HSBC снизил прогнозную стоимость акций X5

X5 Retail Group показала хорошие результаты по итогам 2017 года. За прошлый год выручка компании выросла на 25,3% в годовом сопоставлении, а ее доля на рынке увеличилась с 8% до 9,5%. Дивиденды составили 79,5 руб./акцию, что подразумевает дивидендный доход акций 4,3%.

В компании ожидают, что в 2018 году выручка вырастет примерно на 20%. Это говорит, что ситуация в российской экономике все еще неблагоприятна для продуктовой розницы: инфляция в стране в январе и феврале составила всего 0,7% и 0,9% соответственно, отмечают в HSBC.

В этих условиях расширение компании и рост товарооборота будут сопряжены с дополнительными затратами. По оценке аналитиков банка, они составят более 30% от выручки. В результате снизится валовая прибыль (разница между выручкой и себестоимостью).

Однако в HSBC считают, что это снижение будет компенсировано ростом эффективности использования ресурсов. Аналитики банка также полагают, что X5 Retail Group выиграет от реорганизации основного конкурента компании «Магнит».

Аналитики HSBC рекомендуют покупать акции X5 Retail Group. В банке выделяют имеющийся у компании потенциал роста, стабильные доходы (аналитики  прогнозируют, что рентабельность компании останется выше отметки 7%, на которую ориентируется руководство X5, и в 2018 году составит 7,5%) и неплохие дивиденды (руководство компании дало обещание, что дивидендные выплаты останутся выше 25% от доходов).

Тем не менее, аналитики снизили прогнозную цену акций X5 Retail Group из-за замедления темпов роста компании, увеличения конкуренции и слабости российской экономики.