Deutsche Bank понизил оценку акций X5 Retail Group

X5 Retail Group не слишком удачно завершила прошедший год. Валовая прибыль компании продолжила снижаться в четвертом квартале 2017 года и комментарии руководства не дают большой надежды на то, что в 2018 году ситуация заметно улучшится. Причиной снижения валовой прибыли стали больше конкуренция и снижение цен на продукты питания, чем открытие новых магазинов (в текущем году компания планирует открыть примерно 2500 магазинов против 2900 в 2017 году), полагает аналитик Deutsche Bank Томаш Круковский.

По его мнению, в 2018 году положение отчасти может спасти фокус на повышение эффективности. Правда, на данном этапе руководство X5 Retail Group не предоставило каких-либо целевых ориентиров, хотя и реализует несколько проектов в области логистики, управления запасами (снижение), затрат на аренду итд. Хорошей неожиданностью стали высокие дивидендные выплаты (дивидендная доходность составит 4,1%), что частично нивелирует плохие операционные данные.

В Deutsche Bank понизили прогнозы EBITDA на 2018 год на 6% и доходности на акцию (EPS) на 14%. Как следствие, банк снизил прогнозную цену бумаг X5 Retail Group с $55 до $46, при этом сохранив рекомендацию «покупать»: по мнению аналитика, участники рынка уже закладывают в цены ухудшение перспектив доходности.