«Магнит» сократил чистую прибыль в два раза. Стоит ли покупать бумаги
Прибыль «Магнита» за первые три месяца 2019 года упала на 52,2%, до ₽3,5 млрд. Это произошло из-за увеличения чистых финансовых расходов ретейлера. Они выросли в полтора раза, до ₽3,6 млрд, из-за увеличения долговой нагрузки и повышения рыночных процентных ставок.
Общая выручка по МСФО поднялась на 10,1%, до ₽319 млрд благодаря увеличению сопоставимых продаж второй квартал подряд и открытию новых магазинов. Чистая розничная выручка поднялась на 8,9%, до ₽310,6 млрд. Инвесторы отреагировали на отчетность продажами. Сразу после выхода финансовых результатов бумаги «Магнита» на торгах Московской биржи подешевели на 2%.
«Темпы роста выручки компании демонстрируют на протяжении последних кварталов небольшое ускорение. Но ключевой негативной тенденцией за три месяца стало заметное ухудшение рентабельности компании — рентабельность показателя EBITDA в квартальном выражении сократилась до 6%, рентабельность чистой прибыли до 1,1%», — сообщил аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский. В первом квартале прошлого года показатели составляли 7,1% и 2,6% соответственно.
Средний чек увеличился на 4,2%. Благодаря промо-кампаниям средний чек вырос во всех форматах: рост в магазинах у дома составил 4,9%, в супермаркетах 0,1%, в магазинах дрогери 2,8%. Сопоставимые продажи выросли за три месяца на 0,6%. в основном это было вызвано уменьшением посещаемости на 3,5%.
Что еще показала отчетность
Чистый долг ретейлера к концу марта поднялся до ₽182,6 млрд по сравнению с ₽137,8 млрд на конец прошлого года. Соотношение Чистый долг / EBITDA составило 2,1x. Торговая сеть объяснила увеличение показателя выплатой дивидендов акционерам по результатам девяти месяцев прошлого года и завершением программы обратного выкупа собственных акций для финансирования долгосрочной программы мотивации.
Повышению чистого долга также способствовало открытие новых магазинов и ускорение программы редизайна. В этом году ретейлер продолжил расширять свою торговую сеть. С начала января «Магнит» открыл уже 875 магазинов по сравнению с 277 магазинами за первый квартал прошлого года. Благодаря этому торговая площадь за три месяца увеличилась на 15,2% или на 293 тыс. кв. м по сравнению c увеличением на 75 тыс. кв. м в первом квартале 2018 года. К концу марта общее количество магазинов сети достигло 19,2 тыс.
«Магнит» подтвердил прогноз по сохранению стабильного уровня маржи EBITDA по результатам 2019 года. По итогам прошлого года этот показатель составлял 7,2%. В этом году компания намерена открыть примерно столько же объектов, сколько и в прошлом году, провести редизайн 2 тыс. торговых объектов и открыть 2 тыс. аптек.
Аналитики Промсвязьбанка оценили отчетность умеренно-негативно. Но в среднесрочной перспективе результаты обновленного в прошлом году менеджмента еще могут поспособствовать улучшению ситуации, рассказал Михаил Поддубский. В отчетном квартале в структуре управления «Магнита» появилась новая должность президента. Ее занял Ян Дюннинг, до этого 10 лет руководивший «Лентой».
Что будет с акциями
Ретейлер несколько раз предлагал акционерам «Ленты» выкупить 100% бумаг, но затем отказался от приобретения. «Магнит» сейчас не рассматривает никаких крупных сделок по покупке других компаний, сообщили представители сети.
Возможная покупка «Ленты» «Магнитом» была риском для акций последнего, сообщили в Промсвязьбанке. Эта покупка могла бы еще больше увеличить долг компании и ограничить размер дивидендов. После отказа от покупки данный риск сильно уменьшился.
Совет директоров рекомендовал выплату дивидендов за 2018 год в размере ₽166,78 на одну обыкновенную акцию. Годовое собрание акционеров компании, на котором окончательно будут одобрены дивиденды , состоится 30 мая 2019 года. За 2018 год суммарный объем дивидендов составит более ₽300 на акцию. Дивидендная доходность «Магнита» остается высокой — примерно 8,5% дивидендной доходности к текущей цене, подсчитали в Промсвязьбанке.
Целью для акций «Магнита» является отметка ₽4300 на горизонте ближайших трех месяцев, считает начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. Эксперты Refinitiv рекомендуют держать акции. Консенсус-прогноз цены бумаг находится на 32% выше текущих котировок и составляет ₽4680 в перспективе года.
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
