У Qiwi уменьшилась чистая прибыль. Стоит ли инвестировать?
Скорректированная чистая прибыль компании Qiwi во II квартале 2018 года снизилась на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Аналитики инвестиционных банков ждали сокращения на 6,5%. Прибыль снизилась главным образом из-за потерь от курсовых разниц и увеличения расходов по налогу на прибыль.
Скорректированная чистая выручка выросла в полтора раза год к году; аналитики ждали роста на 46%. Наибольший вклад в выручку внесли основной — платежный — сегмент, где выручка увеличилась на 28%, а также сегмент услуг для малого и среднего бизнеса. Этот сегмент представляет собой банковский сервис «Точка», доход от него во II квартале составил 597 млн руб.
Скорректированная EBITDA росла более низкими темпами: прирост составил всего 1%. Рентабельность скорректированной EBITDA снизилась на 16 процентных пунктов.
Эти показатели оказались такими скромными из-за роста операционных расходов, в том числе расходов на развитие «Точки» и на набор сотрудников для запуска карты рассрочки «Совесть». В частности, коммерческие, общие и административные расходы увеличились на 82%. Стоимость продаж выросла в полтора раза.
В январе–июне скорректированная чистая прибыль уменьшилась на 17% год к году. Скорректированная чистая выручка выросла на 47,4%.
Могут ли акции вырасти?
Инвесторы оказались крайне разочарованы отчетностью. Депозитарные расписки Qiwi на Московской бирже, накануне подорожавшие почти на 4%, завершили основную сессию снижением более чем на 13%, до 881 руб за штуку. Американские депозитарные расписки компании на бирже NASDAQ подешевели на 12,1%, до $13,8 за штуку.
Аналитики инвестиционных компаний в рамках консенсус-прогноза, подготовленного Thompson Reuters, рекомендуют покупать акции Qiwi. С их точки зрения, бумаги подорожают в ближайший год на 59% к текущей цене, до $21,9. Такую рекомендацию дают, в частности, Владимир Беспалов из «ВТБ Капитала» и Светлана Суханова из Sberbank CIB. Они ожидают роста котировок акций до $27 и $20,2 за штуку соответственно.
Ожидаемый эффект от работы «Точки», «Совести» и банковского сервиса Рокетбанк побудили Qiwi изменить прогнозы по скорректированным чистой прибыли и выручке на 2018 год. Компания ухудшила прогноз по темпам снижения прибыли. В то же время, в Qiwi повысили прогноз по росту годовой выручки с 15-20% до 26-32% год к году.
Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP).
