Сбербанк увеличил выдачу кредитов на 65%. Стоит ли вкладываться в акции?
По итогам девяти месяцев 2018 года объем выдачи кредитов физическим лицам в Сбербанке вырос на 65%, компаниям — на 23%. Данные сравниваются с показателями за аналогичный период прошлого года. Портфель кредитов физлицам с начала года по 30 сентября вырос на 19,2%, компаниям — на 9%.
По состоянию на конец сентября доля просроченной задолженности в кредитном портфеле Сбербанка составила 2,4%. Показатель остается существенно ниже среднего уровня по остальным российским банкам: 8,3% на 1 сентября. Резервы, расходы на которые снизились на 12% год к году, покрывают просроченную задолженность почти втрое. Достаточность капитала на 1 октября составила 10,7%. Аналитики рекомендуют покупать акции Сбербанка.
Прибыль в плюсе
Сбербанк отчитался о росте чистой прибыли по РСБУ за девять месяцев на 24% год к году. Это означает, что показатель ROE равен 22% — это один из самых высоких показателей в финансовом секторе. В сентябре прибыль Сбербанка выросла на 16% по сравнению с сентябрем прошлого года.
Чистый процентный доход, основной источник дохода банков, за девять месяцев вырос на 5,2% год к году, чистый комиссионный доход — на 22%. Операционные расходы банка увеличились на 5,1%, что ниже темпа роста операционных доходов до резервов в 10,5%. Отношение расходов к доходам улучшилось на 1,5 процентного пункта, до 28,5%.
Что это значит для инвестора
Несмотря на то, что более важными для компании являются показатели отчетности по МСФО, к которым привязаны дивидендные выплаты , данные РСБУ свидетельствуют о положительной динамике.
Согласно действующей дивидендной политике, банк будет повышать коэффициент выплат до 50% к 2020 году при условии, что достаточность капитала первого уровня составит не менее 12,5%. Но маловероятно, что по итогам года показатель достигнет этой величины, ожидаемое значение составит 11,4–11,5%, считает аналитик инвестиционной компании «Фридом Финанс» Анастасия Соснова.
В случае отсутствия санкций на новые выпуски госдолга и ограничения на проведения долларовых платежей прогнозируемая чистая прибыль банка по МСФО вырастет на 14%, до 850 млрд руб. Коэффициент выплат дивидендов по итогам 2018 года будет находиться в диапазоне 35-40% от годовой чистой прибыли по МСФО, уверена Соснова.
Это предполагает выплаты на акцию в размере 13,5–15 руб. Таким образом, дивидендная доходность к текущим котировкам составит 6,9-7,7% для обыкновенных акций и 8-9% для привилегированных. Повышения коэффициента выплат за 2018 год до 40% с 35% в 2017 году ожидают аналитики Промсвязьбанка и инвестиционной компании «Локо-инвест».
Отраслевые аналитики инвестиционных компаний, опрошенные Thompson Reuters, рекомендуют покупать бумаги Сбербанка. Они ожидают роста котировок обыкновенных акций на 52% за год, до 287 руб. за штуку.
Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
