Все новости Quote
Лента новостей 9:43 МСК
ЦБ РФ: Депозиты банков в Банке России на 27 марта Quote РБК, 09:39 Самолет со сборной Казахстана по футболу экстренно сел в Ереване Общество, 09:32 КАЛЕНДАРЬ-Денежный рынок, ОФЗ, ликвидность банковского сектора в марте-мае 17г  Quote Reuters, 09:30 КАЛЕНДАРЬ-Рынок субфедеральных облигаций в марте-апреле 17г  Quote Reuters, 09:30 КАЛЕНДАРЬ-Рынок корпоpaтивных облигаций РФ в марте 17г  Quote Reuters, 09:30 ЦБ РФ: Задолженность банков по РЕПО в рублях на 27 марта Quote РБК, 09:25 ИК «Финам»: В начале дня ожидаем преобладания продаж в российских активах Quote Комментарии аналитиков, 09:25 ЦБ РФ: Задолженность банков по РЕПО в иностранной валюте на 27 марта Quote РБК, 09:25 ЦБ РФ: Остатки на корреспондентских счетах на 27 марта Quote РБК, 09:19 Европейские рынки начнут торги снижением  Quote Reuters, 09:19 UPDATE 1-ФАКТОРЫ - 27 марта  Quote Reuters, 09:17 Доллар упал до минимума 2 месяцев из-за неудачи Трампа в реформировании здравоохранения  Quote Reuters, 09:13 В Москве за ночь выпало более четверти месячной нормы осадков Общество, 09:11 TeleTrade: Курс доллара будет торговаться в диапазоне 57,40–57,25 руб. Quote Комментарии аналитиков, 09:09 Grand Capital: Понижение ставки ЦБ РФ не оказало влияния на рубль Quote Комментарии аналитиков, 09:05 Forex Club: Пара доллар/рубль может вернуться в район уровня 58,20 Quote Комментарии аналитиков, 09:00 Побег в мечту: как инвестор Николай Давыдов покоряет Калифорнию Бизнес, 09:00 Лучшие предложения рынка наличной валюты  09:00   USD НАЛ. Покупка 57,25 Продажа 57,25 EUR НАЛ. 61,99 61,82 ИФК «Солид»: Индекс ММВБ может продолжить снижение Quote Комментарии аналитиков, 08:55 Нацбанк Азербайджана объявил курс маната - 1,7201/$1  Quote Reuters, 08:53 Оргкомитет «Евровидения» попытается защитить право участия в шоу России Общество, 08:53 Для начинающих водителей ввели ограничения Политика, 08:36 Базовый курс доллара при проведении валютного свопа на 27 марта Quote РБК, 08:35 ФАКТОРЫ - 27 марта  Quote Reuters, 08:30 СМИ узнали о создании нового управления в Белом доме для зятя Трампа Политика, 08:10 Ле Пен предрекла гибель Евросоюза Политика, 08:00 ДОБРОЕ УТРО, Россия!  Quote Reuters, 08:00 Меркель пригласила Иванку Трамп на экономический саммит W20 Политика, 07:27
Julius Baer: ЕЦБ придется сократить объемы выкупа облигаций
11 янв, 17:53
РБК : Julius Baer: ЕЦБ придется сократить объемы выкупа облигаций
«Выкуп государственных облигаций еврозоны ЕЦБ вызывает их нехватку на рынке, однако это необязательно приведет к снижению доходности по этим бумагам. Инвесторы должны оставаться в сегментах, не искаженных действиями ЕЦБ, таких как субординированные облигации банков с устойчивым финансовым положением или гибридные облигации корпоративного сектора. Доходность по европейским государственным облигациям показала значительный рост после временного падения под воздействием результатов референдума по Brexit. Так, доходность по 10-летним облигациям Германии поднялась с -0,2% до +0,3%, в то время как доходность по государственным облигациям Франции увеличилась с 0,1% до 0,9%.

С первого взгляда рост доходности по облигациям соответствует улучшенному прогнозу по экономическому росту и решению ЕЦБ сократить размер ежемесячных закупок активов с нынешних €80 млрд до €60 млрд. Однако, сомнения вызывают данные о нехватке облигаций на рынке, что как правило вызывает рост цен, а не их снижение. Стоимость облигаций находится в обратно пропорциональной зависимости от доходности.

Нехватка государственных облигаций наиболее очевидна на рынке краткосрочных капиталов, где большая часть торговых операций между банками производится под обеспечение. Согласно данным Bloomberg, комиссии за заимствование правительственных облигаций Германии и Франции за последние недели значительно выросли – на 6% в конце прошлого года. С точки зрения трейдера, это является очевидным признаком нехватки государственных облигаций. Также необходимо иметь в виду, что ЕЦБ направляет на рынок краткосрочных капиталов облигации только на €50 млрд, в то время как большая часть облигаций лежит в сейфах.

Каким образом может стоимость облигаций падать, а доходность по ним расти, если на рынке ощущается их нехватка? Растущее число стратегов, а также инвесторов, считают нехватку признаком того, что ЕЦБ придется рано или поздно сократить размеры закупок. Мы все помним, как президент ЕЦБ Марио Драги заявил, что у банка имеется достаточно средств для продолжения закупок так долго, как это потребуется. Очевидно, у рынка сложилось свое мнение на этот счет.

Мы ставим под сомнение уверенность рынка облигаций в том, что большие объемы закупок ЕЦБ будут все больше ставиться под сомнение. Цены на облигации, отвечающие требованиям программы ЕЦБ по закупкам активов, останутся подвержены сильной волатильности. К этой группе относятся государственные облигации и облигации инвестиционного класса в евро, выпущенные эмитентами, не являющимися финансовыми организациями», – сообщил Маркус Алленшпах, глава направления по исследованию инструментов с фиксированной доходностью, Julius Baer.

М.М. 

Котировки
Компании
Прогнозы
Продукты
Акции
Облигации
Валюты и ставки
Индексы
Товары
Производные инструменты
Московская биржа