АФК «Система» заключила четыре сделки за день. Как это скажется на акциях
0
АФК «Система» заключила четыре сделки за день. Как это скажется на акциях
Российская инвестиционная компания АФК «Система» объявила о четырех крупных сделках по приобретению и продаже акций в разных фирмах. Инвесторы позитивно оценили поступившие новости. Акции АФК «Система» выросли на 1,54%.
Фото: АФК «Система»

Российская инвестиционная компания АФК «Система» заявила сразу о четырех бизнес-сделках в один день. Речь идет о продаже строительной компании «Лидер-Инвест» девелоперу «Эталон», вхождении в капитал самого «Эталона», создании совместного предприятия с госкорпорацией «Ростех» и приобретении доли в сервисе Ozon у МТС. Инвесторы позитивно оценили поступившие новости: котировки выросли на 1,54%.

«АФК «Система» проявляет большую активность в изменении структуры активов, что не могло остаться незамеченным со стороны инвесторов, — отметил в этой связи аналитик компании «Солид» Вадим Кравчук. — Впрочем, при детальном изучении сделок становится понятно, что о значительных изменениях речь не идет».

«Лидер-Инвест» — «Эталон»

АФК «Система» закрыла сделку по продаже 51%-ного пакета акций своего девелоперского подразделения «Лидер-Инвест» группе «Эталон», сообщается в пресс-релизе компании. В результате сделки, сумма которой составила ₽15,2 млрд, доля «Системы» в «Лидер-Инвесте» сократилась до 49%. Одновременно АФК «Система» объявила о покупке 25% акций девелопера «Эталон» у основателя и акционера компании Вячеслава Заренкова. Сумма сделки составила $226,6 млн, что фактически соответствует цене продажи пакета в «Лидер-Инвесте». Получается, что компания не понесла финансовых расходов на эти сделки.

«После покупки 25% акций группы «Эталон» укрепятся позиции компании в строительной сфере, — уверен Вадим Кравчук. — Фактически можно говорить скорее об обмене 51% доли в «Лидер-Инвест» на бумаги «Эталона». Ситуация похожа на сделку с Ozon: АФК «Система» практически ничего не платит, но получает контроль над одним из лидеров на рынке жилой недвижимости Санкт-Петербурга и Москвы. Положительным результатом сделки станет диверсификация активов в строительной отрасли, а также эффект синергии от объединения «Лидер-Инвеста» с «Эталоном».

«Мы считаем сделку позитивной для АФК «Система», учитывая, что она получит долю в публичной компании, которая выплачивает достаточно щедрые дивиденды», — согласились аналитики Атона. «Похоже, что операция имеет все признаки слияния бизнеса, что позитивно для строительного сегмента АФК «Системы», — считает ведущий аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков.

Вопросы аналитиков вызвала 30%-ная премия к стоимости акций «Эталона». Большую премию за пакет обычно предлагают при намерении выкупить свыше 30% акций, чтобы сделать предложение миноритарным акционерам, рассказал начальник управления операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко.

«Долг «Системы» свыше ₽220 млрд, а поступление денежных средств — около ₽14 млрд за девять месяцев 2018 года, поэтому сейчас холдинг не может позволить себе крупные покупки за деньги, — уверен Ващенко. — Высокая доходность инвестиций «Системы» возможна только в случае, если «Эталон» будет платить не менее $0,3 на акцию в долгосрочной перспективе, а это не гарантируется. На мой взгляд, реакция инвесторов будет негативной».

МТС — Ozon

Одновременно с объединением активов в строительной сфере АФК «Система» приобрела 18,7% акций российского онлайн-магазина Ozon у телекоммуникационного оператора МТС. При этом МТС является дочерней структурой «Системы». Согласно данным, приведенным в пресс-релизе АФК «Система», сумма сделки составит ₽7,9 млрд, которые будут выплачены тремя траншами до июля 2021 года.

В результате доля в Ozon, напрямую принадлежащая «Системе», достигнет 19,3%. Еще 16,3% в Ozon сейчас принадлежит венчурному фонду Sistema_VC, в котором АФК «Система» владеет 80%.

По мнению экспертов, сделка облегчит участие АФК «Система» в управлении онлайн-магазином. Кроме того, компания получит серьезное преимущество, еще больше закрепившись на рынке электронной торговли, уверены аналитики.

«Покупка 18,7% акций Ozon у МТС мало отразится на отчете о прибылях и убытках, так как МТС сам находится под контролем «Системы». Значит, финансовые результаты интернет-компании консолидировались в отчетности головной организации и ранее», — отметил Вадим Кравчук из «Солида».

Однако теперь АФК «Система» может быстрее осуществлять стратегические решения и лучше контролировать Ozon, исключая МТС в качестве посредника. Это положительный момент, считает аналитик. По его мнению, сделка также является сигналом того, что АФК «Система» хочет упрочить позиции в сегменте интернет-торговли, который является одним из наиболее перспективных на текущий момент.

«Продажа пакета МТС в Ozon холдингу АФК «Система» в дальнейшем может упростить участие компании в управлении Ozon.ru или его монетизацию в будущем», — поддержали коллегу аналитики «Уралсиба». За девять месяцев 2018 года объем заказов у российских интернет-магазинов вырос на 21% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, а выручка Ozon в первом полугодии 2018 года увеличилась на 76%, обратили внимание в «Атоне».

Положительно аналитики оценили перспективы сделки и в отношении МТС. «Мы считаем сделку позитивной для МТС, поскольку оператор сумел монетизировать инвестиции, которые, по словам компании, он не мог далее интегрировать в экосистему МТС, учитывая структуру собственности Ozon», — отметили эксперты «Атона».

«Мы рассматриваем сделку позитивно для акций МТС, учитывая, что она приведет к снижению уровня долговой нагрузки компании на 3,5%, — полагают в «Уралсибе». — Вместе с тем в ближайшее время доминирующим фактором для котировок акций МТС останутся опасения относительно возможного делистинга американских депозитарных расписок  МТС c Нью-Йоркской фондовой биржи».

Что будет с акциями 

Акции АФК «Система» выросли на 1,54% на сегодняшних торгах. Бумаги МТС подорожали на 1,08%.

«Неудивительно, что инвесторы реагируют на сообщения о сделках покупкой акции АФК «Система», — прокомментировал торги Вадим Кравчук. — Бумаги могут быть интересны спекулятивным инвесторам, особенно в случае закрепления выше ₽10 за акцию. Однако среднесрочные перспективы акций будут оцениваться после публикации годового отчета за 2018 год. Компания сохраняет высокую долговую нагрузку, помимо этого наблюдается замедление темпов роста основных активов — МТС и «Детского мира».

Акции МТС остаются интересными с позиции регулярных дивидендных выплат, но рассчитывать на рост курсовой стоимости сейчас не стоит, уверен аналитик.

Консенсус Refinitiv рекомендует покупать акции АФК «Система», ожидая, что в ближайшие 12 месяцев они подорожают на 65,61%, до 16,13 руб. Опрошенные аналитики также советуют покупать бумаги МТС. Консенсус дает целевую цену ₽335,52 за акцию, что подразумевает потенциал роста на 32,4%.

Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов. Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании
Первый месяц без комиссии
Если вы впервые открываете брокерский счет в ВТБ
Структурные продукты
готовые инвестиционные решения с понятным риском и доходностью
Подробнее