Покупать или продавать. «Мегафон» приобрел сервис онлайн-заказов такси
«МегаФон» и Mail.Ru Group (дочерняя компания «МегаФона») инвестируют в рынок услуг онлайн-заказа такси CityMobil. Общий объем инвестиций в CityMobil составит приблизительно $26 млн, а доля владения может достичь 57%.
Выход на быстрорастущий рынок онлайн-заказа такси можно считать умеренно позитивной новостью для «МегаФона», считает Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер». Бизнес может получить новую «точку роста». По оценкам аналитика, к 2025 году доля онлайн-сервисов на рынке такси в РФ вырастет в 8 раз.
Компания «МегаФон» выбрала удачный момент для входа. В «Открытии Брокер» считают, что после объединения «Яндекс.Такси» и Uber сейчас образовалось небольшое «окно возможностей» для выхода нового игрока на перспективный рынок со своим продуктом.
Но, по мнению Sberbank CIB, возможности синергии для «МегаФона» не ясны. «Нам непонятно, в каком аспекте взаимодействия оператора со своими абонентами мог бы естественным образом вписаться сервис такси», — подчеркивают эксперты.
Лидером на рынке агрегаторов остается «Яндекс.Такси». Сервис был запущен в Москве в 2011 году и до сих пор не стал прибыльным. По оценкам «Открытие Брокер», только в 2017 году «Яндекс» профинансировал свой хронически убыточный сегмент такси в объеме около 10 млрд руб. (согласно отчетности компании, убыток «Яндекс.Такси» только на уровне скорректированной EBITDA составил 8 млрд руб.).
Более того, даже в случае с лидирующим на рынке «Яндекс.Такси» эффект масштаба может обусловить самоокупаемость лишь через три–пять лет и, вероятно, будет приурочен к началу эксплуатации беспилотных автомобилей.
Один из основных конкурентов «МегаФона» — компания МТС — уже запускала свой собственный сервис по заказу такси в Москве и Санкт-Петербурге в октябре 2017 года. Партнером оператора также выступала CityMobil. Но в конце марта этого года МТС сообщила о завершении пилотного периода предоставления сервиса «МТС Такси» с 5 апреля 2018 года. Объем инвестиций и причины закрытия проекта компания пока не раскрыла.
Риски для акций
Объем финансирования проекта в будущем может существенно превысить первоначальные вложения, отмечают в «Открытие Брокер». Тимур Нигматуллин не исключает, что «Мегафону» и Mail.Ru Group придется продолжительное время активно вкладываться в развитие CityMobil, что теоретически негативно повлияет на свободный денежный поток (денежные средства, заработанные компанией в отчетном периоде, за вычетом расходов) и способность компании быстро вернуться к регулярной выплате дивидендов (недавно компания отказалась от выплаты за 2017 год и не планирует выплачивать их за 2018 год). В противном же случае темпы роста данного сегмента бизнеса сильно отстанут от ключевых конкурентов, подчеркивает он.
Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов. Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP).
