Газпром опубликовал хорошие результаты. Удачный момент для инвестиций

Газпром опубликовал финансовые результаты на первый квартал 2018 года. Выручка компании выросла на 11% по сравнению с предыдущим кварталом и практически совпала с ожиданиями (+1% против прогноза АТОНа, +3% против консенсус-прогноза). Росту способствовало повышение цен на нефть, которое вылилось в «ралли» в европейских ценах на газ. Из-за экстремально холодной погоды в конце первого квартала выросли поставки в страны дальнего зарубежья (+3%).

EBITDA увеличилась на 67% в результате роста выручки и сезонного снижения операционных расходов (-8% ). Заметно подросла рентабельность EBITDA (+9 п.п.). Чистая прибыль увеличилась более чем в 2 раза, хотя ее несколько нейтрализовал убыток от курсовых разниц, который вырос в 5 раз. FCF оказался на 83% ниже, чем в предыдущем квартале из-за роста оборотного капитала. Капзатраты увеличились всего на 4%.

Результаты Газпрома умеренно позитивны для акций компании, несмотря на невысокий FCF, и благодаря тому, что EBITDA компании и чистая прибыль превысили прогнозы рынка на 5%, значительно улучшившись по сравнению с четвертым кварталом 2017 года, считают в АТОНе. Аналитики рекомендуют покупать акции Газпрома, отмечая сильные краткосрочные перспективы компании с учетом устойчивых цен на газ и высоких объемов экспорта в Европу, а также хорошие перспективы дивидендов на горизонте 2020 года, когда пик капзатрат будет позади (доходность 9,3%).