеличился почти на 10% и составил ₽13,5 трлн. Средства корпоративных клиентов на счетах в Сбербанке превысили ₽7,4 трлн — позитивная динамика оказалась равна 26,6%. Таким образом, общий кредитный портфель Сбербанка за год прибавил 16,5% и достиг ₽21,1 трлн.
В числе прочего банк отчитался о росте объема кредитования юридических лиц на 13%, до ₽14,3 трлн. Кредитование физических лиц выросло в годовом выражении сразу на четверть, его объем составил более ₽6,7 трлн.
Как эксперты оценили отчетность
Рекордный рост прибыли Сбербанк связывает с масштабной трансформацией ключевых IT-инициатив банка, а также с радикальным изменением производственного процесса. В минувшем году в Сбербанке внедрили несколько новых IT-решений для улучшения клиентского сервиса.
«Это помогло значительно упростить процесс получения банковских услуг пользователями и, следовательно, реализовало впечатляющий прирост чистой прибыли на 11% по сравнению с 2018 годом», — объяснил генеральный директор компании «ЮниФактор» Илья Покаместов.
«2019 год для Сбербанка начался с анализа результатов их новой стратегии, примененной в прошлом году. Она позволила им не только увеличить рост комиссионных доходов, но и обеспечить рентабельность капитала компании в 23%. Это привлекло новых инвесторов не только из России, но и из зарубежья», — добавил эксперт.
Отчет Сбербанка за 2018 год встретили положительно и в инвестиционной компании «Солид». «Сбербанк в очередной раз подтвердил, что является лидером российского рынка не только по масштабам работы. Вырос процентный и комиссионный доход (у ВТБ, например, эти показатели стагнируют), кредитный портфель растет как в разрезе физических, так и юридических лиц, а уровень просрочек остается на приемлемом уровне. Отдельно стоит отметить рентабельность собственного капитала на уровне 23,1%», — перечислил позитивные изменения аналитик Вадим Кравчук.
Рост комиссионых доходов был связан в первую очередь с увеличением прибыли от эквайринга на 36%. По словам Кравчука, Сбербанк умело пользуется стремительным ростом безналичных расчетов и расширением сети платежных терминалов для подобной оплаты.
«На 13% выросли доходы от расчетно-кассового обслуживания, что также является составной частью комиссионных доходов. Бизнес не против переносить счета в Сбербанк на фоне отзыва лицензий у небольших банков», — также заметил эксперт.
Почему инвесторы проигнорировали позитив
Особой реакции фондового рынка на отчетность Сбербанка в четверг не наблюдается. Годовые финансовые результаты хотя и оказались хорошими, но они практически совпали с ожиданиями — так, по оценкам БКС, прибыль должна была составить около ₽836 млрд.
«Результаты сильные, но для инвесторов также важно решение по дивидендам. В свете переносов ожидаемых сроков согласования продажу турецкого Denizbank выплаты по дивидендам могут быть ниже ожиданий», — отметила старший аналитик BCS Global Markets Елена Царева.
Справедливая цена акций Сбербанка, исходя из отчета, минимум ₽260-270, но от финансовых показателей сейчас мало что зависит — все боятся санкций, под которые могут попасть и российские банки, и облигации федерального займа, считает аналитик «Солида» Вадим Кравчук. «Помимо этого многим не нравятся слухи о возможных покупках (сначала «Яндекс», потом «Рамблер»), потому что есть риск в работе с непрофильными активами», — уточнил эксперт.
По словам аналитика, не стоит исключать локального снижения котировок Сбербанка к уровням в ₽190-195 из-за возможных санкций. «Если конкретного закона парламентарии не примут, то должен последовать закономерный рост — в этом случае инвесторы вспомнят про сильные результаты Сбербанка», — резюмировал Кравчук.
Текущая оценка обыкновенных акций Сбербанка, согласно прогнозам Refinitiv, предполагает потенциал их роста на 47% в среднесрочной перспективе. 15 экспертов рекомендуют покупать, еще двое — держать акции. Почти аналогичные прогнозы и рекомендации (51% потенциала роста) приведены по «префам» банка. В целом же не нашлось ни одного аналитика, который рекомендовал бы избавляться от обыкновенных или привилегированных акций Сбербанка.
Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
