Goldman Sachs пересмотрел прогноз по S&P в худшую сторону из-за инфляции
В субботу, 12 февраля, эксперты банка Goldman Sachs опубликовали отчет, в котором они снизили свои целевые прогнозы для индекса широкого рынка S&P 500 до конца года — с 5100 пунктов до 4900 пунктов, что подразумевает рост индекса на 11% от цены закрытия в пятницу. Это связано с ожиданиями по ужесточению денежно-кредитной политики, пишет Bloomberg.
С начала года индекс S&P 500 опустился на 7,29%, завершив торги 11 февраля на отметке 4418,65 пункта, свидетельствуют данные торгов. Cнижение американского фондового рынка продолжается на фоне высоких показателей инфляции и растущей доходности 10-летних казначейских облигаций.
Дополнительное давление на рынок оказывает геополитическая напряженность вокруг ситуации на Украине и опасения реакции рынка на вероятное повышение ключевой ставки. Годовая инфляция в США по итогам января продолжила ускоряться и достигла 7,5%. В последний раз на таком высоком уровне показатель был зафиксирован в 1982 году. Рост инфляции превысил прогнозы аналитиков, которые ожидали 7%.
«Макроэкономический фон в этом году значительно серьезнее, чем в 2021-м. Однако мы по-прежнему ожидаем, что цены на акции будут расти вместе с доходами и достигнут нового исторического максимума в 2022 году», — заявила группа аналитиков под руководством главного стратега банка Дэвида Костина.
Специалисты Goldman Sachs также отметили, что за последние 50 лет при росте ВВП и стабильном уровне процентных ставок индекс S&P 500 в среднем рос на 16% в год. Однако, когда рост экономики замедлялся, а процентные ставки росли, доходность индекса снижалась в среднем до 8% годовых. Поскольку Дэвид Костин и его команда видят двусторонние риски для своего базового прогноза, они предложили три альтернативных сценария:
- Инфляция остается на высоком уровне, что вынудит ФРС повышать процентные ставки выше уровня прогнозов экспертов. В результате индекс S&P 500 упадет на 12%, до 3900 пунктов.
- Инфляция снизится сильнее, чем ожидалось. Это может уменьшить количество повышений ставок ФРС, что в свою очередь может вызвать ралли на рынке акций, которое поднимет американский бенчмарк до 5500 пунктов — на 24% выше уровня закрытия пятницы.
- США вступит в период рецессии, что вполне может привести к типичной для этого цикла коррекции цен. В таком случае индекс S&P может опуститься до 3600 пунктов.
Помимо общих прогнозов, эксперты назвали отдельные сектора экономики, которые, по их мнению, продемонстрируют рост до конца года. Группа аналитиков во главе с Дэвидом Костиным отметили перспективы циклических секторов, в частности энергетического. По мнению экспертов, промышленность и потребительский сектор могут увеличить свою маржинальность, однако они подвержены риску из-за сохранения проблем с цепочками поставок и напряженной ситуации на рынке труда. Они также подчеркнули, что в 2022 году компаниям технологического сектора и коммуникационным предприятиям придется тратить больше средств на удержание персонала, исследования и другие операционные расходы.
В начале февраля бывший стратег JPMorgan и основатель Fundstrat Том Ли заявил об ожиданиях предстоящего ралли на рынке акций. Он отметил, что «из 53% компаний S&P 500, которые уже отчитались о доходах, 80% превзошли прогнозы прибыли в среднем на 6%, а 75% превзошли прогнозы выручки в среднем на 4%». Эксперт прогнозирует, что до конца первой половины 2022 года S&P 500 может взлететь выше 4850 пунктов.
Узнайте о возможностях нашего Каталога в телеграм-канале «РБК Инвестиций»