Обвал акций «Газпрома» на 6% объяснили «неосторожными продажами»

Акции «Газпрома» резко подешевели на открытии торгов в понедельник, 24 апреля. В течение одной минуты после открытия торгов в 10:00 мск котировки рухнули со ₽181,72 до ₽170,63 (минус 6,1%). А уже в 10:02 мск цена акций столь же резко подскочила вверх и составила ₽178,2. Аналитики «БКС Мир инвестиций» обратили внимание, что это движение произошло в отсутствие каких-либо значимых новостей.

Бумаги российского газового гиганта потянули за собой индекс Мосбиржи: индикатор ушел в минус на 1,16%, приблизившись к отметке 2600 пунктов (2609,4 пункта). Акции «Газпрома» имеют большой вес в индексе Мосбиржи — 14,78%, — поэтому резкие движения котировок компании оказывают существенное влияние на динамику всего рынка.

Однако инвесторы быстро выкупили просадку — на 11:16 мск акции «Газпрома» торговались на уровне ₽182,55 за бумагу, что на 0,46% больше уровня закрытия пятницы. Индекс Мосбиржи также вышел в плюс, прибавляя 0,18%, до 2644,79 пункта.

«Учитывая, что просадку достаточно быстро выкупили, не думаю, что имеет место какой-либо инсайд — просто неосторожные продажи», — прокомментировал инцидент аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Сергей Кауфман.

В то же время эксперт отметил, что акции «Газпрома» выглядят необоснованно перекупленными, так как крайне сложно рационально объяснить их рост до ₽185 чем-то, кроме эйфории на рынке. «Если бы к этому добавился дополнительный негатив, уровней ₽180 и дороже мы бы точно не видели», — сделал вывод Кауфман.

₽185 — это локальный максимум в бумагах «Газпрома», который был достигнут 19 апреля. В последний раз акции торговались на этом уровне осенью 2022 года.

Инвестиционный советник брокерской компании «Открытие Инвестиции» Шамиль Джазаев обратил внимание, что у рынка еще с 2022 года появилась привычка искать скрытый смысл в движении бумаг «Газпрома». Тогда акционеры сперва проголосовали против рекордных дивидендов, а несколько месяцев спустя одобрили их.

«Теперь трейдеры анализируют объемы покупок и продаж за два дня, за неделю до годового общего собрания акционеров, через неделю после него — и приходят к выводам, что имеет место инсайдерская торговля на высоких объемах. По моей версии, это как самосбывающееся пророчество: трейдеры видят аномалию и следуют за ней, убеждая себя в том, что это не случайно», — пояснил эксперт. По его словам, таких эпизодов по «Газпрому» с 1 марта было уже три, все они сопровождались повышенными объемами торгов:

• 1 марта объемы торгов были выше средних в три-четыре раза;
• 20 марта — почти в восемь раз;
• Утром 24 апреля за пять минут прошел такой объем, который в марте набирался за целый день.

Акции «Газпрома» с середины февраля прибавили почти 19%. Аналитики «БКС Мир инвестиций» отмечают, что рынок закладывает в оценку компании подписание соглашения по «Силе Сибири — 2»: «Безусловно, это мощный катализатор, но, несмотря на значительный прогресс, сделки все еще нет. Мы считаем, что стороны пока не могут договориться по цене. Отсутствие соглашения в ближайшие недели может разочаровать инвесторов и развернуть котировки Газпрома».

Других факторов, которые могли бы поддержать котировки «Газпрома», сейчас нет, считают эксперты. Аналитики инвестбанка «Синара» на минувшей неделе понизили рекомендацию по бумагам компании с «держать» до «продавать». Целевая цена инвестбанка по акциям составляет ₽170 за бумагу.

Старший аналитик «Синары» Кирилл Бахтин и аналитик Василий Мордовцев прогнозируют по итогам года отрицательный FCF из-за увеличенного НДПИ и снижения цен на газ в Европе в годовом сопоставлении. Эксперты также называют неустойчивой ситуацию с дивидендами компании. «По нашей оценке, дивиденд за второе полугодие 2022 года составит ₽5 на акцию (дивдоходность в 3%) в соответствии с дивидендной политикой, предполагающей коэффициент выплаты 50%», — говорится в обзоре.

Кроме того, «Газпром» выглядит уязвимо, так как львиную долю выручки зарабатывал на поставках по трубе в Европу. Перенаправить весь поток в Китай не позволяет инфраструктура, отмечают аналитики ПСБ.