«ВТБ Капитал» рекомендует «покупать» акции Сбербанка
Сбербанк опубликовал сильные результаты за четвертый квартал 2017 года, отмечают аналитики «ВТБ Капитала» Светлана Асланова и Михаил Шлемов. Чистая прибыль увеличилась в годовом сопоставлении на 27%, достигнув 172,4 млрд руб. (рентабельность капитала — 20,6%), что соответствует ожиданиям «ВТБ Капитала» и консенсус-прогнозу.
Как отмечают аналитики «ВТБ Капитала», наибольший вклад в общую позитивную картину внесли:
- рост комиссионных доходов (+21% в годовом исчислении, на 6% больше консенсус- прогноза);
- нормализованная стоимость риска в 83 б.п. (исходя из этого, результат за весь год может оказаться лучше ожиданий руководства);
- высокий показатель генерирования капитала (40 б.п., коэффициент B3 CET1 достиг 11,4%).
По итогам 2017 года чистая прибыль выросла до 749 млрд руб. (+38% в годовом исчислении), что соответствует рентабельности капитала на уровне 24%. Инвестиционную привлекательность Сбербанка дополнительно повысит продажа DenizBank, за счет которой, по расчетам аналитиков, высвободится еще 70 б.п. капитала на выплату дивидендов.
«Наша оценка прогнозной цены акций Сбербанка на 12-месячном горизонте (400 руб. за обыкновенную акцию, 340 руб. — за привилегированную) предполагает полную доходность в 49% и 53% соответственно. В отношении обоих классов акций мы подтверждаем рекомендацию «покупать», — отмечают аналитики «ВТБ Капитала» Светлана Асланова и Михаил Шлемов.
