Рынки и пандемия: три сценария развития

После объявления ВОЗ пандемии коронавируса рынки по всему миру ушли в пике. Инвесторы задумались, не ждет ли мировую экономику новая глобальная рецессия. Самые разные секторы столкнулись с серьезными проблемами из-за ограничений в сферах логистики и торговли.

При этом сохраняется неопределенность в отношении дальнейшего развития ситуации с COVID-19. Она является одной из главных движущих сил на фондовых рынках, становящихся все более волатильными. Движение котировок фактически зависит от развития ситуации с пандемией.

Различные сценарии того, как будет развиваться ситуация с коронавирусом и как она скажется на рынках, изложили уже несколько консалтинговых агентств и инвестиционных банков — в частности, в марте это сделали McKinsey, Morgan Stanley и UBS. Мы собрали главное из их прогнозов.

McKinsey: меры по сдерживанию распространения вируса действуют в США, большей части Европы и других странах столь же эффективно, как и в Китае. Карантин, перевод сотрудников на удаленную работу, отказ от путешествий и изоляция пожилых людей замедляют распространение COVID-19 и удерживают систему здравоохранения на плаву. При таком сценарии экономический спад в США и Европе достигнет дна уже в конце марта, Китай сможет отыграть падение к концу апреля.

Morgan Stanley: миру удается сдержать пандемию. После снижения по итогам первого квартала индекс S&P 500 еще в этом году может вернуться к отметке 3250 пунктов. Производственная активность в Китае стабилизируется к концу марта. Рост мировой экономики в первом квартале падает до 2,5%, но со второго квартала начинает восстанавливаться.

UBS: если распространение коронавируса удастся стабилизировать в ближайшие недели, то вместе с монетарными и финансовыми стимулами это может привести мировые котировки к максимумам за год.

McKinsey: вспышка коронавируса окажет сильнейшую нагрузку на системы здравоохранения в США, Европе и других странах, однако замедлится с наступлением тепла. Властям придется идти на все более агрессивные шаги, что вызовет замедление экономического роста, которое продолжится в течение всего второго квартала.

Некоторые отрасли, такие как авиаперевозки и гостиничный бизнес, сильно пострадают. Мировая экономика избежит рецессии и восстановится во второй половине года. Однако глобальный экономической рост сократится вдвое и составит 1–1,5%. Экономика США вырастет меньше чем на 1% за год, а рост ВВП Китая составит менее 4%.

Morgan Stanley: их промежуточный сценарий предусматривает достижение пика заболеваемости к концу мая. Это повлечет замедление экономического роста США во втором квартале и восстановление во второй половине года. Рост мировой экономики в первой половине 2020-го составит 2,3%, но ускорится во второй половине года.

Несмотря на экономические последствия, перспективы фондового рынка не так уж плохи — по мнению инвестиционного директора Майка Уилсона, рынок зависнет «в подвешенном состоянии между быками и медведями», но сохранит готовность к ралли. В Morgan Stanley оценили этот сценарий как «наиболее правдоподобный».

UBS: если число зараженных существенно вырастет, то банк прогнозирует более 100 млн случаев инфицирования по всему миру и 1 млн в США. В середине года ситуацию удастся взять под контроль, однако США, Европа и Япония впадут в рецессию, после чего их экономики возвращаются к быстрому росту в четвертом квартале.

Мировая экономика будет ускоренно восстанавливаться до тех пор, пока Китай не пострадает от рецидива коронавируса. Рынки могут упасть на 25% от своих максимумов, прежде чем отыграть снижение — по итогам года их падение составит 3%.

McKinsey: коронавирус оказывается невосприимчивым к жаркой погоде и пандемия затягивается, что выливается в глобальную рецессию. Распространение COVID-19 продолжается и в третьем квартале. В этом случае мировую экономику ожидает серьезный шок, который может продлиться почти год. Системы здравоохранения могут быть перегружены. В конечном счете это приводит к глобальной рецессии, а темпы роста экономики в 2020 году будут минимальны — от 0,5% до 1%.

Morgan Stanley: вирус продолжает распространяться и затрагивает все крупные мировые экономики, что приводит к убыткам компаний и росту кредитных рисков. Рост ВВП США в первом полугодии 2020-го будет близок к 0%. Индекс S&P 500 может закончить год на отметке 2750, однако в периоды максимальной паники может падать ниже.

UBS: затянувшаяся пандемия приводит к тому, что коронавирусом заразится около 1 млрд человек. Тем не менее ожидания появления вакцины в 2021 году и появление эффективных методов лечения предотвратят всеобщую панику. При таком сценарии UBS прогнозирует снижение Dow Jones, S&P 500 и NASDAQ примерно на треть от своих пиковых значений.

«Оптимистические прогнозы касательно коронавируса уже не реализовались, поэтому мы сейчас придерживаемся умеренно-пессимистичного, согласно которому мировая экономика начнет выходить из комы уже в мае-июне. Откроются границы, начнет восстанавливаться производство, медленно, но верно начнет дорожать нефть.

В этой ситуации мировой фондовый рынок отыграет до конца 2020 года основные потери, а инвесторы смогут неплохо заработать на этом. В такой ситуации полностью восстановится все, кроме цены на нефть — которая вряд ли в ближайшие годы поднимется до предыдущих уровней, заявил создатель клуба венчурных инвесторов ITLEADERS и консалтинговой компании KLOPENKO GROUP Егор Клопенко.

Начальник управления инвестиционных стратегий компании «БКС Брокер» Виктор Бондарович в нынешней кризисной ситуации советует инвесторам присмотреться к дивидендным историям. «Срыв сделки ОПЕК+ спровоцировал падение цен на нефть в сочетании с карантинами во многих странах, подешевело все: акции, облигации, золото. Но и в такие непростые времена есть на что обратить внимание. А именно — дивидендные истории», — говорит эксперт. Многие компании предпочитают делиться своими доходами с акционерами, выплачивая дивиденды. В отличие от облигаций дивиденды могут расти год к году, а акции имеют неограниченный потенциал», — сказал Бондарович.

Руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев высказался пессимистично: «Очевидно, что борьба с распространением коронавируса затянется на несколько месяцев, за это время экономикам разных стран и глобальной экономике будет нанесен очень серьезный урон. Сейчас мы все на пороге глобального экономического и финансового кризиса.

В такой ситуации инвесторы продают все, что возможно, даже золото, из-за чего стоимость металла снизилась на мировом рынке. Защитных активов для инвесторов не осталось, прогнозировать что-либо очень затруднительно. Но то, что ситуация будет ухудшаться и мы увидим в скором времени еще не один обвал фондовых рынков, очевидно. Это новая Великая депрессия — образца 2020 года», — резюмировал он.

Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»