Миллиарды на зубной пасте. Как устроена бизнес-модель Colgate-Palmolive

Выручка производителя шампуней и зубных паст Colgate-Palmolive за первый квартал 2019 года упала на 3%, до $3,88 млрд. Профильные аналитики, опрошенные Refinitiv, ожидали $3,87 млрд. Прибыль уменьшилась сразу на 12%, до $560 млн. Инвесторы позитивно оценили финансовые результаты. Сразу после сообщения о превысившей ожидания выручке и прибыли акции Colgate-Palmolive выросли на 3,3%.

Наибольшую роль в падении выручки сыграло уменьшение продаж в Латинской Америке. На этот регион приходится 23% выручки Colgate-Palmolive. По сравнению с аналогичным промежутком прошлого года выручка в Латинской Америке упала на 4,3%, до $889 млн.

В Европе выручка Colgate-Palmolive снизилась на 7%, до $602 млн, в Северной Америке — прибавила 3,1% и достигла $853 млн, в Азиатско-Тихоокеанском регионе уменьшилась на 8%, до $700 млн, в Африке и Евразии сократилась на 6%, до $240 млн.

В первом квартале доля Colgate-Palmolive на мировом рынке зубных паст достигла 41,7%, на рынке зубных щеток — 31,6%. Colgate продает свою продукцию более чем в 200 странах мира. Мировой объем продаж компании вырос на 1%, общемировые цены поднялись на 2%.

Органические продажи, которые не учитывают влияние курсовой разницы, приобретений и продаж, увеличились на 3%. Компания увеличила затраты на рекламу. Маржа валовой прибыли сократилась с 60,2% до 58,9%. Прибыль в пересчете на акцию составила $0,65.

Компания непрерывно выплачивает дивиденды по обыкновенным акциям с 1895 года. В марте совет директоров увеличил квартальные дивиденды по обыкновенным акциям на $0,01, до $0,43 на акцию. Годовой дивиденд составил $1,72 по сравнению с предыдущим $ 1,68 на акцию.

В 2019 году компания ожидает роста чистых продаж до 3%, а органического роста продаж — на 2-4%. Показатель годовой прибыли на акцию сократится на 1-3% до однозначных цифр, а скорректированная прибыль на акцию, исключая расходы на программу реструктуризации, снизится на 4-6% до среднего уровня.

Несмотря на выход нескольких слабых квартальных отчетов за последние 12 месяцев бумаги подорожали более чем на 6%. В этом году акции Colgate выросли почти на 20%.

Аналитики, опрошенные Refinitiv, не слишком оптимистичны в отношении перспектив компании. Шестеро советуют покупку акций, 14 — держать бумаги в портфеле, трое рекомендуют продавать акции. Справедливая оценка стоимости бумаг находится на 8% ниже текущей цены и составляет $66.