0
0

Российские фармацевты «Протек» вложились в исследования. Прибыль упала

Производитель лекарств «Протек» увеличил расходы по всем статьям. Затраты на разработку новых препаратов выросли на 30%. Прибыль уменьшилась на 24%. Аналитики не рекомендуют вкладываться в фармацевтическую компанию
Фото: пользователя Gatis Gribusts с сайта flickr.com
Фото: пользователя Gatis Gribusts с сайта flickr.com

Фармацевтическая компания «Протек» в январе–июне увеличила затраты по всем статьям. Сильнее всего выросли расходы на исследования и разработки — на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

У компании также выросли коммерческие расходы (+18% за год), общие и административные расходы (+11%) — в абсолютном выражении они превзошли затраты на исследования и разработки. Чистая прибыль компании по МСФО упала на 24% год к году, следует из отчетности.

Выручка снизилась на 1,4% из-за ужесточения требований «Протека» к аптечным сетям, а также из-за снижения покупательской способности населения. Несмотря на снижение выручки, у компании на 2,5% выросла валовая прибыль — за счет снижения себестоимости продаж опережающими темпами.

Чем занимается «Протек»

Холдинг «Протек» объединяет компании, которые производят и продают медикаменты. В частности, «Протеку» принадлежат фирмы по изготовлению лекарств и биологических добавок «Сотекс», «Рафарма» и «Протеиновый контур». Компания также контролирует аптечную сеть «Ригла» вместе с брендами «Будь здоров!», «Семейная аптека» и «Аптека 03». При этом компания продает лекарства собственного производства и в другие аптеки — это направление работы получило название сегмента дистрибуции.

Почему снижается выручка

В 2017 году в условиях замедления оборотов в сегменте продажи лекарств компания заметно снизила прирост выручки: 7% против 23,8% в 2016 году. Чистая прибыль «Протека» в тот момент уменьшилась на 5% год к году, а рентабельность EBITDA  в этой отрасли сократилась на 0,9 процентного пункта.

Аналитики инвестиционных компаний скептически относятся к бумагам фармацевтических компаний. В частности, аналитик инвесткомпании «Финам» Наталья Малых ранее прогнозировала стагнацию  рынка в 2018 году в связи с усилением конкуренции, ухудшением платежеспособности аптек и ростом банкротств в аптечной отрасли.

Сокращение числа платежеспособности аптек побудило «Протек» с 2018 года ужесточить кредитную политику в отношении своих клиентов. Компания стала требовать от них финансовое обеспечение по товарным кредитам и договоры поручительства, что привело к снижению объема отгрузок и снизило продажи.

Конкуренты наступают

В то же время, выросли продажи у некоторых конкурентов «Протека», предлагающих аптечным сетям более выгодные условия. По данным аналитической организации DSM Group, которые ранее приводила газета «Коммерсантъ», в январе–июне «Протек» сократил долю на рынке дистрибуции с 17,4% годом ранее до 16,5%, тогда как, например, компания «Гранд Капитал» нарастила ее с 2,7% до 4%, а БСС — с 3,1% до 3,8%.

Генеральный директор «Протека» Дмитрий Погребинский говорил, что из-за сокращения отгрузок лекарств аптечным сетям выручка компании в 2018 снизится на 6% год к году.

Еще один негативный момент для инвестора — малый объем акций компании в свободном обращении​ (11,6% на 31 декабря 2017 года) и низкая ликвидность  . Например, 27 августа было совершено всего 39 сделок на 636,6 тыс. руб. С начала прошлого года обыкновенные акции компании на Московской бирже подешевели на 27%.

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Период с очень низким или отсутствующим ростом в экономике. Основной признак стагнации – замедление темпов роста ВВП в пределах 0-3%. Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP).
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
JPMorgan предупредил об угрозе внезапного обвала рынка акций США 11:18 · 0
СПбМТСБ оштрафовала недобросовестных игроков почти на ₽20 млн с 2023 года 10:04 · 0
Петербургская товарная биржа запланировала торги мясом и маслом 09:35 · 0
Книга заявок на IPO «Европлана» была переподписана в четыре раза 09:02 · 0
Важно следить сегодня: акции АЛРОСА, индекс Мосбиржи, IPO «Европлана» 08:57 · 0
Почему спрос на маленькие квартиры — это ложный тренд: как быть инвестору
Биржа СПбМТСБ заявила о планах запустить расчеты в юанях в 2024 году 08:32 · 0
Артемьев объявил о планах запустить первые в России торги услугами 07:11 · 0
Анти-Boeing. Почему Airbus забирает долю рынка у американского гиганта
Котировки АЛРОСА выросли на новости о соглашении с Гохраном 27 мар, 21:37 · 0
Лизинг простыми словами: что это, виды, на что можно потратить и как взять 27 мар, 19:34 · 0
Индекс Мосбиржи закрылся выше отметки 3300 пунктов впервые с 19 марта 27 мар, 19:28 · 0
Доходность выше российской на 60%: как заработать на складах Казахстана
Близится крайний срок подачи деклараций. Как отчитаться в ФНС о доходах