Серый кардинал нефтяного рынка. Кто на самом деле зарабатывает на нефти
Аналитики нашли способ заработать на расточительности нефтедобывающих компаний. Акции самих нефтедобытчиков отличаются большой волатильностью, а потому не всегда подходят для долгосрочных вложений.
Избежать риска удешевления нефти можно, если вложиться в крупного подрядчика. Наиболее перспективным в этом секторе выглядит бизнес Schlumberger — компании, которую за огромные деньги нанимают крупнейшие нефтедобытчики со всего мира.
Акции этой компании подорожают на 43% в ближайший год, спрогнозировали в Stifel. Эксперты посоветовали покупать акции Schlumberger в расчете на рост котировок.
В чем нефтедобыча похожа золотую лихорадку
Щедрые заказы нефтедобытчиков на помощь в разведке, обустройстве месторождений, прокладке труб и другие услуги уходят так называемым нефтесервисным компаниям. За последний год оборот этого рынка составил $250 млрд, подсчитали в Fortune Business Insights. Согласно их исследованию, к 2026 году этот рынок достигнет $330 млрд. Ежегодный темп прибавки составит 3,7% в год.
Подъему сегмента нефтесервисных услуг будет способствовать растущий спрос на нефть и газ. Из-за этого на рынке станут появляться все больше компаний, которым потребуется помощь с выкачиванием нефти.
Нефтесервисные компании в 2019 году можно сравнить с лавками, в которых затоваривались старатели во время золотой лихорадки. Основное внимание было приковано к тем, кто добывал золото, в то время как наиболее стабильный денежный поток генерировали торговцы, снабжавшие старателей кирками и продовольствием. Сейчас ситуация похожа: общественное внимание сконцентрировано на нефтяниках, а не на тех, кто что-то им продает.
В Fortune Business Insights подсчитали, что к 2026 году на долю Северной Америки будет приходиться основная доля на мировом рынке нефтесервисных услуг. В 2017 году доля США на рынке достигла почти 50%. Растущий спрос на нефтяные услуги в США обусловлен наличием сланцевого газа в пласте. Из-за него нефтедобытчикам особенно сложно бурить скважины.
Schlumberger и другие компании этого сектора (например, Baker Hughes) позиционируют себя как экспертов, способных помочь организовать добычу даже на самых сложных участках. Из-за этого такие компании часто получают заказы от нефтяников.
6 доводов в пользу акций Schlumberger
Крупнейшая в мире нефтесервисная компания Schlumberger торгуется на самом низком уровне после финансового кризиса, обнаружили аналитики Barron’s. За прошедший год акции компании подешевели почти вдвое. Их стоимость упала на 48%.
Падение котировок Schlumberger происходило в рамках снижения стоимости всей отрасли. Однако сейчас, как считает аналитик Stifel Стивен Дженгаро, компания способна восстановиться: в США бурят все больше скважин, а инвесторы начинают понимать, что Schlumberger зарабатывает достаточно денег, чтобы выплачивать большие дивиденды.
Стивен Дженгаро повысил рейтинг акций Schlumberger с «держать» до «покупать», ожидая удорожания до $50 за бумагу. Свои ожидания аналитик аргументирует шестью факторами роста:
- рост операционной активности в течение следующих нескольких лет должен поднять выручку компании и увеличить маржу;
- компания ограничит инвестиции Schlumberger Production Management (SPM) $200 млн в этом году и сосредоточится на улучшении текущих проектов наряду с монетизацией части портфеля SPM;
- монетизация активов SPM должна привести к увеличению свободного денежного потока в 2019–2020 годах, что может послужить фактором роста для акций, так как инвесторы ищут «сильные истории свободного денежного потока» в нефтяных услугах;
- дивидендная доходность акций в 5,7% выглядит надежной благодаря благоприятному прогнозу свободного денежного потока;
- главный операционный директор Оливье Ле Пуш, вероятно, вступит в должность генерального директора в течение следующих шести-восьми месяцев.
- акции торгуются по «весьма убедительной» оценке, в восемь раз превышающей EBITDA.
Schlumberger — ведущий мировой поставщик технологий для комплексной оценки пласта, строительства скважин, управления добычей и переработки углеводородов. Компания работает более чем в 120 странах мира и насчитывает около 100 тыс. сотрудников.