Сбербанк отчитался о рекордной прибыли. Куда пойдут котировки?
Сбербанк в 2018 году заработал ₽831,7 млрд чистой прибыли по МСФО. Это на 11% больше, чем годом ранее, следует из опубликованной финансовой отчетности. Чистые комиссионные доходы Сбербанка выросли в годовом выражении на 18%, превысив ₽445 млрд. Прибыль на обыкновенную акцию увеличилась на 15,4%, составив ₽38,13.
Только за четвертый квартал 2018 года чистая прибыль в годовом сопоставлении прибавила 2,2% и достигла ₽176,2 млрд. Квартальная прибыль на одну акцию составила ₽8,4.
Чистые процентные доходы в 2018 году показали рост на 3,5%, до ₽1,4 трлн. Объем вкладов физических лиц увеличился почти на 10% и составил ₽13,5 трлн. Средства корпоративных клиентов на счетах в Сбербанке превысили ₽7,4 трлн — позитивная динамика оказалась равна 26,6%. Таким образом, общий кредитный портфель Сбербанка за год прибавил 16,5% и достиг ₽21,1 трлн.
В числе прочего банк отчитался о росте объема кредитования юридических лиц на 13%, до ₽14,3 трлн. Кредитование физических лиц выросло в годовом выражении сразу на четверть, его объем составил более ₽6,7 трлн.
Как эксперты оценили отчетность
Рекордный рост прибыли Сбербанк связывает с масштабной трансформацией ключевых IT-инициатив банка, а также с радикальным изменением производственного процесса. В минувшем году в Сбербанке внедрили несколько новых IT-решений для улучшения клиентского сервиса.
«Это помогло значительно упростить процесс получения банковских услуг пользователями и, следовательно, реализовало впечатляющий прирост чистой прибыли на 11% по сравнению с 2018 годом», — объяснил генеральный директор компании «ЮниФактор» Илья Покаместов.
«2019 год для Сбербанка начался с анализа результатов их новой стратегии, примененной в прошлом году. Она позволила им не только увеличить рост комиссионных доходов, но и обеспечить рентабельность капитала компании в 23%. Это привлекло новых инвесторов не только из России, но и из зарубежья», — добавил эксперт.
Отчет Сбербанка за 2018 год встретили положительно и в инвестиционной компании «Солид». «Сбербанк в очередной раз подтвердил, что является лидером российского рынка не только по масштабам работы. Вырос процентный и комиссионный доход (у ВТБ, например, эти показатели стагнируют), кредитный портфель растет как в разрезе физических, так и юридических лиц, а уровень просрочек остается на приемлемом уровне. Отдельно стоит отметить рентабельность собственного капитала на уровне 23,1%», — перечислил позитивные изменения аналитик Вадим Кравчук.
Рост комиссионых доходов был связан в первую очередь с увеличением прибыли от эквайринга на 36%. По словам Кравчука, Сбербанк умело пользуется стремительным ростом безналичных расчетов и расширением сети платежных терминалов для подобной оплаты.
«На 13% выросли доходы от расчетно-кассового обслуживания, что также является составной частью комиссионных доходов. Бизнес не против переносить счета в Сбербанк на фоне отзыва лицензий у небольших банков», — также заметил эксперт.
Почему инвесторы проигнорировали позитив
Особой реакции фондового рынка на отчетность Сбербанка в четверг не наблюдается. Годовые финансовые результаты хотя и оказались хорошими, но они практически совпали с ожиданиями — так, по оценкам БКС, прибыль должна была составить около ₽836 млрд.
«Результаты сильные, но для инвесторов также важно решение по дивидендам. В свете переносов ожидаемых сроков согласования продажу турецкого Denizbank выплаты по дивидендам могут быть ниже ожиданий», — отметила старший аналитик BCS Global Markets Елена Царева.
Справедливая цена акций Сбербанка, исходя из отчета, минимум ₽260-270, но от финансовых показателей сейчас мало что зависит — все боятся санкций, под которые могут попасть и российские банки, и облигации федерального займа, считает аналитик «Солида» Вадим Кравчук. «Помимо этого многим не нравятся слухи о возможных покупках (сначала «Яндекс», потом «Рамблер»), потому что есть риск в работе с непрофильными активами», — уточнил эксперт.
По словам аналитика, не стоит исключать локального снижения котировок Сбербанка к уровням в ₽190-195 из-за возможных санкций. «Если конкретного закона парламентарии не примут, то должен последовать закономерный рост — в этом случае инвесторы вспомнят про сильные результаты Сбербанка», — резюмировал Кравчук.
Текущая оценка обыкновенных акций Сбербанка, согласно прогнозам Refinitiv, предполагает потенциал их роста на 47% в среднесрочной перспективе. 15 экспертов рекомендуют покупать, еще двое — держать акции. Почти аналогичные прогнозы и рекомендации (51% потенциала роста) приведены по «префам» банка. В целом же не нашлось ни одного аналитика, который рекомендовал бы избавляться от обыкновенных или привилегированных акций Сбербанка.