«Система» вывела «Детский мир» из-под залога. Цена акций пойдет вверх
Корпорация Владимира Евтушенкова АФК «Система» завершила погашение 40-миллиардного кредита перед Газпромбанком. Обеспечением по нему выступали 52,099% акций «Детского мира», принадлежащие «Системе». Теперь с этого пакета снят залог.
Что даст «Системе» снятие залога
После снятия залога АФК вправе продать сеть магазинов с детскими товарами. Компания рассматривает такую возможность, говорил в конце мая председатель совета директоров «Системы» Владимир Евтушенков. По его словам, на «Детский мир» есть три претендента, но с продажей «Система» не спешит. Все будет зависеть от того, насколько компанию будет устраивать цена.
«Если нас устроит премия за контроль, то, возможно, и продадим. Если нет, не будем спешить», — говорил Евтушенков, поясняя, что каждый квартал акции «Детского мира» дорожают, «поэтому нет никакой необходимости резать золотую курицу, которая несет золотые яйца».
25 мая, когда он это говорил, рыночная стоимость «Детского мира» на Московской бирже составляла 71,3 млрд руб., а пакета «Системы» — около 37 млрд руб. 30 июля капитализация ретейлера сократилась до 66,47 млрд руб., а стоимость пакета «Системы» — до 34,63 млрд руб.
Зачем «Системе» продажа активов
Компания Евтушенкова готова продать сеть магазинов с товарами для детей «Детский мир», чтобы расплатиться по кредитам и начать выплачивать дивиденды. Заплаченные за 2017 год дивиденды не соответствовали дивидендной политике компании: выплачено 0,78 руб. на бумагу вместо обещанных 1,19 руб.
У «Системы» высокая долговая нагрузка: по состоянию на I квартал 2018 года она составляла 217 млрд руб. с учетом средств, привлеченных для исполнения мирового соглашения с «Башнефтью» и «Роснефтью». В частности, в феврале АФК привлекла пятилетний кредит от «Сбербанка» на 105 млрд руб.
Как считает аналитик «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин, продажа активов «Детского мира» и непубличных компаний для погашения задолженности может стать катализатором роста акций компании. Ключевой момент — оценка непубличных активов. Если компании не удастся продать их по достаточно высоким ценам и долговая нагрузка компании останется на высоком уровне, АФК не сможет платить дивиденды в рамках анонсированной ранее дивидендной политики.
Дополнительную поддержку на горизонте пары месяцев может оказать отчетность входящего в АФК мобильного оператора МТС. На 17:00 мск акции дорожали почти на 4% к цене закрытия торгов 29 июля, до 9,2 руб.
Нигматуллин рекомендует покупать бумаги «Системы». Аналитик ожидает роста их котировок на Московской бирже на горизонте года на 79% к текущей цене, до 16 руб. за акцию. Аналогичную рекомендацию дают Иван Ким из "ВТБ Капитала", Игорь Гончаров из БКС и Александр Казбеги из "Ренессанс Капитала". В рамках консенсус-прогноза, подготовленного Thompson Reuters, они ожидают роста котировок акций АФК на 100% к уровню закрытия торгов на Московской бирже 29 июля, до 17,7% за бумагу.
Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее