«Подушка» вместо дивидендов: на что пойдут деньги для инвесторов МосБиржи
Московская биржа в третьем квартале 2018 года уменьшила в годовом выражении чистую прибыль по МСФО на 0,7%, ее объем составил до 5,1 млрд руб, следует из официального сообщения биржевого холдинга.
Основной фактор снижения прибыли — сокращение процентных доходов. Они в третьем квартале 2018 года снизились на 7% в годовом выражении и составили 3,9 млрд руб. Средний размер инвестиционного портфеля, за счет которого биржа получает процентный доход, составил в третьем квартале 2018 года 627,9 млрд руб. В третьем квартале этот показатель был равен 695,6 млрд руб.
Ранее аналитики «Альфа-банка» прогнозировали, что после двух лет снижений подряд чистая прибыль МосБиржи вернется к росту. Этого не произошло.
Зерно виляет МосБиржей
На 6,1% выросли в годовом выражении операционные расходы Московской биржи. Эта статья включает в себя расходы на персонал, амортизацию и содержание имущества и нематериальных активов, прочие административные расходы, а также подпункт расходов «профессиональные услуги». Он показал наибольшую годовую динамику в процентном выражении: +19%. Эти затраты выросли более чем на 25 млн руб, до 159 млн руб., за счет увеличения расходов на хранение зерна, пояснили в МосБирже.
«Поставочные форвардные контракты на пшеницу подразумевают, что зерно должно в физическом виде где-то храниться. Для этого МосБиржа использует элеваторы, которые запросто могут поднять цены на свои услуги, что и произошло в 2018 году за счет очередного рекордного урожая. На рынке зерна сложился дефицит мощностей для хранения, и цены на хранение закономерно выросли», — объяснил ситуацию аналитик инвестиционной компании «Алор Брокер» Алексей Антонов.
«С точки зрения инвестора, расходы компании растут темпами, опережающими рост доходов, и это негативный сигнал. При этом не столь важно, происходит ли это от того, что некие поставщики услуг подняли цены, или из-за того, что расходы на персонал в годовом выражении выросли на 5,4%. Меньше чистая прибыль — значит, меньше будут дивиденды », — предупредил эксперт.
Чем плоха финансовая подушка безопасности
Промежуточные дивиденды за 2018 год МосБиржа решила не выплачивать. По словам финансового директора биржи Максима Лапина, холдинг потенциально готов к новым санкциям против российских компаний и создает «подушку безопасности» на случай их введения.
На эти цели направят именно те средства, которые были запланированы к выплате акционерам в качестве промежуточных дивидендов. Резерв может быть направлен на докапитализацию дочернего Национального клирингового центра (НКЦ).
При этом в том случае, если раунд санкций окажется не слишком жестким, резерв могут направить для выплат дивидендов по итогам года, указал Лапин. В 2017 году МосБиржа отдала акционерам почти 90% чистой прибыли по МСФО.
Все равно покупать
Несмотря на новость о сокращении прибыли и отказе от промежуточных дивидендов акции Московской биржи во второй половине дня прибавили в цене чуть более 1%. Накануне, в преддверии отчетности, акции МосБиржи выглядели лучше рынка и выросли по итогам дня на 3%.
Текущий консенсус-прогноз аналитиков по акциям МосБиржи от Refinitiv предполагает среднесрочный потенциал роста ценных бумаг более 42%. Рекомендация экспертов — покупать акции.
Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
