Лента новостей
Все новости Quote
Пятые «Трансформеры» установили антирекорд по сборам среди всех частей 02:22, Общество Правительство Италии выделит €17 млрд на ликвидацию проблемных банков 01:32, Финансы СМИ узнали об ужесточении CNN правил публикации материалов о России 01:11, Технологии и медиа Савченко закидали яйцами в Николаеве 00:37, Политика  В Колумбии затонуло судно со 150 туристами 00:26, Общество На Садовом кольце рекордно уменьшилось число магазинов и ресторанов 00:01, Бизнес SpaceX запустила Falcon 9 с десятью спутниками 25 июн, 23:48, Технологии и медиа  На «Эхе Москвы» объявили о запуске программы на украинском языке 25 июн, 23:47, Технологии и медиа За пост губернатора Свердловской области поборется призер Олимпиады 25 июн, 23:05, Политика Правительство Ирана отменило визы для туристических групп из России 25 июн, 22:32, Политика ЦБ Узбекистана поднял ставку рефинансирования до 14% с 9%  Quote 25 июн, 22:17, Reuters Порошенко рассказал о скором приезде Тиллерсона и генсека НАТО на Украину 25 июн, 21:56, Политика «Транснефть» против Сбербанка: что значит решение суда для рынка финансов 25 июн, 21:32, Финансы Порошенко заявил о достижении договоренности с США о поставках вооружений 25 июн, 21:11, Политика На севере Турции произошел взрыв 25 июн, 20:33, Общество Турецкая полиция применила газ и резиновые пули против парада ЛГБТ 25 июн, 20:32, Общество Член Общественной палаты Коми и ее четырехлетний сын погибли в аварии 25 июн, 20:11, Общество Определились полуфинальные пары Кубка конфедераций 25 июн, 20:00, Спорт Захарова прокомментировала слова Макфола об отставке посла России в США 25 июн, 19:43, Политика Израиль нанес удар по позициям сирийской армии 25 июн, 19:42, Политика Эрдоган призвал партнеров по НАТО не обманывать Турцию 25 июн, 19:14, Политика Тысячи жителей Львова вышли на вече с требованием убрать мусор 25 июн, 18:53, Общество Мутко осудил Лебедева за предложение «дать в морду» футболисту Жиркову 25 июн, 18:34, Общество В Москве грабители в масках совершили налет на ювелирный магазин 25 июн, 18:18, Общество Колесо обозрения в Лондоне эвакуировали из-за бомбы времен войны 25 июн, 18:12, Общество Кубок конфедераций. Германия — Камерун. Онлайн 25 июн, 18:00, Спорт В Пакистане при игре с гранатой погибли семеро детей 25 июн, 17:55, Общество Спор затягивается: Катар и Турция отвергли ультиматум стран Залива 25 июн, 17:49, Политика
Julius Baer: ЕЦБ придется сократить объемы выкупа облигаций
11 янв, 17:53
0
РБК : Julius Baer: ЕЦБ придется сократить объемы выкупа облигаций
«Выкуп государственных облигаций еврозоны ЕЦБ вызывает их нехватку на рынке, однако это необязательно приведет к снижению доходности по этим бумагам. Инвесторы должны оставаться в сегментах, не искаженных действиями ЕЦБ, таких как субординированные облигации банков с устойчивым финансовым положением или гибридные облигации корпоративного сектора. Доходность по европейским государственным облигациям показала значительный рост после временного падения под воздействием результатов референдума по Brexit. Так, доходность по 10-летним облигациям Германии поднялась с -0,2% до +0,3%, в то время как доходность по государственным облигациям Франции увеличилась с 0,1% до 0,9%.

С первого взгляда рост доходности по облигациям соответствует улучшенному прогнозу по экономическому росту и решению ЕЦБ сократить размер ежемесячных закупок активов с нынешних €80 млрд до €60 млрд. Однако, сомнения вызывают данные о нехватке облигаций на рынке, что как правило вызывает рост цен, а не их снижение. Стоимость облигаций находится в обратно пропорциональной зависимости от доходности.

Нехватка государственных облигаций наиболее очевидна на рынке краткосрочных капиталов, где большая часть торговых операций между банками производится под обеспечение. Согласно данным Bloomberg, комиссии за заимствование правительственных облигаций Германии и Франции за последние недели значительно выросли – на 6% в конце прошлого года. С точки зрения трейдера, это является очевидным признаком нехватки государственных облигаций. Также необходимо иметь в виду, что ЕЦБ направляет на рынок краткосрочных капиталов облигации только на €50 млрд, в то время как большая часть облигаций лежит в сейфах.

Каким образом может стоимость облигаций падать, а доходность по ним расти, если на рынке ощущается их нехватка? Растущее число стратегов, а также инвесторов, считают нехватку признаком того, что ЕЦБ придется рано или поздно сократить размеры закупок. Мы все помним, как президент ЕЦБ Марио Драги заявил, что у банка имеется достаточно средств для продолжения закупок так долго, как это потребуется. Очевидно, у рынка сложилось свое мнение на этот счет.

Мы ставим под сомнение уверенность рынка облигаций в том, что большие объемы закупок ЕЦБ будут все больше ставиться под сомнение. Цены на облигации, отвечающие требованиям программы ЕЦБ по закупкам активов, останутся подвержены сильной волатильности. К этой группе относятся государственные облигации и облигации инвестиционного класса в евро, выпущенные эмитентами, не являющимися финансовыми организациями», – сообщил Маркус Алленшпах, глава направления по исследованию инструментов с фиксированной доходностью, Julius Baer.

М.М.

Котировки
Компании
Прогнозы
Продукты
Акции
Облигации
Валюты и ставки
Индексы
Товары
Производные инструменты
Московская биржа