0 

В России предложили массово сменить сим-карты. На те, что одобрит ФСБ

Предложение Минкомсвязи об ужесточении требований к сим-картам обойдется сотовым операторам в 83 млрд руб. Это снизит возможные дивиденды. Чтобы выполнить новые требования, компаниям придется повышать тарифы

Министерство цифрового развития, связи и массовых коммуникаций предложило мобильным операторам оснастить свое сетевое оборудование и сим-карты российскими системами шифрования, сертифицированными ФСБ. Так ведомство рассчитывает повысить уровень безопасности абонентов, которым якобы угрожают сим-карты иностранного производства.

Если предложение министерства получит статус закона, сотовым операторам придется вложить 83 млрд руб. в принудительную замену всех сим-карт в стране, знает РБК.

Чем это грозит инвесторам

Возможность всеобщей замены сим-карт означает, что у сотовых операторов могут снизиться дивиденды  . Чтобы выполнить новые требования, МТС, Tele2, «Мегафону», Veon и другим компаниям этого профиля придется увеличить капитальные затраты.

Возмещения понесенных затрат не будет: новых источников дохода в замене сим-карт нет, экономических выгод операторы не получат, предупредили начальник управления операциями на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко и аналитик инвесткомпании «Финам» Леонид Делицын. Увеличение капитальных затрат несет риск снижения рентабельности OIBDA  и усиления долговой нагрузки, что, в свою очередь, может негативно сказаться на дивидендах.

Какие дивиденды предлагает телеком-сегмент

Нидерландская Veon (в нее входит «Вымпелком», работающий под брендом «Билайн») увеличила промежуточные дивиденды за 2018 год с $0,11 (7,3 руб. по курсу ЦБ) до $0,12 (8 руб.) за бумагу. Реестр акционеров открыт до 14 августа.

Veon может обеспечить более привлекательную доходность (4%), чем акции МТС, которая намерена выплатить промежуточные дивиденды в размере 2,6 руб. за бумагу с доходностью 1%. С учетом перспективы снятия акций «МегаФона» с Лондонской фондовой биржи акции Veon выглядят наиболее привлекательными в российском телекоммуникационном сегменте, рассказали аналитики.

Насколько вырастут расходы

Общероссийская замена сим-карт обойдется сотовым операторам в 83,2 млрд руб, приводит приводит оценку «Мегафона» «Коммерсантъ». Эти данные получены из расчета «одна единица оборудования по цене 3,2 млн руб. на каждые 10 тыс. абонентов».

Дороже всего оборудование обойдется МТС — в 25 млрд руб: это 7,8 тыс. единиц оборудования на 78 млн абонентов. Это добавит 15% к капитальным затратам на 2018-2019 годы. «Вымпелкому» (бренд «Билайн») — в 18,6 млрд руб. за 5,8 тыс. единиц на 58 млн абонентов.

«Мегафон» 22 августа уйдет с Лондонской биржи и допускает делистинг  с Московской, поэтому новость волнует миноритариев этой компании в меньшей степени.

Что делать с акциями

Предложение Минкомсвязи не стало поводом для пересмотра целевой цены или рекомендации по бумагам «Вымпелкома» и МТС. Профильные аналитики, опрошенные Thompson Reuters, в большинстве своем рекомендуют покупать бумаги и Veon, и МТС, ожидая в ближайший год двузначного роста котировок их акций к текущей цене.

На данный момент в России не разрабатывают системы криптографической защиты для сим-карт и сетевого оборудования. Компания Ericsson, которую цитирует «Коммерсантъ», прогнозирует, что разработка требуемого решения займет 10–11 месяцев, другие эксперты называют срок до двух лет.

Если предложение Минкомсвязи будет принято, закупка и внедрение систем защиты и замена сим-карт скорее всего будут постепенными. Вероятно, с компаниями согласуют план, рассчитанный на два-три года, чтобы нововведение не было шоком для бюджетов операторов, предполагает Георгий Ващенко из «Фридом Финанс».

Чтобы предотвратить снижение операционной рентабельности и иметь средства для финансирования капитальных затрат, операторам придется повышать тарифы на мобильную связь не менее чем на 10% в год, полагает Ващенко. «Я вижу только путь повышения тарифов, так как оптимизация расходов уже проведена», — убежден аналитик.

Эксперт инвесткомпании «Открытие Брокер» в целом негативно рассматривает телеком-сегмент с точки зрения инвестиций. По его мнению, высокие расходы на выполнение закона о хранении данных («закона Яровой») вкупе с постоянным усилением конкуренции и снижением реальных зарплат делает абсолютно все компании этого сектора непривлекательными для покупки.

Видео: Телеканал РБК
Видео: Телеканал РБК

Аналитический показатель, так же как и EBITDA, не включенный в перечень Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Обозначает операционный доход компании до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов. Исключение ценных бумаг из списка ценных бумаг, допущенных к торгам (котировального списка биржи) по инициативе компании-эмитента или в связи с дефолтом эмитента. После делистинга ценные бумаги этого эмитента могут торговаться только на внебиржевом рынке, а капитализация компании не может быть рассчитана. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
Самые выгодные курсы валют всегда на бирже
ВТБ Мои Инвестиции
Когда все рынки мира под рукой, инвестируйте откуда угодно
Подробнее