ИГ «Атон»: Поддерживаем рекомендацию покупать «Газпром» и «Газпром нефть»
На прошлой неделе «Газпром» и «Газпром нефть» провели многодневную ознакомительную поездку для инвесторов. Газовый гигант провел аналитиков и инвесторов по всей своей цепочке создания стоимости, начиная с новой и перспективной производственной базы «Ямал» и заканчивая трубопроводом Nord Stream в Северной Германии. Компания провела круглый стол, посвященный перспективам европейского газового рынка, а также будущей роли и рыночного позиционирования «Газпрома». Кроме того, «Газпром нефть» представила свой сербский блок — НИС, в том числе местный нефтеперерабатывающий завод и исследовательский центр «Панчево» в Нови-Саде, напоминают в «Атоне».
Хорошие позиции на европейском газовом рынке
Европа будет вынуждена импортировать природный газ из-за роста потребления, обусловленного экономическим ростом и сокращением производства электроэнергии на атомных и угольных электростанциях. Также будет играть роль сокращение добычи природного газа в ключевых европейских производственных центрах — Нидерландах, Норвегии и Великобритании. Добыча СПГ и средиземноморского газа пока не является серьезной угрозой для «Газпрома», пишут аналитики. Компания достаточно оборудована, чтобы извлекать выгоду из растущего спроса на европейский газ, развивая инфраструктуру трубопроводов, включая «Северный поток-2» и «Турецкий поток».
Новая производственная зона Ямала
При суммарном запасе газа полуостров Ямал представляет собой следующий центр производства «Газпрома», который заменит Надым-Пур-Таз. Харасавейское и Крузенштерское месторождения к северу от Бованенково представляют собой следующие этапы развития ресурсной базы Ямала, что станет ключевым направлением плана развития производства «Газпрома» в течение следующего десятилетия.
Nord Stream — более дешевая альтернатива для транспортировки
«Газпром» стремится перераспределить свои потоки газа в пользу современных маршрутов, таких как «Северный поток» и будущий «Северный поток-2» из-за меньших затрат и снижения экологического воздействия. Наряду с развитием наземной трубопроводной инфраструктуры, соединяющей новый производственный центр «Ямал» с Северным потоком (так называемый Северный коридор), «Газпром» рассматривает возможность сокращения мощностей в Центральном коридоре (связанного с транзитом через Украину) на 30%, что даст экономический эффект до $2 млрд. Компания также ожидает ежегодного прироста EBITDA и FCF в размере $1 млрд в год благодаря более дешевым экспортным поставкам газа через Nord Stream 2 по сравнению с Центральным коридором, особенно из-за более коротких расстояний.
«Газпром нефть» — курс на повышение дивидендов
В долгосрочной перспективе «Газпром нефть» хочет увеличить дивидендные выплаты на акцию для поддержания дивидендной доходности, при этом коэффициент выплат составит 50% от чистой прибыли по МСФО. Компания планирует сохранить практику промежуточной выплаты дивидендов. «Газпром нефть» ожидает нейтрального влияния на свой нефтеперерабатывающий бизнес от налогового маневра и планирует продолжить модернизацию своих российских нефтеперерабатывающих заводов.
«Мы поддерживаем рекомендацию «Покупать» по обеим акциям и подтверждаем наш позитивный взгляд на компании», — резюмируют эксперты «Атона».
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
