Morgan Stanley: Мы повысили прогнозную цену бумаг Mail.ru

Мы повысили прогнозную цену бумаг Mail.ru с $28 до $29, сохранив рекомендацию «покупать». Компания повысила ориентиры по выручке на 2017 год до 17-21%, однако сейчас в компании ожидают, что на фоне реинвестирования в новые направления бизнеса, маржа на весь год составит примерно 40%. В результате мы понизили наш прогноз EPS на 2017 год на 4%. Текущий год станет инвестиционным годом для компании, однако мы по-прежнему верим в растущее качество портфолио Mail.ru. Все направления бизнеса демонстрировали растущую активность в последние 12 месяцев, и мы полагаем, что у новых направлений бизнеса (в особенности у сервиса доставки еды Delivery Club) есть долгосрочный потенциал роста в том, что касается рентабельности EBITDA, даже опережающий динамику по всей компании. Мы повысили прогноз выручки на 3-5% на период до 2020 года, отразив быстрый рост выручки от рекламы (+21% против 17% ранее) и меньшие темпы снижения доходов от дополнительных платных интернет-сервисов (-1% против -3% ранее). На этом фоне мы повысили прогноз EPS на период до 2020 года на 3%.