Китай против солнечной энергетики. Что будет с акциями First Solar

Решение китайских властей создает риск насыщения китайского рынка и «значительную конкуренцию» на рынке американском — а это чревато снижением цен и сокращением маржи для First Solar, считает Жюльен Дюмулен-Смит, аналитик из Bank of America Merrill Lynch. Проблемы у американских производителей солнечных батарей могут продолжаться до 2019 года или даже до 2020 года.

Даже с учетом нынешних 30-процентных тарифов на импорт батарей из Китая, они будет обходиться дешевле, чем продукция американских производителей. А потому маржа First Solar снизится с 35% в 2019 году до 20% к 2022 году, если компания захочет оставаться конкурентоспособной, отмечает эксперт.

Американские производители солнечных батарей пользуются налоговыми льготами — их налоговые платежи снижены на 30% (т.н. инвестиционный налоговый кредит). Дюмулен-Смит отмечает, что эти льготы могут быть увеличены с 2019 по 2023 год. Тогда First Solar и другие американские производители солнечных батарей получили бы возможность увеличить производственную мощность до 1 Гватт/год.

Заказы, которые на данный момент имеет First Solar — а это контракты с устойчивыми ценами на производство как минимум 10,6 ГВт — должны дать компании краткосрочную поддержку, даже если цены на международных рынках будут снижаться. Но после 2020 года такой поддержки у компании не будет, что создает потенциал для усиления риска в последующие годы, уверены в Bank of America Merrill Lynch. Аналитики снизили рекомендацию с «покупать» (buy) до «по рынку» (neutral).