Прибыль петербургских энергетиков выросла на 37%. Как на этом заработать
В первом полугодии 2018 года энергетическая компания из Санкт-Петербурга ТГК-1 увеличила чистую прибыль на 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Компания нарастила продажи электроэнергии на рынке на сутки вперед и увеличила доходы от продаж мощности по проектам в рамках договоров о предоставлении мощности (ДПМ). ТГК-1 также смогла максимизировать выручку от поставки теплоэнергии в условиях холодной погоды в I квартале, в результате чего общая выручка выросла на 7,2% год к году.
Для наглядности: по данным Аналитического кредитного рейтингового агентства, на продажу электроэнергии на рынке на сутки вперед и на продажу мощности по проектам в рамках ДПМ приходится 29% выручки. За счет этих двух сегментов компания генерирует более 90% прибыли.
Прибыль от основной деятельности росла опережающими темпами (на 13% год к году), EBITDA — на уровне выручки (7,1% год к году).
В отчетный период ТГК-1 увеличила производство электроэнергии, в результате чего выросли расходы на топливо и, как следствие, полугодовые операционные расходы. Но темпы их роста (5,9%) были меньше темпов роста выручки и операционных расходов.
По мере завершения инвестиционных проектов по программе ДПМ компания продолжает снижать долговую нагрузку.
Что представляет собой ТГК-1
Структура «Газпром энергохолдинга» под названием ТГК-1 — второй крупнейший производитель электроэнергии после «Росэнергоатома» и основной поставщик электро- и теплоэнергии на северо-западе России. Компания объединяет 53 электростанции в Санкт-Петербурге, Карелии, Ленинградской и Мурманской областях. 19 электростанций расположены за Полярным кругом.
Основные акционеры Территориальной генерирующей компании №1 — «Газпром энергохолдинг» (51,79%) и финская Fortum Power and Heat Oy (29,45%).
По данным Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА), рентабельность ТГК-1 превышает средний уровень, характерный для российской электрогенерации.
Что будет с показателями и акциями
По оценкам ведущего аналитика АКРА Натальи Пороховой, в 2018–2020 годах рентабельность ТГК-1 останется на высоком уровне за счет роста платежей по ДПМ.
Компания продолжит снижать и без того низкую долговую нагрузку до еще более низкого уровня 0,6-0,9х в 2017–2019 годах, убеждена Прохорова. Нынешняя инвестиционная программа будет покрыта собственными средствами, а существенно наращивать ее компания не планирует.
Свободный денежный поток ТГК-1 остается положительным с 2013 года (исключение — 2015 год) и, согласно базовому прогнозу АКРА, останется таковым в 2018–2020 годах. Ослабление денежного потока возможно после 2020 года, когда сократятся платежи по ДПМ и вероятен рост инвестиций в связи с планируемым правительством запуском новой программы поддержки модернизации ТЭС.
Консенсус-прогноз профильных аналитиков, опрошенных Thompson Reuters, предусматривает рост котировок акций компании на Московской бирже на горизонте года на 32% к цене закрытия торгов 5 августа, до 0,01 руб. за бумагу. На данный момент бумаги дорожают к этому уровню на 4%.
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов.
