Покупать или продавать? ММК показал результаты ниже ожиданий
Рынок благоволил компании
Благодаря повышению цен на сырье и укреплению курса рубля ММК нарастил выручку в первые три месяца года на 23,8%, до $2,05 млрд. Показатель чистой прибыли вырос по сравнению с первым кварталом 2017 года на 15,8%, составив $279 млн.
Кроме того, в компании отмечают, что свободный денежный поток увеличился по сравнению с первым кварталом прошлого года почти в десять раз — до $145 млн. Это, учитывая низкую долговую нагрузку, позволило совету директоров рекомендовать выплатить по итогам квартала 100% от денежного потока в качестве дивидендов акционерам. Выплаты в 0,81 руб. на акцию, в соответствии с ценой бумаг ММК на начало года, дают 1,8% доходности.
Несмотря на то, что ММК прогнозирует хороший спрос на продукцию на внутреннем рынке, рост объемов ее реализации во втором квартале может быть ограничен плановыми ремонтами оборудования, о котором предупреждает компания.
Перспективы туманны
В ИК «Фридом Финанс» отмечают, что реакция рынка на финансовые результаты близка к негативной: несмотря на то, что показатели оказались в пределах ожидаемых, они были заложены в цене акций ММК задолго до публикации. Кроме того, США все еще могут ввести пошлины на импорт металлов, и аналитики считают, что российские компании могут потерять до 10% объема экспорта. «Я полагаю, что до конца второго квартала бумаги ММК будут торговаться в широком коридоре 43 — 47 руб., а возможно, и выйдут из него вниз», — отмечает эксперт Георгий Ващенко
В ИГ «Атон» же указывают на то, что результаты оказались ниже их ожиданий. В частности, денежный поток оказался на 44% меньше прогнозов, а текущая дивидендная доходность в 1,8% оказалась на 0,6 п.п. ниже, чем рассчитывали эксперты. Консенсус-прогноз предполагал на 20% больше чистой прибыли, прогноз «Атона» по этому показателю оказался на 28% больше итога. Эти эксперты рекомендуют пока держать акции ММК.
Эксперты «Альфа-Банка», напротив, позитивно оценили результаты ММК. По мнению аналитиков, хорошим показателям в дальнейшем может способствовать стабильный спрос (компания уже подписала контракты на поставку коксующегося угля и железной руды на благоприятных условиях), а также относительно слабая российская валюта.
Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов.
