Заработать на палладии. Аналитики посоветовали покупать акции «Норникеля»

Аналитики «Альфа-Банка» порекомендовали инвесторам покупать акции «Норникеля», который добывает палладий, никель и медь на крайнем севере. Компания располагает самой высокой дивидендной доходностью среди мировых горнодобывающих компаний. По оценкам «Альфа-Банка», в 2018 году она составит 12%, в 2019 году — 13%.

Эксперты также отметили хороший баланс и высокую эффективность, превышающей средний показатель по Европе, Ближнему Востоку и Африке для металлургических компаний. Рентабельность «Норникеля» по EBITDA за в первом полугодии 2018 года составила 53%.

В «Альфа-Банке» указали, что «Норникель» располагает самой богатой железорудной базой в мире. Она обеспечивают горно-металлургической компании уникальные конкурентные преимущества.

Корзина металлов компании состоит из никеля, меди и палладия в сопоставимых долях. «Мы видим три главных катализатора роста спроса на медь в ближайшие годы: урбанизацию — процесс, который требует большого количества меди; распространение электромобилей, которое поддержит спрос на медь, так как они требуют в 3-4 раза больше меди, чем автомобили, работающие на бензине; а также китайский проект «Один пояс — один путь», который создает спрос со стороны энергетического сектора», — пишут эксперты.

Рекомендация «выше рынка» и целевая цена в $22 за глобальную депозитарную расписку «Норникеля» предполагает потенциал роста ценных бумаг более трети от текущих уровней.

«При отношении чистого долга к EBITDA в 1,1x «Норникель» поддерживает коэффициент дивидендных выплат на уровне 60%. Возможности обратного выкупа акций ограничены акционерным соглашением. Таким образом, инвестиции в проекты органического роста предоставляют оптимальные возможности для использования денежных потоков», — пишут аналитики.

Компания прогнозирует капиталовложения на уровне $2,3-2,5 млрд в год. По оценкам аналитического отдела «Альфа-Банка», капиталовложения на развитие бизнеса «Норникеля» составляют $1,4-1,5 млрд в год.

Результаты «Норникеля» за второе полугодие 2018 года может поддержать ослабление рубля. Одобрены дивиденды за первое полугодие 2018 года; дивидендная доходность составит примерно 6,5%, полагают аналитики. Дивидендные потоки могут быть отчасти перенаправлены в привлекательные проекты органического роста без оказания сильного давления на оценку стоимости компании, думают в «Альфа-Банке».

Возможное падение цен на металлы в случае снижения потребления в Китае, и агрессивного укрепления рубля — самые большие риски для инвестиционной привлекательности «Норникеля», считают аналитики.