У энергетиков Приволжья выросла прибыль. Акциям предсказали резкий рост
МРСК Центра и Поволжья отчиталась о росте прибыли акционеров по итогам первого полугодия 2018 года на 12%, до 7 млрд руб. Это позволяет повысить рекомендацию по акциям сетевого гиганта и установить целевую цену в 0,39 руб. за бумагу, пишут эксперты «Финама». По их мнению, вложения в МРСК Центра и Приволжья принесут инвестору почти 40% доходности за год.
Рост прибыли обусловлен увеличением тарифов, снижением потерь и отражением продажи электроэнергии в качестве гарантирующего поставщика на сумму 3,3 млрд руб. Также эффект оказали рост чистых доходов почти в два раза и снижение расходов на 27%, указывают авторы инвестидеи.
Производственные показатели за первое полугодие 2018 года оказались выше плановых значений. Выручка от передачи электроэнергии выросла на 5,4%. Операционная рентабельность снизилась из-за опережающего роста крупных статей операционных расходов, но это отраслевой тренд этого года, отметили в «Финаме».
МРСК Центра и Приволжья базируется в Нижнем Новгороде. Компания функционирует в девяти регионах европейской части России: вместе с Нижегородской областью МРСК работает во Владимирской, Ивановской, Калужской, Кировской, Рязанской и Тульской области, а также в Республике Марий Эл и Удмуртии. Компании принадлежит более 63 тыс. трансформаторных подстанций, она управляет 271 тыс. км воздушных и кабельных линий электропередач. В общей сложности МРСК Центра и Приволжья обеспечивает электричеством 12,8 млн человек.
За счет чего вырастет прибыль
В перспективе рассматривается возможность оптимизации инвестиционной программы. Правительство обсуждает вариант оплаты резервных мощностей для крупных промышленных потребителей. Сейчас рассматривается вариант оплаты резерва с 2020 года в размере 10% с увеличением до 100% к 2024 году, и 100% сразу для новых клиентов.
По словам ведущего аналитика «Финама» Натальи Малых, это окажет ограниченное влияние на показатели выручки, но может привести к перераспределению мощностей между потребителями. В конечном итоге это позволит оптимизировать инвестиционную программу, на которую МРСК Центра и Приволжья потратит 80% операционного денежного потока в 2018-2022 годах.
В 2018 году компания приняла новую, стандартную для дочерних предприятий «Россетей» дивидендную политику. Теперь дивидендная база составляет 50% от скорректированной прибыли по РСБУ или МСФО в зависимости от большей величины. Также сохраняется возможность выплаты промежуточных дивидендов за 9 месяцев, считают эксперты.
«Мы повышаем целевую цену с 0,33 руб. до 0,39 руб. и рекомендацию с держать до покупать. Мы ожидаем прогресса по прибыли и дивидендов с высокой доходностью, поэтому считаем текущие уровни привлекательными для открытия долгосрочных длинных позиций. Потенциал роста на ближайшие 12 месяцев составляет 39%», — заключила Наталья Малых.