Прибыль Walt Disney рухнула на 40%. Компания слишком много потратила

В минувшем квартале Walt Disney заработала $1,76 млрд. Это на 40% меньше, чем за аналогичный период прошлого года, говорится в отчетности Disney. Результат не дотянул 31,4% до прогноза, который давали профильные аналитики. В пересчете на акцию прибыль Disney составила $0,97.

Не оправдала ожиданий и скорректированная прибыль. По мнению консенсуса Refinitiv, компания могла достичь прибыли в $3 млрд. Однако фактическое значение составило $2,6 млрд, что на 14% ниже прогноза и на 11% меньше, чем годом ранее. Скорректированная прибыль в пересчете на акцию снизилась до $1,35.

В то же время выручка Disney за минувшие три месяца выросла на 33%, до $20,25 млрд. Впрочем, компания не оправдала ожиданий аналитиков и по этому показателю. Консенсус Refinitiv рассчитывал, что он будет больше на 5,7%.

Результаты Walt Disney огорчили инвесторов. После выхода отчетности акции компании подешевели на 5,7%, однако затем отскочили и на момент написания статьи торговались на 3,6% ниже уровня закрытия предыдущего дня. Несмотря на не слишком успешные результаты квартала, аналитики Barclays Capital верят в то, что в ближайший год ценные бумаги Disney будут дорожать.

По словам генерального директора Роберта Айгера, компания потеряла в прибыли из-за стратегической трансформации, которую в настоящий момент переживает Disney.

В компании много тратят на присоединение активов 21st Century Fox и стриминговые сервисы ESPN+ и Disney+. Кроме того, большие потери несет третий стриминговый сервис — Hulu. В совокупности затраты Disney в минувшем квартале увеличились на 55%, до $17,5 млрд.

Disney закрыл сделку по приобретению части активов холдинга 21st Century Fox 20 марта, заплатив за них $71 млрд. Руководство развлекательной компании надеялось, что приобретение 21st Century Fox поможет конкурировать с потоковым гигантом Netflix и конкурирующими Warner Media и Apple. Однако пока новый актив не оправдал ожиданий.

«Динамика прибыли Fox стала одной из крупнейших неудач в прошедшем квартале. Она оказалась намного ниже, чем ранее, а также значительно ниже уровней, на которые мы надеялись, когда покупали Fox», — признал на телефонной конференции Роберт Айгер. В Disney полагали, что интеграция Fox приведет к снижению прибыли на $0,35 за акцию, однако реальная сумма составила $0,6 за штуку.

Компания много инвестирует в потоковые сервисы. Как и другие владельцы кабельных каналов, Disney столкнулся с оттоком клиентов, которые предпочитают более дешевый просмотр фильмов через интернет. В результате компания сфокусировала внимание на потоковых сервисах.

В прошлом году Walt Disney запустил онлайн-кинотеатр ESPN+; в текущем году планирует запуск потокового сервиса Disney+. Он начнет работать в ноябре 2019 года.

По оценке начальника управления персонального брокерского обслуживания на международных рынках «БКС Брокер» Алексея Гиля, только в 2020 году Disney инвестирует в Disney+ $1 млрд, а к 2024 году сумма достигнет $2 млрд. Сервис будет предлагать подписчикам фильмы, сериалы и прямые трансляции спортивных событий.

Ценные бумаги Disney подорожали с начала года на 30%. Аналитики полагают, что у компании сохранился потенциал для роста. Консенсус Refinitiv ожидает, что в течение года котировки прибавят еще 7,43% и дойдут до $152,41 за акцию. Из 25 опрошенных аналитиков 12 советуют покупать, шестеро — держать и один — продавать акции Disney.

Покупать советуют и эксперты Barclays Capital. В банке считают, что в ближайшем году можно ждать роста акций Disney до $150 за штуку, что подразумевает потенциал роста в 6%. По мнению аналитиков, падение прибыли не сильно повлияет на динамику акций в ближайшие кварталы. Бумаги удержит от падения запуск Disney+, уверены в банке.

В компании сообщили, что запуск будет сопровождаться сильной рекламной кампанией и станет одним из крупнейших за последние годы. Эксперты Barclays Capital считают, что инвесторы позитивно воспримут усилия руководства Disney.