Новая акция на Мосбирже. Рассказываем о группе «Эталон»
3 февраля Мосбиржа начала торги бумагами одной из крупнейших российских девелоперских компаний — группы «Эталон». Теперь на бирже обращаются глобальные депозитарные расписки (ГДР) группы.
Первый торговый день завершился на отметке ₽146 за одну расписку. За торговую сессию бумаги девелопера подешевели на 2,1% по сравнению с ценой открытия торгов ₽149,2, следует из данных торгов Мосбиржи. Максимальная цена бумаг в течение дня составила ₽150 за ГДР.
Зачем компании второй листинг?
IPO компании прошло в 2011 году на Лондонской фондовой бирже. Листинг компании на Московской бирже практически никак не влияет на саму компанию, однако дает возможность более широкому кругу инвесторов вложить свои деньги в данный актив, рассказал аналитик компании «Солид» Дмитрий Донецкий.
Выгода для «Эталона» может лежать в плоскости дальнейшего включения в различные индексы, а также повышения капитализации компании, что в итоге может дать неплохие бонусы менеджменту, добавил эксперт.
Группа «Эталон» строит жилье комфорт-, бизнес- и премиум-класса в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге. Крупнейший акционер — инвестиционная компания АФК «Система», которой принадлежит 25% акций «Эталона». Основателю компании Вячеславу Заренкову принадлежит 5,7% акций. В свободном обращений находится почти 62% бумаг.
Как работает компания?
В прошлом году девелопер увеличил продажи на 13%, до ₽77,6 млрд. Общий объем продаж недвижимости в 2019 году составил 630,4 тыс. кв. м (+0,4%).
В конце января совет директоров Etalon Group утвердил обновленную стратегию группы «Эталон» до 2024 года, корректировку дивидендной политики и запуск программы выкупа депозитарных расписок компании. До конца первого квартала 2020 года компания начнет обратный выкуп своих бумаг в объеме до 10% выпущенного акционерного капитала компании, то есть примерно $60 млн. Программа buy-back рассчитана на один год.
Как компания платит дивиденды?
Дивидендная политика предусматривает выплаты в диапазоне 40–70% от чистой прибыли по МСФО. В случае падения соотношения EBITDA/процентные расходы «Эталона» ниже уровня 1,5x компания может приостановить выплату дивидендов.
«Недавно «Эталон» объявил о минимальных дивидендах в размере ₽12 на акцию и об обратном выкупе акций. Именно эти факторы будут поддерживать котировки в ближайшее время. Считаем, что акции являются хорошей дивидендной бумагой и будут торговаться около текущих уровней», — считает аналитик компании «Солид» Дмитрий Донецкий.
«Текущая дивидендная доходность компании составляет 9%. Это значительно выше того, что предлагают другие имеющие листинг на бирже девелоперы», — отметили в «Атоне». Помимо «Эталона», на Московской бирже сейчас также торгуются акции девелоперских компаний ПИК, ЛСР и «Галс-Девелопмент». «Справедливый уровень дивидендной доходности для «Эталона» составляет не менее 8%, а стоимость акций должна возрасти до $2,3–2,4 за ГДР», — считают аналитики «Атона».
Инвестиционный стратег «Алор Брокера» Павел Веревкин также считает, что на фоне своих основных конкурентов ЛСР и ПИК компания смотрится стабильно, однако при покупке стоит учитывать невысокую ликвидность акций отечественных девелоперов.
Опрошенные Refinitiv эксперты позитивно оценивают перспективы акций компании. Консенсус-прогноз цены составляет $2,6 за одну депозитарную расписку в перспективе ближайшего года. Это примерно на 14% выше текущих котировок. Три эксперта рекомендуют покупку бумаг, четверо — держать в портфеле.
Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.