По ₽66 или по ₽86: что будет с курсом доллара в сентябре
Для курса доллара в сентябре может быть три сценария: оптимистичный, нейтральный и негативный. А все из-за опасения санкций против России на фоне ситуации вокруг Алексея Навального, низких цен на нефть, падения спроса на российские гособлигации и низких ставок ЦБ. Мы спросили у экспертов, чего ждать от валюты и какой из сценариев самый реалистичный.
Доллар по ₽66 — это возможно. Помогут цены на нефть, спрос на ОФЗ и снижение напряженности
Некоторые аналитики сошлись во мнении, что оптимистичный сценарий самый маловероятный. По словам эксперта «Финама» Сергея Дроздова, на рубль сильно давит геополитика, а именно возможные санкции из-за Навального. Ограничения — самая непредсказуемая вещь. При хорошем раскладе политическая напряженность сойдет на нет, и доллар вернется к диапазону ₽72–74, отметил аналитик. «Но пока это, конечно, не выглядит как приоритетный сценарий», — сказал Дроздов.
При оптимистичном сценарии ситуация во внешней политике должна улучшиться, согласился эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер» Дмитрий Бабин. Кроме того, цена на нефть марки Brent должна подняться до $44–47 за баррель, но пока такой динамики ждать не приходится. На рынке происходит коррекция во время завершения летнего автомобильного сезона, а также пока непонятно, когда восстановится спрос на нефть. Ему угрожает вторая волна пандемии коронавируса.
Бабин полагает, что в такой ситуации рубль мог бы вернуться к трехнедельному минимуму в ₽73,36 или даже в диапазон ₽72,6–74, в котором он был в первой половине августа.
Но есть и более оптимистичное мнение — главный инвестиционный стратег «Открытие Брокер» Константин Бушуев считает, что доллар может упасть до ₽68–70, а впоследствии до ₽66–68. По его словам, на курс рубля влияют цены на нефть и российский экспорт в целом, спрос на российские бумаги со стороны нерезидентов, в первую очередь на облигации федерального займа (ОФЗ), а также сделки ЦБ на валютном рынке.
Бюджетное правило обеспечивает стабильность экономики и снижает чувствительность рубля к колебаниям на рынке нефти. Если цены на нефть марки Urals опускаются ниже $42,4 за баррель, Банк России продает валюту из Фонда Национального благосостояния (ФНБ) на внутреннем рынке, повышая таким образом спрос на рубли. Если цена нефти выше этой отметки, ЦБ, наоборот, закупает доллары для ФНБ.
Все лето спрос на ОФЗ был слабым, а на валюту в августе, наоборот, высоким. Кроме того, нерезиденты получали дивиденды от российских компаний, после чего конвертировали рублевый доход в доллары, тем самым повышая на них спрос.
Сейчас же цены на нефть могут подняться, спрос на ОФЗ — восстановиться, а сезон выплат дивидендов и отпусков прошел, отметил Бушуев. Таким образом, рубль может укрепиться.
Доллар будет по ₽77, если ситуация вокруг Навального обострится. Это самый вероятный сценарий
Российскому бюджету выгодно иметь слабый рубль, в отличие от населения и компаний, которые работают на внутреннем рынке. Цены на нефть сейчас не самые высокие, а сырье торгуется в долларах. Следовательно, чем дороже доллар, тем больше денег идет в бюджет. Западные страны уже поняли такой расклад, и, скорее всего, жестких санкций не будет, считает Дроздов.
«Наверное, все-таки это коснется каких-то персоналий, отдельных лиц, ну, может быть, компаний, аффилированных с госструктурами», — рассказал аналитик.
Но политическая ситуация из-за Навального все равно может обостриться. Тогда доллар может вырасти до ₽77–77,6. Этот сценарий — приоритетный, и такой диапазон будет обусловлен ожиданиями реакции Берлина и Евросоюза в целом, считает эксперт.
Согласно базовому сценарию, внешнеполитическая ситуация останется стабильной, но напряженной, а цены на нефть Brent опустятся к $40 или немного ниже. «Пока подобное развитие событий выглядит более вероятным», — заявил Бабин.
Эксперт «БКС Брокер» полагает, что стоимость нефти не упадет сильнее из-за соглашения ОПЕК+, которое сдерживает добычу. По его словам, ни одна из сторон не заинтересована в ухудшении внешнеполитической обстановки. Тем не менее приближение президентских выборов в США может способствовать тому, что антироссийских высказываний будет все больше, отметил Бабин. Доллар может быть в границах ₽75,5–77.
Доллар взлетит выше ₽80 в случае обвала нефти и жестких санкций
К счастью, пессимистичный сценарий эксперты считают самым маловероятным. По мнению Бабина, в этом случае цены на нефть должны резко упасть до $30–40, а внешнеполитическая ситуация — ухудшиться. Если это произойдет, то доллар вырастет до мартовского уровня — чуть ниже ₽82. Он не исключил, что на пике такого сценария валюта может достичь или превзойти исторический максимум начала 2016 года — ₽86.
Однако стоимость нефти вряд ли будет падать в течение продолжительного времени, рассказал Бушуев. По его словам, при таком сценарии доллар мог бы подняться до ₽80 и выше.
Дроздов также считает, что, скорее всего, Европа не будет вводить жестких санкций против России. Запрет на продажу российской нефти и покупки ОФЗ, отключение государства от международной системы платежных переводов SWIFT и другие подобные меры маловероятны. При пессимистичном сценарии доллар может достичь ₽80–81, полагает аналитик.
Кроме того, одной из главных причин ослабления рубля стала рекордно низкая ключевая ставка ЦБ. В итоге низкие доходности ОФЗ перестали покрывать возросшие риски, а из-за этого нерезиденты стали продавать эти бумаги и выходить в иностранную валюту, рассказал Бабин.
На рубль также повлияет решение, которое примет ЦБ на заседании 18 сентября. Однако в «БКС Брокер» считают, что регулятор не будет снова снижать ставку.
«Мы не ожидаем еще одного снижения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ, так как в сложившихся непростых условиях это может усилить негативные тенденции на валютном и долговом рынках», — заявил Бабин.
В сервисе «РБК Инвестиции» можно купить или продать валюту по выгодному курсу. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут.