В БКС предсказали рост индекса Мосбиржи более чем на 20% в ближайший год

Аналитики «БКС Мир инвестиций» повысили целевой уровень по индексу Мосбиржи на 6%, до 3800 пунктов, на ближайшие 12 месяцев без учета дивидендов. Потенциал роста составляет более чем 21%. С учетом дивидендов эксперты оценивают потенциал роста рынка акций в 31%. Об этом говорится в стратегии по рынку акций на третий квартал 2024 года «Российский рынок акций: дивсезон уходит, следующий драйвер — снижение ставки» (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»).

Эксперты сохраняют нейтральный долгосрочный взгляд на российский рынок акций, но краткосрочный взгляд остается позитивным. Росту рынка в ближайшее время будут способствовать дивидендный сезон с последними крупными отсечками в июле, а также ослабление рубля. В долгосрочной перспективе, по мнению аналитиков «БКС Мир инвестиций», катализатором для рынка должен стать разворот политики ЦБ в отношении ключевой ставки. Ее снижения эксперты ожидают к началу следующего года.

Почему будет расти российский рынок акций

В конце мая Минфин предложил изменения в налоговую систему, в том числе повышение налога на прибыль организаций. По мнению аналитиков, предложение ведомства повысить налоги (включая налог на прибыль до 25% с 20%) уже учтено в цене российских акций. Ранее эксперты снизили целевые цены по ряду бумаг (на 4–15% по разным акциям). По оценке «БКС Мир инвестиций», увеличение налога на прибыль с 20% до 25% приведет к снижению чистой прибыли и дивидендов от многих компаний примерно на 6%.

По мнению экспертов, одним из краткосрочных драйверов роста для рынка в третьем квартале станет дивидендный сезон. В июле крупнейшие российские компании направят на дивиденды более ₽1,5 трлн (более ₽570 млрд с учетом акций в свободном обращении). Большинство компаний — из нефтегазового сектора. В 2016–2023 годах доходность дивидендных бумаг превосходила рынок в среднем на 5,5% за девять-десять недель до дивидендной отсечки и на 2,5% за четыре-пять недель до нее.

Основные выплаты акционерам на российском рынке приходятся на июль, поэтому до дивидендов акции могут чувствовать себя лучше рынка. После выплат дивидендов такие акции в среднем уступают индексу не более 1,3% на горизонте четырех недель, подсчитали эксперты.

Смысла удерживать бумаги в надежде на закрытие дивидендного гэпа мало, при этом эксперты считают привлекательными отдельные дивидендные истории. Топ-5 дивидендных компаний на третий квартал 2024 года — привилегированные акции «Башнефти», акции МТС, обыкновенные акции Сбербанка, привилегированные акции «Транснефти» и бумаги «Совкомфлота».

Еще один драйвер для рынка акций в третьем квартале 2024 года — ожидаемое ослабление рубля, указали эксперты. Исторически ослабление курса рубля позитивно сказывалось на динамике котировок акций. В компании допустили рост курса доллара к рублю до ₽95 в перспективе 12 месяцев (к концу второго квартала 2025 года).

Топ-7 наиболее перспективных бумаг для покупки на короткий срок

В компании рекомендуют придерживаться селективного подхода на рынке и подбирать бумаги с краткосрочными драйверами роста. Краткосрочно эксперты выделили акции финансового сектора и бумаги нефтегазовых компаний. В пользу финансового сектора говорит то, что ЦБ повысил прогноз чистой прибыли банковского сектора на 2024 год до ₽3,1–3,6 трлн. В рекордном 2023 году она составила ₽3,3 трлн. Нефтегазовые компании эксперты выбрали, поскольку ждут от них высоких дивидендов.

1. ЛУКОЙЛ

Целевая цена по бумагам ЛУКОЙЛа (LKOH) составляет ₽9800 в перспективе года, потенциал роста — примерно 37% по сравнению с текущими уровнями.

Среди факторов привлекательности акций эксперты назвали возможный выкуп бумаг у иностранцев и высокие дивиденды.

В ближайшие годы эксперты также ожидают от ЛУКОЙЛа возвращения к выплатам дивидендов в размере 100% от свободного денежного потока. Выплаты акционерам могут составить ₽1200 на акцию с дивидендной доходностью 16,2%.

2. «Газпром нефть»

Целевая цена по акциям «Газпром нефти» (SIBN) составляет ₽1000 на 12 месяцев, что подразумевает потенциал роста примерно на 41%.

Потенциал роста «Газпром нефти» эксперты связывают с ее проектами. Сейчас менеджмент сосредоточился на росте добычи конденсата, который не ограничен сделкой ОПЕК+. Кроме того, новая дивидендная политика (выплата 75% чистой прибыли) не до конца заложена в прогнозы рынка, полагают аналитики. Они ожидают дивидендную доходность на уровне 17,1% за 2024 год. Это самый высокий показатель в отрасли.

3. «Татнефть»

Целевая цена по бумагам «Татнефти» (TATN) — ₽970 за акцию в перспективе года. Это подразумевает потенциал роста примерно на 42%.

От «Татнефти» эксперты ожидают роста добычи и высоких выплат акционерам. В 2023 году прибыль «Татнефти» превзошла докризисные уровни 2015–2021 годов. Стратегия развития компании до 2030 года предусматривает целевой уровень добычи 810 тыс. баррелей в сутки, что гораздо выше пикового уровня в постсоветскую эпоху. Так, в 2019 году показатель составил 585 тыс. баррелей в сутки. Аналитики полагают, что компания будет направлять на дивиденды за 2024 и за 2025 годы 70% чистой прибыли, а на длинном горизонте — 75% прибыли.

4. Обыкновенные акции Сбербанка

Целевая цена по обыкновенным акциям «Сбера» (SBER) — ₽420, потенциал роста — примерно 33% по сравнению с текущими уровнями. Среди факторов привлекательности бумаг эксперты назвали сильные финансовые результаты банка за пять месяцев 2024 года по РПБУ, в том числе хорошую динамику чистых процентных доходов. Аналитики ожидают сохранения высокой рентабельности на капитал в размере 22%. «Сбер» остается фундаментально привлекательным кейсом. Эксперты ожидают выплаты высоких дивидендов от компании.

5. «ТКС Холдинг»

Целевая цена по акциям «ТКС Холдинга» (TCSG) — ₽4800 в перспективе года, потенциал роста — примерно 65% по сравнению с текущими уровнями.

ТКС — сильный финтех-игрок, количество клиентов компании в первом квартале достигло 41,9 млн человек. Компания предлагает широкий спектр онлайн-продуктов и сервисов, при этом более половины выручки приходится на бизнесы, не связанные с кредитованием. Интеграция с Росбанком усилит рыночные позиции и позволит достичь целевой рентабельности более чем в 30%. Аналитики ожидают, что ТКС сохранит последовательный рост прибыли и высокие уровни рентабельности.

6. МТС

Целевая цена по акциям МТС (MTSS) — ₽350 на ближайшие 12 месяцев, потенциал роста — примерно 22% по сравнению с текущими уровнями.

МТС — крупнейший оператор мобильной связи с дополнительными источниками роста в банковском и рекламном сегментах и с многолетней историей дивидендов. Эксперты «БКС Мир инвестиций» краткосрочно ожидают позитивной динамики акций МТС в преддверии дивотсечки 16 июля, учитывая довольно высокую дивдоходность (12%). В долгосрочной перспективе в брокерской компании сохраняют нейтральный взгляд на акции МТС.

7. ТМК

Целевая цена по акциям ТМК (TRMK) — ₽270, потенциал роста — примерно 30% по сравнению с текущими уровнями.

Трубная металлургическая компания — доминирующий игрок на российском рынке нефтяных труб с долей свыше 90%. По мнению экспертов, недавнее падение котировок бумаг выглядит фундаментально необоснованно. Акции ТМК торгуются с дисконтом 20–25% против исторических значений по Р/Е, при этом двузначный дивидендный потенциал на среднесрочном периоде может привести к переоценке акций.

Что касается долгосрочного взгляда на рынок российских акций, то, по мнению «БКС Мир инвестиций», есть смысл присмотреться к экспортерам нефти, золота и удобрений на фоне слабого рубля. Хороший потенциал также сохраняется в финансовом секторе, добавили эксперты.