Совет директоров ОАО "МОЭСК" принял решение об утверждении бизнес-плана компании на 2012г. В 2012г. компания планирует снижение выручки от передачи электроэнергии, обусловленное передачей функций оператора котловых расчетов по передаче электроэнергии по г.Москве к ОАО "ОЭК". В частности, в 2012г. компания ожидает получить выручку от реализации продукции в размере 108,393 млрд руб., в том числе выручка от передачи энергии, по оценкам МОЭСК, составит 90,834 млрд руб., от услуг по технологическим присоединениям - 17,303 млрд руб. Показатель EBITDA оценивается компанией на уровне 34,059 млрд руб., чистая прибыль - 8,802 млрд руб. Также бизнес-план ОАО "МОЭСК" предусматривает увеличение объема полезного отпуска по отношению к 2011г., что связано с ростом отпуска электроэнергии в сеть и снижением уровня потерь.
Как отмечают аналитики "Альфа-банка", прогноз на 2012г. оказался более высоким, чем они ожидали. "В частности мы ожидаем показатель EBITDA на уровне 31,0 млрд руб. - на 8,9% ниже, чем прогноз МОЭСК. Поскольку показатели на 2012г. имеют незначительную значимость для будущей финансовой динамики компании в условиях пересмотра параметров RAB, мы считаем новость нейтральной для акций МОЭСК, хотя нам и нравятся сильные прогнозы на 2012г. Результаты пересмотра RAB остаются основным катализатором для МРСК, и они позволят проявиться реальной стоимости компании", - подчеркнули эксперты.
Аналитики ФГ БКС ожидают, что показатель EBITDA margin МОЭСК в 2012г. без учета платы за присоединение снизится на 1 п.п., до 18,1%, что, тем не менее, остается одним из самых высоких значений среди МРСК. "Плата за присоединение - достаточно волатильная статья доходов и высокая степень зависимости выручки компании от этого показателя негативна для инвестиционного кейса МОЭСК. Опубликованный бизнес-план соответствует нашим консервативным ожиданиям. Мы подтверждаем целевую цену и рекомендацию "покупать" по акциям МОЭСК", - заключили специалисты.
