Сбербанк заметно нарастил прибыль за 8 месяцев. Сигнал для покупки?
Чистая прибыль Сбербанка по российским стандартам бухгалтерского учета в августе выросла на 18% год к году, что предполагает аннуализированный ROE 24% (это высокий показатель). Чистая прибыль в январе-августе выросла на 25% год к году (это хорошая динамика, подчеркивают аналитики Промсвязьбанка), аннуализированный ROE составил 23%.
Росту чистой прибыли способствовали: высокие темпы роста процентного дохода (основной источник дохода банков — процентные ставки) при более низких темпах роста оперционных расходов, уменьшение отчислений в резервы и увеличение кредитного портфеля.
Так, чистый процентный доход в январе-августе вырос на 5,9% год к году, чистый комиссионный доход увеличился на 25%. Операционные расходы в январе-августе выросли на 5,5%. Отчисления в резервы за восемь месяцев снизились на 6%, стоимость риска составила 1,8%. Портфель корпоративных кредитов увеличился с начала года на 10,1%, а розничных — на 17%, отчасти под влиянием ослабления рубля. Выдача розничных кредитов в месячном сопоставлении продолжала расти (+304 млрд руб.), тогда как выдача корпоративных кредитов росла, но более низкими темпами, чем в июле (+0,9 трлн руб. против +1 трлн руб. в июле).
Все банковские метрики выглядят хорошо, полагают аналитики «Атона» и Промсвязьбанка. По мнению аналитиков Промсвязьбанка, в условиях увеличения ставок по депозитам и ухудшения экономики есть риск, что месячные результаты до конца года будут более слабыми. Тем не менее рост годовой прибыли, по их прогнозам, превысит 20%.
Профильный аналитик «Атона» Михаил Ганелин более оптимистичен. С его точки зрения, нет никаких признаков того, что в условиях увеличения ставок по депозитам и ослабления на рынке облигаций рост финансовых показателей Сбербанка начнет ухудшаться.
Котировки акций Сбербанка остаются под давлением из-за риска введения Вашингтоном санкций в отношении российских банков с государственным участием (сенаторы предлагают запретить банкам проводить долларовые расчеты через американские банки-корреспонеднты). Тем не менее, по мнению Ганелина, для Сбербанка санкционные риски очень низки, и после того, как США огласят новые санкции, котировки акций скорее всего возобновят рост. В ближайший год акции, подешевевшие с начала года более чем на 30% под влиянием санкционных рисков, по его мнению, подорожают на 75% к текущей цене, до 300 руб. за бумагу.