Инфляция, стратегия, дивиденды. Почему стоит вкладывать деньги в акции Х5
Продовольственный ретейлер X5 Retail Group (магазины «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель») завершил 2017 год существенным ростом ключевых финансовых показателей.
- Чистая прибыль выросла на 41%, до 31,4 млрд руб.
- Выручка — на 25,3%, до 1,3 трлн руб.
- Показатель EBITDA — на 24,7%, до 99,1 млрд рублей. Рентабельность EBITDA за год не изменилась.
- В 2017 году компания открыла рекордное количество магазинов — 2,9 тыс. К концу года под управлением X5 находились 12,1 тыс. магазинов.
Отчетность в целом соответствовала ожиданиям, говорит старший аналитик инвестиционной компании «Атон» Виктор Дима. При из-за низкой инфляции и высокой промо-активности (она высока и в целом по рынку), он ожидал более низкого роста EBITDA за год и более сильного снижения рентабельности EBITDA в IV квартале. Это говорит о том, что компания эффективно контролирует операционные расходы.
Дивиденды выше ожиданий
Наблюдательный совет компании рекомендовал выплатить дивиденды за 2017 год в размере 21,6 млрд руб., или 79,5 руб. на депозитарную расписку , что составляет 69% чистой прибыли. Доходность составит примерно 4%. Рекомендацию по дивидендам акционеры рассмотрят на ежегодном общем собрании 10 мая.
Дивидендная политика, утвержденная в сентябре прошлого года, предусматривает выплаты в размере не менее 25% от чистой прибыли по МСФО. По словам Виктора Димы, компания может позволить себе более высокие дивиденды: у нее неплохие финансовые и операционные показатели и очень низкая долговая нагрузка (за год отношение чистого долга к EBITDA снизилось до 1.73x — это самый низкий уровень в ее истории). Увеличение дивидендов станет позитивным сигналом для инвесторов в будущем.
Перспективы роста
На горизонте года компания будет чувствовать себя лучше конкурентов по отрасли, считает аналитик «Атона», учитывая текущие показатели, наличие понятной бизнес-стратегии, которой, для сравнения, нет у основного конкурента, «Магнита», а также высокую вероятность разгона инфляции, низкий уровень которой в 2016 году негативно сказался на всем секторе, и снижение доли промоакций в продажах (в интересах как компаний, так и производителей товаров).
После публикации отчетности (10:00 мск) инвесторы стали активно скупать бумаги ретейлера. К 11:12 мск рублевые депозитарные расписки на Московской бирже дорожали на 7,2%. Долларовые на Лондонской бирже — почти на 8%.
Целевая цена «Атона» по долларовым распискам — $53,4 (+53% к текущим ценам).
Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее