«МегаФон» заработал ₽35,2 млрд. Это в восемь раз больше, чем годом ранее
Годовая чистая прибыль, приходящаяся на акционеров «Мегафона», составила ₽35,2 млрд по сравнению с ₽4,5 млрд в 2017 году. Почти восьмикратный рост объясняется тем, что в 2017 году компания отнесла в затраты обесценивание инвестиций в «Евросеть» в размере ₽15,9 млрд.
Выручка «МегаФона» в 2018 году выросла на 4,3% и составила ₽335,5 млрд. При этом операционные расходы увеличились на 5,1% из-за подскочивших административных затрат (+8,9%) и себестоимости продаж (+4,6%). В результате рост операционной прибыли составил всего 0,7%. У сотового оператора также снизилась маржа операционной прибыли: с 18% до 17,4%.
В феврале 2018 года «МегаФон» приобрел у компании VEON 50% доли в «Евросети», доведя свою долю до 100% и получив право на консолидацию показателей «Евросети» в отчетности. До этого доля «Мегафона» в «Евросети» оценивалась как финансовые инвестиции.
В 35-миллиардной прибыли «МегаФона» также отражена прибыль компании MGL, над которой «МегаФон» потерял контроль в июне 2018 года. Это значит, что в следующей отчетности результаты MGL не будут отражаться в составе выручки, а на прибыль окажут влияние только соразмерно доле участия «МегаФона» в капитале MGL. Без учета прибыли MGL прибыль «МегаФона» составила бы в 2018 году ₽23,6 млрд.
Как эксперты оценили отчетность
«Отчетность показала очень стабильные результаты, но в котировках вряд ли будет что-то особо интересное для крупных игроков — после того, как в рынке остался незначительный пакет и в целом компания может перестать быть публичной» — прокомментировал главный стратег «Универ Капитала» Дмитрий Александров.
«После недавнего выкупа в свободном обращении осталось всего 0,8% акционерного капитала «Мегафона». Теперь компания может объявить принудительный выкуп оставшихся миноритариев, или миноритарии сами могут предъявить акции к выкупу», — объяснила ситуацию старший аналитик BCS Global Markets Мария Суханова.
Чистый долг «Мегафона» вырос на ₽60 млрд и достиг ₽294 млрд
«По итогам 2018 года можно констатировать, что доля «Мегафона» на рынке по доходам не изменилась и составила 29%. В то же время МТС и «Билайн» продолжают уступать позиции Tele2», — отметила аналитик Альфа-Банка Анна Курбатова. По ее мнению, более уверенные позиции «МегаФона» на рынке можно объяснить существенными инвестициями в развитие сети и сервисов. «Капитальные затраты оператора увеличились в 2018 году на 45%, до 81,5 млрд руб, и составили 24% от выручки», — указала аналитик.
«Динамика абонентной базы нейтральная, число абонентов сократилось на 200 тыс. При этом на 4% к 2017 году увеличилось число абонентов, использующих интернет, и на 12% увеличилась выручка от беспроводной передачи данных», — перечислил начальник управления операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. По его словам, основным центром роста выручки «Мегафона» стал сегмент 4G / LTE.
Ждать ли делистинг?
Комментируя перспективы акций «Мегафона», аналитики отметили низкую долю акций в свободном обращении. «Интерес к акциям резко сократился на фоне того, что компания снизила публичность», — указал Ващенко.
По его мнению, рост долгосрочных расходов и долговой нагрузки могут привести к снижению свободного денежного потока ниже ₽100 млрд, что может обернуться возможным отказом от дивидендов или полным делистингом акций с биржи. «В свободном обращении сейчас 2,2% акций, на их выкуп с рынка понадобилось бы около $135 млн», — отметил аналитик.
Старший аналитик BCS Global Markets Мария Суханова считает, что ситуация с выкупом разрешится к середине либо к концу лета, а потому пока остерегается давать рекомендации насчет целевой цены бумаг «Мегафона». По мнению главного стратега «Универ Капитала» Дмитрия Александрова, фокус в телеком-сегменте смещается на бумаги оставшихся игроков.
Согласно консенсус-прогнозу Refinitiv, целевая цена акций «Мегафона» находится на уровне ₽655,5, что подразумевает потенциал роста акций в 3,1%.