Рост спроса и увеличение цен. Почему акции ЛСР будут расти
Группа ЛСР опубликовала хорошие операционные результаты, тем самым завершив сезон отчетности в российском секторе недвижимости на позитивной ноте. Помимо высоких темпов роста объемов продаж, компания сообщила о повышении цен с начала года – на 10–15% по сопоставимым продажам.
Спрос на жилую недвижимость превысил ожидания по нескольким причинам:
- реальные доходы населения выросли (на 7,6% во втором квартале 2018 года);
- ставки по ипотеке снизились (на 170 б.п., до 9,6%);
- покупатели все чаще предпочитают выбирать крупных застройщиков после невыполнения обязательств компанией Urban Group по проектам в Московской области.
Эксперты «ВТБ Капитала» считают, что положительные тенденции сохранятся и во втором полугодии 2018 года. Они по-прежнему отдают предпочтение акциями лидеров сектора, и в первую очередь бумагам ЛСР. В настоящий момент они имеют привлекательную рыночную оценку и лучше прочих подготовлены к предстоящим изменениям в регулировании.
По итогам квартала Группа ЛСР показала самые высокие темпы роста объемов продаж — 24% к/к и 69% г/г. Как отмечают в «ВТБ Капитале», по большей части это произошло благодаря благоприятной базе сравнения, поскольку в 2017 году предложение на рынке искусственно сдерживалось, чтобы отразить изменение предпочтений покупателей. Наибольший спрос наблюдался в сегменте недвижимости эконом-класса Санкт-Петербурга, там продажи увеличились вдвое в годовом сопоставлении.
Компания платит высокие дивиденды. По акциям Группы ЛСР аналитики ожидают самую высокую полную доходность (с учетом дивидендов) — на уровне 61%, и считают акции наиболее предпочтительными в секторе.
В настоящий момент компания ЛСР активнее других реализует пред-инвестиционный этап по ряду крупных проектов, поэтому поступление денежных средств значительно увеличится в краткосрочной перспективе. Прогноз дивидендной доходности по акциям Группы ЛСР на 12-месячную перспективу равен 10%.