Покупать или продавать. НЛМК превзошел ожидания аналитиков

Выручка НЛМК в первом квартале выросла на 30% в долларовом выражении до $2,79 млрд. Росту способствовали как органические факторы (рост продаж, в том числе на рынках США и Европы), так и «арифметические» — увеличились цены на продукцию на зарубежных рынках. Показатели превзошли прогнозы аналитиков. В частности, эксперты ИГ «Атон» предсказывал выручку на уровне $2,74 млрд.

Котировки акций отстают от роста финансовых показателей. Учитывая, что курс рубля практически не изменился в течение квартала, выручка компании в рублях выросла так же, как и в долларах. При этом акции компании на Московской бирже с начала декабря подорожали на 17%. По коэффициенту P/S (отношение стоимости компании к выручке) потенциал роста акций НЛМК сейчас больше, чем три месяца назад. Однако даже сейчас по этому коэффициенту компания является одной из самых дорогих среди металлургов, а по совокупности ключевых фундаментальных показателей — переоцененной. Три из четырех инвестбанков прогнозируют снижение котировок в течение ближайшего года.

НЛМК платит дивиденды, исходя из чистой прибыли и свободного денежного потока (разница между доходами и расходами компании в отчетном периоде). Оба показателя также выросли: чистая прибыль на 56%, денежный поток — втрое по сравнению с IV кварталом 2017-го. Рост свободного денежного потока — наиболее положительный момент отчетности, считают аналитики «Велес Капитала».

Долговая нагрузка снизилась: чистый долг сократился на 4%. Соотношение чистого долга к EBITDA составляло на конец квартала 0,31x — это один из самых низких показателей в отрасли, по данным Thomson Reuters.

НЛМК прогнозирует сильные результаты и в следующем отчетном периоде, а также подтверждает намерение выплачивать высокие дивиденды. «Мы по-прежнему считаем акции НЛМК одними из наиболее привлекательных с точки зрения дивидендной доходности (более 10%) на российском фондовом рынке», — пишет в своем отчете аналитик «Велес Капитала» Александр Сидоров.